國美30億元融資方案呈港交所 貝恩將接12%可轉(zhuǎn)債

　　貝恩將吃下國美12%可轉(zhuǎn)債并包銷18%股權，黃光裕所持股權將會被稀釋至30%，仍是第一大股東。

　　面對近期有關國美電器控股有限公司（00493.HK，下稱“國美”）融資的各種版本市場傳言，國美某高層昨日接受CBN記者采訪時表示：之前眾多媒體的猜測性報道是不負責任的，國美此次實際的融資金額為30億元，分為可轉(zhuǎn)換公司債券（下稱“可轉(zhuǎn)債”）和配發(fā)新股兩大部分。

　　融資由兩個“15億元”組成

　　此次在國美30億元融資方案中最大的主角為貝恩（Bain Capital）。

　　國美將向貝恩發(fā)行約15億元可轉(zhuǎn)債，占國美已發(fā)行股份的12%。由于可轉(zhuǎn)債在發(fā)行時就明確約定債券持有者可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股股票，這也就意味著貝恩今后可以通過可轉(zhuǎn)債持有國美12%的股權。

　　另外，國美還將配發(fā)占已發(fā)行股份18%比例的新股，由貝恩進行獨家包銷，其他符合資格的股東需要從貝恩處進行購買。根據(jù)國美目前已發(fā)行的股份數(shù)目127.59億股，18%意味著22.97億股，根據(jù)貝恩獨家包銷的優(yōu)惠價——國美1.12港元/股的停牌價打6折即0.672港元/股，配發(fā)22.97億新股就能夠融資約15億元。

　　兩個“15億元”加起來即構成國美此次融資的總金額“30億元”。

　　國美該高層表示，目前國美已經(jīng)將30億元融資方案呈交香港聯(lián)交所審批，順利的話，國美會在下周發(fā)布公告，然后國美就可以復牌。

　　目前國美的第一大股東黃光裕及其關聯(lián)人士所持有國美的股權比例為35.55%，在此次配發(fā)新股之后，黃光裕持有國美股權將會被稀釋到30%。那么，融資后貝恩是否會威脅到黃光裕的第一大股東地位呢？

　　“表面上來看，如果摩根士丹利、華平、陳曉等國美原股東對此次配發(fā)新股無意購買的話，那貝恩最高持有國美股份的比例會達到30%。”國美該高層表示，但是，實際上肯定會有國美的原股東按照目前所持股份比例購買相應的新股，所以，貝恩所持比例一定會低于黃光裕，屆時將會成為國美的第二大股東。貝恩是國際性私人股權投資基金，管理資金超過500億美元，涉及私人股權、風險投資資金、上市股權對沖基金和杠桿債務資產(chǎn)管理。當CBN記者就“貝恩入股國美”細節(jié)向貝恩董事總經(jīng)理黃晶生求證時，他在電話中表示，等國美發(fā)布公告之后，一切都會水落石出，目前他不會對此發(fā)表任何評論。

　　股權激勵計劃即將公布

　　國美某人士認為，30億元融資有望緩解目前困擾國美的三大問題。首先，國美于2007年5月發(fā)行的46億元可轉(zhuǎn)債將于明年到期，融資后國美將會大大緩解46億元可轉(zhuǎn)債帶來的財務威脅。其次，在利好背景下國美股價屆時還有可能會進一步上漲。還有，當國際投資者貝恩入股國美之后，對國美公司治理結(jié)構和今后的發(fā)展都具有重大意義。

　　相對于競爭對手——蘇寧內(nèi)部一大批管理層都擁有不同數(shù)目的公司股票而言，國美上市多年來持有公司股票的管理層一直為黃光裕、陳曉等原始股東，眾多與黃光裕一起艱苦創(chuàng)業(yè)、打拼多年的老將都沒有持有國美任何股票，這對于需要進一步發(fā)展壯大的國美來說，在公司治理結(jié)構上及激勵制度方面面臨一個明顯的“掣肘”。

　　隨著黃光裕身陷囹圄，國美眾多核心管理者的穩(wěn)定性問題亟須解決。CBN記者獲悉，國美近期將對籌備已久的“管理團隊股票期權激勵計劃”具體方案發(fā)布公告，這部分股票期權總數(shù)大概占國美5%的股份比例。

　　國美該高層表示，除了陳曉、王俊洲、魏秋立、何陽青、孫一丁、李俊濤、牟貴先等核心高管之外，國美遍布全國40多個分公司總經(jīng)理都會被納入此次股票期權激勵計劃，在目前國美股票市盈率比較低的情況下，核心管理層自然會對股票期權的增值前景相當看好。