勁嘉股份1.18億元收購(gòu)天外綠包29%股權(quán)

    勁嘉股份日前公告公示完成對(duì)湖州天外綠色包裝印刷有限公司（“天外綠包”）29％股權(quán)的收購(gòu)。該項(xiàng)交易耗資1.18億元，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這只是公司戰(zhàn)略并購(gòu)的開(kāi)始，預(yù)計(jì)公司未來(lái)將通過(guò)收購(gòu)兼并其他煙標(biāo)企業(yè)，提升市場(chǎng)占有率。

    展開(kāi)戰(zhàn)略并購(gòu)

    勁嘉股份公告稱，公司于2008年3月28日與浙江振興阿祥集團(tuán)有限公司分別簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以自有現(xiàn)金收購(gòu)阿祥集團(tuán)、寧波盛光持有的湖州天外綠色包裝印刷有限公司合計(jì)29％股權(quán)，股權(quán)收購(gòu)價(jià)款計(jì)11832萬(wàn)元。公告表示，本次股權(quán)收購(gòu)已全部完成。

    資料顯示，天外綠包是中國(guó)煙草物資總公司國(guó)家卷煙配套材料生產(chǎn)基地定點(diǎn)企業(yè)、浙江省新聞出版局定點(diǎn)的書(shū)刊印刷企業(yè)、湖州市密件載體定點(diǎn)印制企業(yè)、浙江省包裝印刷制造基地和浙江省包裝印刷行業(yè)技術(shù)中心。天外綠包2004年被評(píng)為最具競(jìng)爭(zhēng)力“中國(guó)包裝行業(yè)50強(qiáng)”，并被浙江省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。

    國(guó)都證券的研究院馬珊珊認(rèn)為，上述收購(gòu)活動(dòng)只是公司戰(zhàn)略并購(gòu)的開(kāi)始，預(yù)計(jì)公司未來(lái)將繼續(xù)通過(guò)收購(gòu)兼并其他煙標(biāo)企業(yè)，提升市場(chǎng)占有率。

    勁嘉股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為煙標(biāo)印制及相關(guān)包裝材料的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。目前主要產(chǎn)品為煙標(biāo)與鐳射膜。由于國(guó)內(nèi)煙標(biāo)制品行業(yè)集中度低、市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，煙標(biāo)產(chǎn)品市場(chǎng)銷售規(guī)模受卷煙市場(chǎng)銷量規(guī)模的限制，逐年增長(zhǎng)平穩(wěn)。因此公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理喬魯予表示，公司將進(jìn)一步完善為國(guó)內(nèi)卷煙企業(yè)配套服務(wù)的戰(zhàn)略布局，充分利用資本市場(chǎng)，適時(shí)通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大煙標(biāo)市場(chǎng)占有率。

    并購(gòu)提升利潤(rùn)空間

    安信證券的郭振舉表示，公司在上市之初承諾并已經(jīng)實(shí)施的外延式并購(gòu)戰(zhàn)略將會(huì)為公司帶來(lái)較大的發(fā)展空間。公司對(duì)天外綠包的收購(gòu)直接增加公司凈利潤(rùn)約1400萬(wàn)。以現(xiàn)有公司狀況保守估計(jì)公司2008-2010年的每股收益分別是0.84元、1.00元和1.25元，考慮公司細(xì)分子行業(yè)的龍頭地位，并考慮公司持續(xù)進(jìn)行的并購(gòu)戰(zhàn)略，給予公司2008年32倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為26.88元。

    廣發(fā)證券造紙行業(yè)首席研究員陸曉鳴認(rèn)為，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：一是市場(chǎng)消費(fèi)的增長(zhǎng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化；二是市場(chǎng)占有率的逐年提高；三是國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓。他認(rèn)為公司2008年至2010年每股收益將分別達(dá)0.86元、1.01元和1.16元。未來(lái)幾個(gè)月的目標(biāo)價(jià)位為25.8元。