新三板：想走也不容易？

6月7日晚，基美影業(yè)(430358)公告稱，因無法滿足異議股東的訴求，將取消摘牌事宜。

在最近，許多掛牌企業(yè)都想摘牌離開，但是異議股東們可不這么想。不久前華龍證券就想摘牌赴A股，但是不愿陪跑的股東們投出了反對票。億童文教則是為了IPO而摘牌清理三類股東，但是因為異議股東較多，大股東都沒錢回購了，股東大會上只好自己否決了摘牌議案。

現(xiàn)在從新三板摘牌，沒有那么容易了。

去年巨虧5.4億的基美影業(yè)摘牌計劃失敗

6月7日，基美影業(yè)告稱，擬摘牌公告發(fā)出后，公司董事會陸續(xù)收到部分股東就公司擬申請股票終止掛牌事項的意見與建議，經充分溝通，預計現(xiàn)有保護措施難以滿足所有異議股東的個體訴求。為保障公司全體股東的利益，公司決定取消摘牌申請，并取消原定于2018年6月15日召開的臨時股東大會。

基美影業(yè)是在5月30日宣布擬申請終止掛牌。基美影業(yè)表示，公司與控股股東、實際控制人將隨時與各位股東保持順暢溝通，并向滿足條件的異議股東回購股份。具體回購價格將按照公司最近一期經審計的每股凈資產，具體方式以雙方協(xié)商確定為準?？赡苁腔刭弮r格雙方沒有談攏，股東們也就反對摘牌了。

基美影業(yè)于2013年12月10日掛牌新三板，主營電影的投資、制作、發(fā)行、協(xié)助推廣及衍生業(yè)務。2014年，基美影業(yè)通過引進《超體》、《別惹我》、《暴力街區(qū)》、《美國騙局》等四部進口片，公司業(yè)績大幅增長，2014年實現(xiàn)營業(yè)收入1.54億，同比增長218.4%，實現(xiàn)凈利潤5308.21萬元，同比大增556.71%。

但是，在2015年基美影業(yè)的業(yè)績開始變臉，當年實現(xiàn)營業(yè)收入1.93億，同比增長25.51%；但凈利潤卻出現(xiàn)下滑，實現(xiàn)凈利3633.63萬元，下滑31.55%。2016年基美影業(yè)的業(yè)績更是急轉直下，營業(yè)收入下滑46.01%，凈利虧損2.65億元。2017年，虧損繼續(xù)擴大，實現(xiàn)營業(yè)收入2.35億元的同時，凈利潤卻巨虧5.41億元。

凈資產回購？股東恐怕不會樂意

股東們看到基美影業(yè)如今的業(yè)績狀況，恐怕后悔莫及了。此前因為業(yè)績的優(yōu)秀，基美影業(yè)在2015年成功完成三筆融資，分別以19.25元、23.8元和8.33元每股的價格，募資3850萬、3.78億和6億，共募資10.2億元。其中不乏天星資本等著名投資機構投資。

受業(yè)績的影響，二級市場上的基美影業(yè)同樣交易活躍，2015年6月，基美影業(yè)選擇做市，公司股價最高時為51.41元，市值高達38.61億元。但如今最新收盤價，基美影業(yè)股價只有2.25元，與當年對比真的是天上地下。

據基美影業(yè)發(fā)布對異議股東保護措施的公告顯示，公司與控股股東、實際控制人或其指定第三方將按照公司最近一期經審計的每股凈資產，向滿足條件的異議股東回購公司股份。但翻看最新一期的財務報告顯示，如今基美影業(yè)的每股凈資產只有1.56元，比最近一次的收盤價還要低，相比此前定增的價格更是差個十萬八千里，你猜股東們會同意嗎？

想跑的企業(yè)，想留的股東

最近許多想要摘牌的企業(yè)都被異議股東留住了。

華龍證券于5月30日召開的2018年第一次臨時股東大會，審議了與摘牌新三板、奔赴IPO相關的13個議案。雖然在大多數(shù)參會股東投了同意票的情況下，13個議案最終獲通過。

但是卻有持股1640.76萬股的股東對華龍證券摘牌議案投出反對票，希望與華龍證券第一大股東以及協(xié)調的其他受讓方協(xié)商解決其持有的公司股票轉讓事宜；另有持股500萬股的股東對另外12個議案均持反對意見。不知道，事情后續(xù)的發(fā)展會怎樣呢？

億童文教想要摘牌清理三類股東，沒想到牌都不能摘，更別談清理三類股東了。5月28日， IPO排隊階段的億童文教發(fā)布公告，公司股東大會否決了公司摘牌的議案，也就是公司大股東自己否決了自己提出的議案。

根據億童文教此前提供的方案顯示，公司將由大股東或者指定第三方對異議股東所持股票進行回購，收購價格原則上不低于異議股東取得股權的成本價。但是據億童文教的小股東稱，公司大股東提出的回購價格太低了，大家不能認可，另外如果陪跑IPO，但摘牌清理三類股東IPO一旦失敗，我們這些小投資者連變現(xiàn)的流動性都失去了。

兩方各執(zhí)一詞，其實也有各自的考慮，導致的結果就是，雙方陷入僵持，誰也不得利。

中科沃土朱為繹則表示 “億童文教本想通過摘牌來清理三類股東，哪知道異議股東太多，大股東回購壓力山大，只有也投反對票把自己提出的議案給否了。三類股東問題變成無解了，億童文教再次回到原點，看來只有撤材料回到新三板一條路了。

有市場人士指出，新三板企業(yè)摘牌，應當視同退市，回購則應該按照私有化來處理，在照顧好所有股東利益的情況下才能退市。走還是不走，摘還是不摘，誰都說不準。