民間創(chuàng)投過會政府引導(dǎo)基金

　　在操盤者看來，盡職調(diào)查環(huán)節(jié)是浙江引導(dǎo)基金的創(chuàng)新所在?！耙酝际腔鸸芾砣藢?chuàng)投項目做盡職調(diào)查，現(xiàn)在輪到他們被引導(dǎo)基金調(diào)查，而且要求更嚴(yán)格?！?/p>

　　見習(xí)記者 姚恩育

　　時隔半年，終于出手。

　　9月底，浙江省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金(下稱引導(dǎo)基金)在成立6個月之后，宣布簽訂首批總金額計6億元的3個合作項目。

　　“我們想探索引導(dǎo)基金的運行規(guī)則，讓它成為良性運轉(zhuǎn)的機制。”引導(dǎo)基金管理公司投資管理部副總經(jīng)理徐曉堅向《浙商》記者說。

　　神秘出資人現(xiàn)身簽約會

　　浙江省的首批三個基金名為合勝基金、賽康基金和海洋基金，分別由天堂硅谷、浙江賽伯樂和歐源投資三家管理。

　　簽約儀式上，引導(dǎo)基金牽頭的基金項目三方，投資方、管理公司、創(chuàng)投企業(yè)齊齊露面，其中最引人注目的投資方莫過于海洋基金的大股東——舟山市國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司。

　　這家舟山國資委旗下的公司，其董事長張世民從容現(xiàn)身簽約會，無論從國資背景還是主業(yè)方向上，均吸引了眾人的好奇目光。

　　據(jù)介紹，這家公司將在海洋基金的運作中起到重要作用。上海歐源資本管理有限公司董事總經(jīng)理張振遠(yuǎn)稱，海洋基金致力于挖掘舟山本地的行業(yè)亮點，而以舟山國資公司為代表的投資方能在當(dāng)?shù)刭Y源上提供很大助力。據(jù)張振遠(yuǎn)介紹，11月底海洋基金即有項目可望進入試操作階段。

　　這只是個開端。目前浙江省創(chuàng)投引導(dǎo)基金在談項目超過9個，除此次簽約的以外，還有6個項目已達(dá)成合作意向，預(yù)計后續(xù)引入社會資本的規(guī)模將超過10億元。和各地政府引導(dǎo)基金的初衷類似，浙江省政府的真正意圖，是以引導(dǎo)基金為杠桿，撬動更大規(guī)模的民間資本。

　　2009年以來，向來活躍的浙江民營資本表現(xiàn)幾近保守。來自浙江省統(tǒng)計局的數(shù)字顯示，截至今年8月份，全省金融機構(gòu)本外幣存款余額43105.07億元。與這筆巨款相對應(yīng)的，是民間投資的疲軟乏力：今年上半年，國有投資增長31.6%，而民間投資只有個位數(shù)增長，為6.4%。這對浙江而言十分罕見——即便是處于金融危機不利影響的2008年，非國有投資仍高于國有投資1.7個百分點。

　　政府背景無疑是引導(dǎo)基金最大優(yōu)勢所在，正是這一點引得投資人與創(chuàng)投團隊爭相尋求與引導(dǎo)基金的合作。以投資人為例，像舟山國資公司這樣背景實力雄厚的不乏少數(shù)。引導(dǎo)基金管理公司投資管理部另一位負(fù)責(zé)人，出身創(chuàng)投行業(yè)的王海峰向《浙商》記者說了個細(xì)節(jié)：“我們在審核海洋基金投資人時，發(fā)現(xiàn)除項目需資金到位外，投資人的賬戶上還有十幾億資金。幾千萬元的投資對于他們而言只是小意思?！?/p>

　　而另一方面，短短半年間，國內(nèi)外20余家知名創(chuàng)投機構(gòu)叩響了引導(dǎo)基金的大門。因此，引導(dǎo)基金旗下各大項目成立出人意料的迅猛。

　　已經(jīng)成立的三大基金對引導(dǎo)基金的前景都呈現(xiàn)樂觀態(tài)度。“賽康基金無論在募集資金或者挑選項目上，都具備優(yōu)勢?！痹摶鸸芾韴F隊負(fù)責(zé)人，賽伯樂中國投資總裁陳斌說。

　　在政府與市場間尋求契合點

　　在浙江省引導(dǎo)基金成立之前，今年3月份出臺了《浙江省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金管理辦法》(以下稱《管理辦法》)。

　　一位基金管理團隊的負(fù)責(zé)人告訴《浙商》記者，因為《管理辦法》的引導(dǎo)，他們注意到來談項目的人中，一般都偏向電子信息、生物醫(yī)藥、先進制造、新能源、新材料、環(huán)保節(jié)能、高效農(nóng)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等看上去和“高新技術(shù)”有關(guān)的產(chǎn)業(yè)。這也是創(chuàng)投引導(dǎo)基金的一項重要任務(wù)，即通過引導(dǎo)社會資本進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，推進全省經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。

