中信證券業(yè)績(jī)逆勢(shì)上升13% 寧波銀行利潤(rùn)增九成

　　寶新能源賣股票支撐中期利潤(rùn)

    中報(bào)信息：2008年中期寶新能源實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.33億元，同比增52.13%。

　　點(diǎn)評(píng)：2008年中期，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.64億元，其中新能源發(fā)電收入4.35億元、房地產(chǎn)開發(fā)收入0.27億元，同期分別減少2.66億元、0.34億元和1.94億元。新能源電力收入略微減少主要受二期3號(hào)機(jī)組調(diào)試影響；而房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)是公司目前準(zhǔn)備退出的行業(yè)，該業(yè)務(wù)收入減少在預(yù)期之中。最近一年內(nèi)公司采購(gòu)煤炭?jī)r(jià)格漲幅在50%以上。燃煤成本的大幅上漲使得發(fā)電成本大幅上漲，2008年中期，公司發(fā)電成本同比上漲23.4%，發(fā)電毛利率由2007年的39.62%下降到26.89%，發(fā)電營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同期減少0.91億元。利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)自上半年出售云南銅業(yè)2000萬(wàn)股獲得3.75億元投資收益。

　　金風(fēng)科技毛利率明顯下滑

    中報(bào)信息：2008年中期，金風(fēng)科技實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.45億元，同比13.23%。該公司中期風(fēng)電機(jī)組綜合毛利率為25%，同比降近5個(gè)百分點(diǎn)。750KW機(jī)型毛利率由于零部件價(jià)格上漲由去年的32%下降到今年的28%，下降近4個(gè)百分點(diǎn)；1.5MW機(jī)型毛利率從16.34%下降到14.78%。

　　點(diǎn)評(píng)：影響該公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的主要因素是上半年原材料漲價(jià)帶來(lái)的零部件價(jià)格上漲造成成本上升；宏觀調(diào)控造成部分客戶資金緊張，項(xiàng)目建設(shè)推遲，影響了部分收入；部分關(guān)鍵零部件供貨不及時(shí)導(dǎo)致生產(chǎn)進(jìn)度滯后于預(yù)期；二季度按25%計(jì)算所得稅也減少了部分公司凈利潤(rùn)。銀河證券預(yù)測(cè)，短期內(nèi)金風(fēng)科技毛利率下滑的局面難以改觀。今年毛利率較低的1.5MW機(jī)型進(jìn)入大批量生產(chǎn)后，隨著在收入中占比的提高，毛利率將進(jìn)一步下滑。

　　寧波銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)九成

    中報(bào)信息：2008年上半年，寧波銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.30億元，同比增長(zhǎng)90.59%。2008第二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.92億元，環(huán)比增長(zhǎng)16%，同比增長(zhǎng)131%。

　　點(diǎn)評(píng)：利息凈收入和稅率是寧波銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。上半年寧波銀行規(guī)模增長(zhǎng)較快，貸款余額較年初增長(zhǎng)20%，生息資產(chǎn)余額較年初增長(zhǎng)15%，存款余額較年初增長(zhǎng)16%。

　　二季度環(huán)比增速、利息凈收入增加和營(yíng)業(yè)支出下降是主要驅(qū)動(dòng)因素；而同比增長(zhǎng)除上述兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力外，實(shí)際有效稅率對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)達(dá)61%，貢獻(xiàn)度超過(guò)利息凈收入?？梢妼幉ㄣy行中期同比增速中利息凈收入和稅率是主要驅(qū)動(dòng)力。

　　通威股份飼料業(yè)務(wù)增速緩慢

    中報(bào)信息：該公司2008年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7412萬(wàn)元，每股收益0.1078元，同比增長(zhǎng)34.92%，其中二季度實(shí)現(xiàn)0.10元，同比增長(zhǎng)36.28%。

　　點(diǎn)評(píng)：該公司的飼料主業(yè)低于行業(yè)增幅，2008年1月－5月飼料行業(yè)毛利率同比提升1個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)110%。然而通威上半年飼料毛利率下降1.23個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)增幅也落后行業(yè)70多個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于通威產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以水產(chǎn)飼料為主，水產(chǎn)飼料只占我國(guó)飼料10%的規(guī)模，而且下游養(yǎng)殖水產(chǎn)品價(jià)格漲幅一直滯后于畜禽價(jià)格漲幅。

