三板今年來最大并購案！超百合網(wǎng)“嫁妝” 金隅集團(tuán)40億收購環(huán)渤海

5月3日，百合網(wǎng)（834214.OC）宣布要“嫁給”復(fù)星集團(tuán)實(shí)控人郭廣昌，老郭給百合網(wǎng)30名股東的“彩禮錢”高達(dá)39.98億元，交易后緣宏投資持有百合網(wǎng)69.18%的股權(quán)，算得上是“真愛”了。

不過，這邊還有更大手筆的。

今日（5月7日）下午，新三板家居建材企業(yè)環(huán)渤海（832337.OC）發(fā)布收購報(bào)告書，A股上市公司金隅集團(tuán)以40.18億元的高價(jià)獲得了環(huán)渤海的控制權(quán)，交易后金隅集團(tuán)將控制環(huán)渤海51.66%的股權(quán)，支付方式為現(xiàn)金支付。

根據(jù)收購報(bào)告書，金隅集團(tuán)控股股東為北京國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心，其持有金隅集團(tuán)44.93%的股權(quán)，實(shí)控人則為北京市國(guó)資委。三者關(guān)系如下：

環(huán)渤海同樣擁有國(guó)資背景。資料顯示，環(huán)渤?？毓晒蓶|為天津市建筑材料集團(tuán)（控股）有限公司（下稱“天津建材”），其持有環(huán)渤海51.664%的股份。天津建材為天津市國(guó)資委獨(dú)資的孫公司，因此，環(huán)渤海實(shí)控人為天津市國(guó)資委。金隅集團(tuán)此次交易的直接對(duì)手為天津津誠(chéng)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司（下稱“津誠(chéng)資本”），其持有天津建材100%股權(quán)。

收購報(bào)告書稱，金隅集團(tuán)此次收購的目的之一是貫徹“京津冀協(xié)同發(fā)展”重大國(guó)家戰(zhàn)略、進(jìn)一步疏解北京非首都功能，金隅集團(tuán)控股天津建材可以使其更從容的優(yōu)化各業(yè)務(wù)板塊在京、津區(qū)域的布局。

東財(cái)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海目前有66戶股東，北京城區(qū)最大規(guī)模家居商企業(yè)集團(tuán)之一的集美家居為環(huán)渤海第二大股東，持有25.31%的股權(quán)。第三大股東是同樣擁有國(guó)資背景的天津津墻建筑節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“津墻節(jié)能”），其持有環(huán)渤海15.20%的股權(quán)。其余63位均為自然人股東。

環(huán)渤海于2015年5月12日掛牌，主要給銷售建筑材料的商戶提供展示、倉儲(chǔ)、買賣的交易平臺(tái)以及物業(yè)服務(wù)等。掛牌三年未曾在新三板融資，掛牌時(shí)股東44戶，這意味著掛牌交易后至少22名“小散”通過二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入。

2015年-2017年，環(huán)渤海分別營(yíng)收2.99億元、2.92億元、3.03億元，凈利潤(rùn)分別為3817萬元、5498萬元和5117萬元。

多重因素影響下 新三板并購市場(chǎng)高潮迭起

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2018年以來，新三板公司已新增公告49起A股公司前來并購的交易，其中，34起可查交易金額合計(jì)達(dá)156.8億元；2017年同期僅公告38起，30起可查交易金額合計(jì)達(dá)150.7億元。

僅5月的頭一個(gè)星期新三板就披露了4起與A股公司之間的并購案。包括上述提到的金隅集團(tuán)收購環(huán)渤海，5月2日，上市公司先鋒電子收購曠遠(yuǎn)能源（870321.OC），5月4日，A股上市公司遠(yuǎn)望谷又以10億元的總價(jià)，一口氣收購兩家新三板公司龍鐵縱橫（837706.OC）和希奧信息（ 430632.OC）。

除了與上市公司之前重組并購，非上市公司也同樣馬不停蹄的在新三板“剁手”。例如，在郭廣昌收購百合網(wǎng)同一天，廣州國(guó)資宣布斥資近30億元接盤聯(lián)訊證券（830899.OC）。

無論從縱向抑或橫向?qū)Ρ葋砜?，新三板企業(yè)被并購的熱潮是一浪高過一浪。

進(jìn)入2018年，諸多“打擊”企業(yè)IPO積極性的政策相繼出臺(tái)。

2月23日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)新規(guī)：IPO被否企業(yè)，被否之后3年內(nèi)不得通過借殼上市，且在并購時(shí)會(huì)被重點(diǎn)核查；3月下旬，投行圈多位大咖流傳出新的IPO窗口指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)，即“最新三年扣非后凈利潤(rùn)不低于1億”的隱形紅線。富士康、寧德時(shí)代的超快速過會(huì)，監(jiān)管層重獨(dú)角獸的傾向愈加明顯。許多企業(yè)撤回或打消IPO的念頭。

這些因素均間接讓更多新三板企業(yè)愿意被并購，而新三板企業(yè)財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)相對(duì)更加規(guī)范的優(yōu)勢(shì)，又讓其成為眾多資本尋找并購標(biāo)的的優(yōu)先選項(xiàng)。

單從并購案的數(shù)量來看，A股公司成為了新三板“超市”的常客。

對(duì)此，南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南表示，A股上市公司并購新三板掛牌企業(yè)保持著高速增長(zhǎng)率，主要原因有如下幾點(diǎn):

第一，作為交易需方的A股上市公司，由于資金充沛有通過并購來幫助公司迅速發(fā)展壯大、延伸產(chǎn)業(yè)鏈條、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和增強(qiáng)公司業(yè)績(jī)的迫切需求;

第二，作為交易供方的新三板企業(yè)原始股東來講，被并購對(duì)公司原始股東來講是一個(gè)最直接最快捷的退出渠道，所以樂于被并購;

第三，作為被并購主體的新三板企業(yè)本身來講，由于其在掛牌前后已經(jīng)經(jīng)歷了股改流程，經(jīng)歷了券商、會(huì)所、律所等的督導(dǎo)規(guī)范，企業(yè)運(yùn)營(yíng)的相對(duì)規(guī)范性、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的相對(duì)真實(shí)性、信息公開的相對(duì)透明性、市場(chǎng)價(jià)格的估值參考性，這些優(yōu)勢(shì)讓新三板自然成為A股上市公司最好的并購標(biāo)的池；

第四，在目前IPO窗口指導(dǎo)門檻提高、IPO上會(huì)過會(huì)難度加大和新三板流動(dòng)性持續(xù)下行的多重壓力下，新三板掛牌企業(yè)選擇被并購的意愿不斷上升。