　　而實際上，風(fēng)投人士沒有這樣的習(xí)慣?！拔覀儾粫卯a(chǎn)業(yè)類別來設(shè)置投資門檻，具體項目的盈利可能和健康與否是我們更關(guān)注的方向?！标惐蠓Q。

　　除此以外，《管理辦法》更對合作項目的投資領(lǐng)域進行了詳盡的規(guī)定。例如“投資浙江省范圍內(nèi)企業(yè)的資金不低于80%”。出于這樣的原因，張振遠(yuǎn)將帶著部分企業(yè)核心人員來舟山，在當(dāng)?shù)爻闪⒐芾砉?，主管海洋基金的運作。

　　在采訪中，徐曉堅和王海峰反復(fù)強調(diào)以上原則，并稱很多知名創(chuàng)投機構(gòu)就是因為在前期談判中，不能滿足以上投資條件，合作計劃不得不暫時擱置。“作為政府引導(dǎo)基金，我們關(guān)注的很多領(lǐng)域是別人不愿意投或者很少投的?！?/p>

　　他們的工作，是在《管理辦法》和項目的盈利可能性之間尋求一個交集。

　　在此前提下，引導(dǎo)基金首批3個合作項目分屬醫(yī)療服務(wù)、生物醫(yī)藥和海洋經(jīng)濟等領(lǐng)域，項目中的管理公司亦多半具備相應(yīng)的專業(yè)背景。

　　王海峰表示，在未來的項目操作上，他希望尋找更專業(yè)的項目管理團隊，將合作項目做專做精。

　　目前在談的9個項目可能合作方中，不乏信息技術(shù)、新能源等產(chǎn)業(yè)的專業(yè)管理團隊，在未來，引導(dǎo)基金將更關(guān)注合作伙伴的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。

　　另外，引導(dǎo)基金亦希望把國際上先進的創(chuàng)投企業(yè)拉進浙江。王海峰透露，9大項目中有三家可能的合作對象來自境外。“我們希望引進國際先進項目管理經(jīng)驗，讓這些先進團隊能扎根浙江，推動浙江發(fā)展?！?/p>

　　高漲的積極性背后

　　按《管理辦法》規(guī)定，投資初創(chuàng)期企業(yè)的投資額比例不得低于全部投資額30%，這是引導(dǎo)基金選擇合作方的硬杠杠。投資初創(chuàng)期企業(yè)意味著更高的風(fēng)險，也對創(chuàng)投企業(yè)提出了更高的要求。

　　“以往都是基金管理人對創(chuàng)投項目做盡職調(diào)查，現(xiàn)在輪到他們被引導(dǎo)基金調(diào)查，而且要求更嚴(yán)格?！弊鰟?chuàng)投出身的王海峰，對盡職調(diào)查的程序了如指掌?！爸辽儆腥齻€對高新技術(shù)中小企業(yè)投資的成功案例”，以及“至少有三名具備五年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗的專職高級管理人員”等硬性要求，都在盡職調(diào)查過程中被細(xì)化到具體的業(yè)績數(shù)字，以及對管理團隊成員個人經(jīng)歷的考察。

　　首次簽約的3個項目在推動中小企業(yè)發(fā)展上有多年經(jīng)驗。天堂硅谷的戰(zhàn)略目標(biāo)是最大限度地支持國內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展。陳斌亦曾放言，“很多創(chuàng)投公司更關(guān)注發(fā)展到了一定階段的公司，而賽伯樂更愿意當(dāng)好幼兒園老師，從企業(yè)初創(chuàng)期就介入?！?/p>

　　歐源投資則對舟山本土的中小企業(yè)成長充滿信心：“風(fēng)險和收益是成正比的。依托舟山的經(jīng)濟活力，規(guī)模為2億的海洋基金發(fā)展前景極佳。目前舟山只有一家上市企業(yè)，中小型企業(yè)機會很多?！?/p>

　　借助引導(dǎo)基金平臺，各創(chuàng)投企業(yè)的積極性高漲。王海峰統(tǒng)計，早在成立之前，三大基金已經(jīng)儲備了30個項目。而在《浙商》記者采訪之時，各基金管理團隊亦在馬不停蹄地看項目。

　　另一方面，引導(dǎo)基金試圖以眾多措施吸引合作方。除了聲稱將以身作則，不參與管理公司的日常經(jīng)營和管理，為創(chuàng)投公司搭建自由平臺，引導(dǎo)和影響其他資方做合格的LP(有限合伙人)之外，王海峰介紹，引導(dǎo)基金一般在項目成立3年后逐漸退出，將股權(quán)以低價轉(zhuǎn)讓給其他股東，以利引人。

　　“我們希望引導(dǎo)基金的運營進入健康循環(huán)的狀態(tài)，源源不斷地為中小企業(yè)提供成長助力?！蓖鹾７迦缡钦f。