病態(tài)的復蘇難以帶來危機結束

　　文/王自力

　　前，各國都“放言”其經濟已經復蘇。其實，如果冷靜地分目析，我們只能將經濟形勢定位為有所好轉，并且這種好轉僅僅是因為一年前各國實施積極財政政策和寬松貨幣政策，最后普遍到達政策刺激反應點所產生的共振而已。筆者以為，這個階段最多還可以持續(xù)3-6個月，屆時，經濟能不能在沒有國家財政和貨幣政策支持而繼續(xù)維

　　持這種好轉才是問題的關鍵。毫不客氣地說，如果沒有進一步的政策刺激，好轉過程不能持續(xù)。那么，所謂的“復蘇”很快就會結束而危機繼續(xù)深化。

　　之所以持此種悲觀預期，緣于對全球總需求增長的悲觀。事實上，目前全球主要國家信貸市場被危機凍結，全球流動性被分割在金融市場而與實體經濟絕緣，盡管不排除這是國際合作抗擊危機的意圖和成果，但是，這究竟能維持多久？如果金融市場與實體經濟之間的隔離墻被新的渠道或者非信貸渠道所溝通，那么全球惡性通貨膨脹不可避免；美元貶值政策目前沖擊的目標顯然是亞洲貨幣，美國的國策也很明確：希望亞洲限制對美出口，增加對

　　美進口；希望亞洲國家的消費能夠取代美國的地位和作用。圍繞這個目標，以美元作為套利貨幣針對亞洲貨幣的投機已經成為國際金融市場的主流趨勢。君不見從去年至今，僅香港即有逾730億美元熱錢流入，其規(guī)?！扒八匆?、聞所未聞”。如果首先在亞洲引爆通貨膨脹危機，而亞洲通脹引爆后，很難設想歐美市場有機會置身事

　　外，通脹回鏢歐美則全球危機很可能使全球經濟徹底崩潰。當然，國際資本這次賭亞洲貨幣升值相信會犯下不可饒恕的錯誤：亞洲已經不是1997年的亞洲，無論金融防御能力還是攻擊力都是如此。

　　美國消費市場衰減后，美國提出亞洲應該承擔全球消費引擎作用，這種簡單的思維方式注定是行不通的。消費文化是建立在一種國家基礎文化、國家競爭戰(zhàn)略、居民習俗、財富觀念、宗教、教育等多種因素的基礎上，不是小孩過家家，即使亞洲國家政府同意這樣做，美國獲得經濟外交的勝利，但落實到居民要求他們短期內在消費觀念和習慣上作出變化基本上沒有可能性。所以，我們堅信就國民消費力全球轉移而言，亞洲無論在觀念還是消費規(guī)模上都不可能取代美國在危機前的全球消費引擎地位和作用。歷史不可能被短暫的現(xiàn)實所改造，全球總需求萎縮

　　不可避免，全球經濟萎縮是符合客觀現(xiàn)實和規(guī)律的無奈選擇。

　　危機前，美國的消費是建立在負債基礎上的消費，是國家宏觀經濟政策變態(tài)，其用心美國政府當然心知肚明，只不過是玩砸了。這種不健康的消費本來就應該緊縮，設想全球其他經濟體可能自然產生一個替代美國消費萎縮的新需求存在，這是不合邏輯和荒誕的。所以，全球危機的解決只能是等待美國消費萎縮并帶動全球經濟總規(guī)模萎縮之后再尋找新的方向。

　　美國的金融資產規(guī)模超過實體經濟十幾倍，信用創(chuàng)造已經走出了幾代人的支付能力，這樣的規(guī)模中還隱含大量的有毒資產和負資產，美國經濟和金融不萎縮，實在是天理難容。試問即使全球各國愿意替美國承擔信用萎縮損失，那么全球國家用什么來承擔這種損失？美國提出金融企業(yè)大到不能倒的困局其實是人的心魔所致，這個世界沒有什么是可以大到不能倒閉的，不能倒閉是因為不愿意承認失敗和不愿意承擔責任。退一步海闊天空，所以，美國政府和全球各國應該支持諸如花旗和美國銀行、房地美和房利美等倒閉，不能再做鴕鳥。只有這樣才能讓經濟盡快萎縮回到正常狀態(tài)位置，才能有新的局面和新的機會。

　　如果說全球經濟在目前規(guī)模下大幅萎縮形成所謂全球經濟二次危機，筆者以為這恰恰是危機即將結束的標志，是人類歷史和文明發(fā)展進步之福。目前這種病態(tài)的所謂經濟復蘇，持續(xù)時間越長全球經濟反而危機更深重。我們必須認識到，美國提出的全球金融監(jiān)管改革、全球經濟結構調整、全球金融體系再造等等政策主張，都有道理也是必須的，但是，它的前提是建立在全球經濟規(guī)模適應全球總需求萎縮而作出同步萎縮調整之后，而不是在目前的

　　全球經濟狀態(tài)下。

　　(作者為中國人民銀行研究生部部務委員會副主席)