藍色光標領(lǐng)漲創(chuàng)業(yè)板 達晨創(chuàng)投賬面收益4倍

　　2月26日，國內(nèi)公關(guān)行業(yè)第一股藍色光標（300058）正式登陸創(chuàng)業(yè)板。至此，這家曾經(jīng)幫助聯(lián)想集團換標、換帥、換廣告語，以及在聯(lián)想收購IBM案中起到重要作用的公關(guān)公司開始進入大眾的視野。但少有人知道，早在2008年，深圳達晨創(chuàng)投就與藍色光標談起了“戀愛”，以4000萬資金布局公關(guān)行業(yè)。以達晨創(chuàng)投和達晨財信兩家股東共計，“達晨系”進入了藍色光標前十大股東。達晨還表示，并不會僅滿足于4倍回報。

　　藍色光標

　　領(lǐng)漲創(chuàng)業(yè)板

　　2月26日，國內(nèi)公關(guān)行業(yè)第一股藍色光標（300058）正式登陸創(chuàng)業(yè)板。對應(yīng)50.54倍市盈率上市、發(fā)行價為33.86元的藍色光標在上市首日以43.6元高開，上漲28.76%，最終收于39.98元，全天上漲18.07%。

　　在涌現(xiàn)過太多暴富神話的創(chuàng)業(yè)板，上市首日上漲18%的幅度算不上有爆炸度的新聞，但是隨后的3月2日和3日，藍色光標又以6.09%和4.98%領(lǐng)漲創(chuàng)業(yè)板，引得不少投資者恍然明白已經(jīng)錯過了這趟車。在2日、3日兩日，盤中大舉買入的前五名席位中，機構(gòu)投資者占據(jù)多數(shù)。

　　對公關(guān)行業(yè)認知度不高，或許是不少投資者“錯過”的重要原因。藍色光標作為中國公關(guān)行業(yè)上市第一股，注定了只有靠業(yè)績增長才能贏得投資者的信任。不少人對公關(guān)行業(yè)的感知，還源于上世紀80年代熱播的電視連續(xù)劇《公關(guān)小姐》，以及當(dāng)前熱火起來的一些婚慶、禮儀公司，整個行業(yè)并未形成體系。正如投資藍色光標的項目操刀人達晨北京總經(jīng)理晏小平所言，國內(nèi)不少公關(guān)公司都是憑熟人、憑交情開起來的夫妻店或家族式企業(yè)，公關(guān)公司要做到上市？不可想象。

　　據(jù)中國國際公共關(guān)系協(xié)會（CIPRA）粗略統(tǒng)計，目前國內(nèi)約有3000多家公關(guān)公司，但其中大部分公司的資產(chǎn)規(guī)模在年收入500萬元以下，能到5000萬元以上的公司在國內(nèi)只有20家左右。

　　在不少投資者眼中，沒有礦產(chǎn)資源，沒有地皮，沒有財政投資做背景，僅依靠服務(wù)競爭是個空泛的概念，無權(quán)無勢的智力行業(yè)也經(jīng)常因為關(guān)鍵人才容易流失而存在太多變數(shù)。

　　但細看藍色光標的招股說明書，公司2009年中期實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1.437億元，營收利潤2978.94萬元，凈利潤2168.06萬元，每股收益0.36元。盡管條件還不算太差，但是以50.54倍的高市盈率來登陸創(chuàng)業(yè)板而非中小板，已經(jīng)讓這家公司賺了個溫飽或小康，此后的上升空間還會有多少也得打問號。因此，在大盤反復(fù)震蕩的虎頭行情里，許多投資者并沒有認定藍色光標會領(lǐng)漲創(chuàng)業(yè)板。

　　達晨創(chuàng)投坐收4倍回報

　　作為對藍色光標完成整合上市起到重要作用的創(chuàng)投公司，深圳達晨創(chuàng)投的執(zhí)行總裁肖冰對藍色光標這個項目的操作顯然比較滿意，他推薦項目操刀人、達晨北京分公司總經(jīng)理晏小平來介紹詳情。

　　“目前來看，我們從藍標這個項目能拿到大約4到5倍的收益。”晚9點仍在辦公室加班的晏小平在電話里告訴記者。“當(dāng)前看來不算太高。”他又補充道。畢竟還要經(jīng)過12個月的鎖定期，他的回答比較保守和慎重。

　　據(jù)他介紹，2008年6月17日，達晨與北京藍色光標品牌管理顧問股份有限公司在北京正式簽約。達晨通過旗下的達晨創(chuàng)投和達晨財信兩家公司對藍色光標注資近4000萬元，幫助藍色光標進一步發(fā)展完成行業(yè)整合。“和達晨財信加起來，我們可以進入藍色光標的前十大股東。”

　　藍色光標獲得達晨的風(fēng)險投資后，隨即公開宣稱即將啟動上市計劃。達晨創(chuàng)投方面曾經(jīng)表示，對于藍色光標的投資并不是普通的財務(wù)投資，達晨創(chuàng)投不會在獲得收益后快速退出藍色光標。種種跡象表明，達晨對藍色光標所浸注的汗水，就像此前對傳媒領(lǐng)域的投資一樣，有著更多戰(zhàn)略布局的含義，并不會滿足于收到4倍收益就走。

