再尋百億資本補血 中華聯(lián)合大股東弱化控股權

　　經過兩年的求索，中華聯(lián)合財產保險股份有限公司（以下簡稱“中華聯(lián)合”）增資擴股的“終身大事”，在牛年新春再現(xiàn)轉機——中華聯(lián)合立志今年“完婚”。

　　本報從知情人士處得知，去年年底中華聯(lián)合再次聘請中介機構重新審計、評估公司價值，開始了新一輪的接觸和談判。目前，增資工作已經進入與重點合作對象談判的階段，由于所需資金規(guī)模高達上百億人民幣，最后的結果會是多家中外機構共同注資。

　　而為了盡快完成增資，中華聯(lián)合的大股東——新疆生產建設兵團，已不再像兩年前那樣強調控股權。

　　百億增資額

　　在過去的兩年時間里，很多國內外知名機構都曾現(xiàn)身中華聯(lián)合的增資隊伍中，包括大型國企，但最終沒有下文。

　　而據(jù)一位中華聯(lián)合分公司經理透露，在此次引資談判中，排名世界第五大險企的一家英國公司上榜可能性很大。目前，這家英國保險公司已經與中華聯(lián)合簽訂了初步的意向，并且單獨出資可能會達到100億人民幣。

　　“今年已經是第三個年頭了，這三年接觸了很多機構，有境外的保險公司，境內的金融機構，管理能力是我們對合作對象的首要要求。”一位中華聯(lián)合人士擺出三個對合作伙伴的要求。

　　他告訴記者，經過了擴展階段，公司的戰(zhàn)略已經有所調整，速度放慢效益第一，所以現(xiàn)在最需要的就是改變管理，最需要先進的管理經驗、理念和能力。

　　第二則是資金實力。“對方要有一定的規(guī)模，中華聯(lián)合是全國第四大財險公司，增資擴股的規(guī)模又比較大，小公司無法滿足我們的要求。”上述人士介紹，此前也接觸過日本、臺灣的保險公司，但是規(guī)模都較小，所以還是歐美的保險集團實力雄厚，比較符合要求。

　　最后一點就是文化背景。與外方機構合作最難的就是背景不同，文化融合上存在障礙，上述人士表示，“只有可以在文化上相互理解才能在今后的管理上一致。”

　　雖然歐美大型保險公司比較符合中華聯(lián)合的增資要求，據(jù)了解目前中華聯(lián)合也正是鎖定歐美的大型保險公司重點談判，有知情人士透露中華聯(lián)合上周正和一家法國保險公司在北京見面。

　　但是，“由于監(jiān)管的限制，一家外資股東在中華聯(lián)合的持股比例不能超過20％，所有外資股東的持股比例不能超過25％。由于我們增資數(shù)額很大，光靠外資不能滿足要求，還要考慮國內的金融機構。”但上述知情人士同時表示，相比外方，國內的金融機構在實力和管理能力上就稍遜色一些，同時國內金融機構入股的意愿也不如外方強烈。

　　“中方談的不多，國內大機構自己網(wǎng)點就很齊，出高價來增資不合算，比如國內機構愿意出每股1塊5，外方可能愿意出每股2塊，因為外方一般都是為了進入中國市場，而我們唯一的優(yōu)勢是網(wǎng)點多，別的競爭優(yōu)勢不明顯。另外對于我們自身來說國內的經營管理還是比較落后的。”一位兵團國資委人士分析說。

　　盡管如此，吸引中方金融機構也是必然的趨勢，“最終的結果是不止一家參與增資，而且既有外資也有內資，外資鎖定保險公司，中資鎖定金融機構”，上述中華聯(lián)合人士說道。 [page]

　　大股東弱化控股權

　　隨著時間的推移，中華聯(lián)合增資擴股的壓力和難度越來越大。新疆自治區(qū)、兵團和保監(jiān)會都要求中華聯(lián)合盡快增資擴股，徹底完成股改。在今年初的全公司大會上，董事長孫月生將增資擴股列為今年必須要完成的任務。

　　“計劃今年要完成，但是現(xiàn)在感覺難度越來越大，金融形勢不好，市場和談判對象的波動都很大，而且拖的時間太長了，什么時候合作成功都還是未知數(shù)。本來去年就計劃要完成，但是雙方條件都談不攏”，上述兵團國資委人士有些無奈，他反映主要就是在增資的額度、資產的認定、股份的價格等方面存在分歧。

　　為了增資擴股盡快完成，中華聯(lián)合成立了專門的部門——股改辦，招了別的公司有增資擴股經驗的人，也抽調了總公司里的人手，由一位副總負責。同時總公司內各個部門都有一兩個同事來配合股改辦的工作，提供業(yè)務情況和數(shù)據(jù)。

　　談判的過程漫長而繁復，“前期工作一直在做，而且嚴格保密，每次開會看到的資料都不許帶出會場，談判對象一直在變，直到現(xiàn)在也沒有敲定的結果”，上述兵團國資委人士說道。

　　而外界一直猜測增資談不成功，很大原因是兵團不愿放棄對中華聯(lián)合的控股地位。一份2005年工商資料會議紀要顯示，兵團為了確保兵團及兵團所屬企業(yè)在中華聯(lián)合財產保險公司改制后能夠絕對控股，控股不得低于51％，要求兵團各單位、各企業(yè)積極籌措資金入股。

　　上述中華聯(lián)合人士認為：“這次增資之后兵團的持股比例縮水是必然的，然而兵團是不是會放棄控股不好說。”

　　但是兵團似乎并沒有那么固執(zhí)。上述兵團國資委人士表示：“兵團的態(tài)度非常明確，就是希望趕快增資擴股成功，希望資金實力強大的股東進來，對于控股沒有非常的要求，如果能成功，估計就不控股了，還是想盡快做成。”

　　但是增資將改變現(xiàn)有股權都在兵團內部的局面，股東層、董事會、領導層、高管任命都會出現(xiàn)很大的變動，到時候會有很多方面等待磨合。

　　目前，經過快速擴張的中華聯(lián)合已經進入了戰(zhàn)略轉型階段。規(guī)模拓展?jié)u漸慢下來，2009年公司的經營收入目標是209億元人民幣，同比增長9.5％；在管理上也從粗放管理向集中管理轉變，把過去過度下放給分支機構的承保權利、理賠服務等層層集中。這使得過去粗放擴張的后遺癥無法通過業(yè)務擴張來掩蓋而漸漸暴露，就更需要資金來填補虧損，支持繼續(xù)發(fā)展。

　　根據(jù)公開信息，中華聯(lián)合保險控股股份有限公司旗下，財險公司已成立，壽險公司已批籌，擬設立中華聯(lián)合資產管理公司和其他控股或全資子公司，可能包括經紀公司，而現(xiàn)在中華聯(lián)合的經營情況和資金還沒有條件將整體平臺搭好。