　　錫業(yè)股份坐失錫價(jià)上漲機(jī)會(huì)

    中報(bào)信息：上半年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5661.36百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)362.43百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.72%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.56 元，同比增長(zhǎng)33.33%。

　　點(diǎn)評(píng)：為了抵御出口關(guān)稅調(diào)整的影響，公司錫深加工產(chǎn)銷量大幅增加。報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)錫材產(chǎn)品10867噸，完成年計(jì)劃的72.45%，同比增長(zhǎng)48.10%，銷售錫材產(chǎn)品11187噸，同比增長(zhǎng)61.78%；生產(chǎn)錫化工產(chǎn)品7600噸，完成年計(jì)劃的50.67%，同比增長(zhǎng)45.16%，銷售錫化工產(chǎn)品8031噸，同比增長(zhǎng)66.07%；但錫材和錫化工產(chǎn)品毛利率分別僅為10.05%和0.07%，低于同期錫錠(19.88%)和焊錫錠(11.54%)的毛利率，同比分別下降17.04和12.71個(gè)百分點(diǎn)，顯示公司產(chǎn)品深加工過(guò)程中成本大幅提升，特別是今年以來(lái)基礎(chǔ)化學(xué)品價(jià)格暴漲導(dǎo)致成本增加，侵蝕大量盈利能力。今年上半年，LME的平均錫價(jià)20266美元/噸，同比增長(zhǎng)52.7%，但是該公司沒能充分把握住盈利大幅增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

　　中信證券逆勢(shì)增長(zhǎng)13.3%

    中報(bào)信息：中信證券的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109億元，同比增長(zhǎng)2.57%，營(yíng)業(yè)支出近44億元，同比增長(zhǎng)18%，在此基礎(chǔ)上公司歸屬于母公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)13.3%的增長(zhǎng)。

　　點(diǎn)評(píng)：在股票基金成交金額同比下降31%，股指跌幅近半的市場(chǎng)條件下，中信證券上半年仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)，表明公司具備較強(qiáng)的抵御市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)的能力。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為多元化、非自營(yíng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)地位以及較為穩(wěn)健的自營(yíng)風(fēng)格使得中信證券相對(duì)來(lái)說(shuō)更有能力抵御中短期的不確定性。

　　云維股份受益于煤化工項(xiàng)目

    中報(bào)信息：云維股份發(fā)布2008年中報(bào)，公司2008上半年實(shí)現(xiàn)收入29.07億元，同比增長(zhǎng)127%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.08億元，同比增長(zhǎng)207%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.72元。

　　點(diǎn)評(píng)：該公司中期業(yè)績(jī)大幅增加的主要原因是控股子公司大為制焦公司項(xiàng)目在2008年開始完全投產(chǎn)，焦炭、甲醇等產(chǎn)品產(chǎn)銷量較2007年同期大幅增長(zhǎng)，且焦炭和甲醇受益于行業(yè)的高景氣度，價(jià)格高企。從長(zhǎng)期看，該公司30萬(wàn)噸煤焦油深加工和12萬(wàn)噸粗苯精制項(xiàng)目的投產(chǎn)也會(huì)大大增加煤焦化系列產(chǎn)品的附加值，同時(shí)減少焦炭行業(yè)周期性波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響，使得公司業(yè)績(jī)總體比較平穩(wěn)。

　　馳宏鋅鍺產(chǎn)品量減價(jià)跌

    中報(bào)信息：報(bào)告期內(nèi)，馳宏鋅鍺實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)20489萬(wàn)元，同比減少69.16%。

　　點(diǎn)評(píng)：報(bào)告期內(nèi)，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售鋅產(chǎn)品89407噸、電鉛39737噸、高純鍺1730kg、二氧化鍺8720kg、硫酸106461噸、銀錠46023kg。主要產(chǎn)品鋅價(jià)格同比下降35.26%，鉛價(jià)格同比上漲24.64%。成本上升是業(yè)績(jī)下滑主因，該公司鋅產(chǎn)品因產(chǎn)量及價(jià)格雙重打壓，銷售收入同比下降29.14%，營(yíng)業(yè)成本同比僅下降8.5%；鉛產(chǎn)品盡管銷售量下降，但價(jià)格上升，營(yíng)業(yè)收入同比上升8.08%，營(yíng)業(yè)成本同比卻大幅增加36.19%，顯示原燃材料價(jià)格上漲侵蝕了大量盈利。