　　和創(chuàng)業(yè)板眾多公司一樣，藍色光標的上市也給創(chuàng)始人帶來了巨額財富。招股說明書中前六大股東趙文權(quán)、孫陶然、吳鐵、許志平、陳良華、高鵬為公司創(chuàng)始人，被業(yè)界稱為“F6創(chuàng)業(yè)組合”。據(jù)統(tǒng)計，6人持股比例相當(dāng)平均，合計持股總市值在上市當(dāng)天已逼近18億元人民幣，每人身家在3億元左右。

　　看中“整合傳播集團”的理想

　　國內(nèi)資本市場在藍色光標之前并無公關(guān)公司上市，達晨如何選中這個行業(yè)和這個企業(yè)的呢？提到這個過程，晏小平很快就道出了個一二三四。首先，達晨經(jīng)過接觸發(fā)現(xiàn)，藍色光標在公關(guān)領(lǐng)域里的優(yōu)勢獨特———它在本土的公關(guān)公司里面已經(jīng)做到最大；其次，在這個行業(yè)里面，公關(guān)公司的管理都非常不規(guī)范，而藍色光標一開始就是6個創(chuàng)始人共同打造，治理結(jié)構(gòu)解決得比較好；第三，公司的核心團隊都是北大、清華畢業(yè)，團隊素質(zhì)比較高，溝通起來比較順暢。“第四，藍標公司創(chuàng)業(yè)的激情和企業(yè)家精神是非常令我們欽佩，他們沒有想到小富即安或者說賺點錢賣給人家套現(xiàn)，享受生活，他們是做一個事業(yè)，有一個長遠的戰(zhàn)略夢想，想把企業(yè)做成本土的WPP、Omnicom，有一個把企業(yè)做成一個整合營銷傳播集團的大夢想。”

　　WPP集團和Omnicom是國際上頂級公關(guān)公司，服務(wù)于當(dāng)?shù)?、跨國及環(huán)球客戶，提供廣告、媒體投資管理、信息顧問、公共事務(wù)及公共關(guān)系、建立品牌及企業(yè)形象、專業(yè)傳播服務(wù)。

　　“藍色光標當(dāng)年選擇達晨的時候也很堅決?？偨Y(jié)原因，我想首先是他們非?？春煤蠌V電這個優(yōu)勢的資源平臺———我們有湖南衛(wèi)視、有天娛傳媒、有這么多的電視頻道和媒體資源，能給他們帶來很強大的互補性。”

　　由湖南電廣傳媒股份有限公司（電廣傳媒）發(fā)起設(shè)立的達晨創(chuàng)投，擁有強大的媒體資源，這對于立志成為公關(guān)行業(yè)標桿的藍色光標，提供了構(gòu)建媒體關(guān)系網(wǎng)的可能性。

　　他還表示，在接觸過程中，他們發(fā)現(xiàn)藍色光標對達晨的企業(yè)文化、專業(yè)性與團隊也表示認可。于是雙方就在這樣的印象中“對上了眼”。

　　達晨助力藍標沖刺未來公關(guān)旗艦

　　作為聯(lián)想的換標、廣告語更新、高層領(lǐng)導(dǎo)人的出走和接任等公關(guān)事件的執(zhí)行者、聯(lián)想收購IBM事件的參與者，藍色光標在上市之前一直隱身幕后。直道上市之后，隨著大量媒體和投資者關(guān)注，藍色光標的品牌才得以發(fā)揚光大。

　　“這就是創(chuàng)投的魅力。”一名創(chuàng)投公司總經(jīng)理表示，創(chuàng)投對于企業(yè)的價值，就在于發(fā)掘它的內(nèi)涵價值并借助多方力量幫它實現(xiàn)幾何級數(shù)的擴張。藍色光標在上市前已經(jīng)擁有1.437億元的營業(yè)務(wù)，并不差錢和業(yè)務(wù)，但是選擇上市這條路，是為了“實現(xiàn)行業(yè)整合，加快做大進程”，晏小平表示，要實現(xiàn)公關(guān)行業(yè)旗艦這一目標，沒有資本市場的參與將非常艱難。

　　招股說明書上顯示，藍色光標的客戶不少都是世界500強企業(yè)。聯(lián)想、微軟、思科、AMD、佳能等客戶占據(jù)重要位置，寶馬、摩根、歐萊雅等在中國市場的擴大，也需要雇用藍色光標這個團隊的本土智慧。

　　但是，過于依賴這些重點客戶，也可能帶來麻煩。藍色光標財務(wù)報表顯示，公司2009年1—6月、2008年度、2007年度、2006年度前五大客戶的收入占公司當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為48.14%、50.89%、51.97%、51.19%。招股說明書在“風(fēng)險提示”中指出，雖然公司服務(wù)的客戶數(shù)量逐年遞增，但由于大客戶業(yè)務(wù)量的高速增長，使得公司仍然存在營業(yè)收入向少數(shù)客戶集中的趨勢，公司存在依賴重要客戶的風(fēng)險。這也是藍色光標迫切需要進行資本運作，擴大其收入來源的重要原因。