阻礙鋼鐵業(yè)并購(gòu)的主要因素是什么

　　本報(bào)記者 李金玲報(bào)道

　　地方政府的保護(hù)、稅收制度、人員安排……種種因素從各方面制約著鋼鐵業(yè)并購(gòu)的展開(kāi)。

　　從勢(shì)在必行，到掀起并購(gòu)熱潮，中國(guó)鋼鐵業(yè)并購(gòu)重組在摸索前行。

　　“并購(gòu)不但能擴(kuò)大鋼鐵公司的規(guī)模，還可以增加在鋼材市場(chǎng)的銷售份額，無(wú)疑是企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)的捷徑?！鄙轿饕讳搹S負(fù)責(zé)人對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。

　　根據(jù)中國(guó)《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》的規(guī)劃，2010年我國(guó)前10家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量要占到全國(guó)產(chǎn)量的50％以上。而事實(shí)上，經(jīng)過(guò)2008年風(fēng)風(fēng)火火的并購(gòu)熱潮，中國(guó)鋼鐵行業(yè)整合進(jìn)度卻不盡然。

　　鋼鐵業(yè)并購(gòu)有多難，難在哪里？申銀萬(wàn)國(guó)鋼鐵業(yè)高級(jí)分析師趙湘鄂告訴《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者：地方政府的保護(hù)、稅收制度、人員安排等，是阻礙鋼鐵業(yè)并購(gòu)整合的主要因素。

　　據(jù)一家大型鋼廠的負(fù)責(zé)人表示，目前跨區(qū)域的重組項(xiàng)目難度很大，不少地方都傾向于內(nèi)部重組。這樣，可使資源配置的有效性受到限制。

　　蘭格鋼鐵分析師張琳指出，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品存在“高端產(chǎn)品集中度高卻消耗量小、低端產(chǎn)品集中度低卻消耗量大”的現(xiàn)象，同時(shí)各大企業(yè)之間表現(xiàn)出極大的產(chǎn)品趨同性。

　　目前，中國(guó)有大小鋼企1200家左右，其中大中型鋼企約70家。與國(guó)際同行相比，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度明顯偏低。

　　因此，張琳提出，在產(chǎn)品集中度的提高問(wèn)題上要“因時(shí)因地制宜”，即高端產(chǎn)品高集中，實(shí)現(xiàn)各產(chǎn)品線之間的合理分工，避免重復(fù)建設(shè)，參與全球競(jìng)爭(zhēng)；低端產(chǎn)品在實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，綜合考慮區(qū)位、物流約束，以滿足區(qū)域市場(chǎng)為主，實(shí)現(xiàn)合理集中。

　　張琳對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示：首先，鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度一直被認(rèn)為比較低，一般認(rèn)為是由于地方分割的原因造成的。其實(shí)回顧國(guó)際鋼鐵業(yè)整合規(guī)律來(lái)看，都是在成長(zhǎng)停滯期后才得以完成。中國(guó)整合難以像其他國(guó)際那樣，主要原因它一直處于快速成長(zhǎng)期，這期間如果沒(méi)有大的調(diào)整，始終整合問(wèn)題不能進(jìn)行。

　　其次是產(chǎn)業(yè)集中度的提高不是靠一個(gè)調(diào)整經(jīng)濟(jì)周期就能完成的。

　　最后，整合應(yīng)該是市場(chǎng)和企業(yè)來(lái)完成，不能靠行政命令。“一些國(guó)有企業(yè)雖然大，但是經(jīng)營(yíng)能力并不強(qiáng)，資金黑洞在這次危機(jī)中已經(jīng)成分暴露，此時(shí)再讓它去整合其他企業(yè)，是否有足夠說(shuō)服力？讓人值得懷疑。”張琳直言。

　　戰(zhàn)略型并購(gòu)更多的是考慮企業(yè)各自原有優(yōu)勢(shì)的結(jié)合與互補(bǔ)，以達(dá)到信息、技術(shù)、資金、市場(chǎng)與人力資本的共享，降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的目的。因此，戰(zhàn)略型并購(gòu)更注重進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)型的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。

　　張琳告訴記者，從安賽樂(lè)與米塔爾之間并購(gòu)整合的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)關(guān)系來(lái)看，互補(bǔ)的市場(chǎng)分布，填補(bǔ)了對(duì)方在投資組合上的區(qū)域市場(chǎng)缺口。

　　因此，鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略型并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的選擇具有涉及因素眾多、多目標(biāo)性的特征：目標(biāo)企業(yè)的選擇涉及企業(yè)的區(qū)位環(huán)境、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)、生產(chǎn)、營(yíng)銷、技術(shù)、市場(chǎng)等很多因素；目標(biāo)企業(yè)選擇不僅僅要保證并購(gòu)活動(dòng)的順利進(jìn)行，更要獲得經(jīng)營(yíng)、管理、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

　　此外，中國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)必須同時(shí)解決存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)的矛盾。張琳表示，歐美鋼鐵產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整首先面對(duì)的是存量資本的重組，兼并收購(gòu)成為主要手段。日本、韓國(guó)則是在增量資源配置的基礎(chǔ)上進(jìn)行產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，在政府支持下大企業(yè)的快速擴(kuò)張是主要手段。