中國(guó)本土PE方興未艾：其融投資行為有待規(guī)范

　　隨著創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)通，中小板的加快發(fā)行，七八年前還只為少數(shù)中國(guó)人所知的股權(quán)投資基金行業(yè)日益進(jìn)入快速發(fā)展期，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，這主要體現(xiàn)為外資與本土PE兩大陣營(yíng)的廝殺。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，目前我國(guó)私募股權(quán)投資基金的總規(guī)模約為7400億元，其中創(chuàng)業(yè)投資基金的總規(guī)模為1900億元，其他類(lèi)型的私募股權(quán)投資基金總規(guī)模為5500億元。根據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)資料顯示，本土私募股權(quán)投資基金的總規(guī)模約為4500億元。

　　金融危機(jī)可以說(shuō)是外資PE削減的主因。因美元的縮水，越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)放棄了美元基金，而選擇人民幣基金，美元PE逐漸陷入了焦慮狀態(tài)。

　　另一方面，創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)通，中小板的加快發(fā)行，刺激了企業(yè)家創(chuàng)業(yè)和進(jìn)行資本運(yùn)作的激情，也刺激了股權(quán)投資基金行業(yè)進(jìn)入大發(fā)展時(shí)期。

　　此外，以產(chǎn)業(yè)基金面孔出現(xiàn)的國(guó)家隊(duì)的加盟是本土PE實(shí)力提振的主因。在2007年前后，國(guó)家社?；鹨訪(fǎng)P（LimitedPartner，有限合伙人）的形式投資PE機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)公司、銀行等諸多掌握資本的金融機(jī)構(gòu)目前也在虎視眈眈PE這個(gè)新興的投資形式。

　　某機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2009年，中國(guó)共有105只人民幣基金成功募集122.95億美元，首次在募集總量上超過(guò)美元，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。

　　但是外資PE雄厚的資金依然讓眾多本土民營(yíng)PE自嘆弗如。目前外資PE巨頭的人民幣基金規(guī)劃基本上都在50億元人民幣以上，而新興民營(yíng)PE的每一期人民幣基金的規(guī)模平均只在1~2億元人民幣左右。

　　“目前黑市、凱雷等外資私募基金依然占據(jù)著主導(dǎo)地位，話(huà)語(yǔ)權(quán)比較大，因?yàn)樗麄儗?shí)力雄厚，擁有幾百億、幾千億的資金規(guī)模。而中國(guó)最大的私募資金也僅有幾十億美元。”孫飛對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者說(shuō)。

　　以凱雷為例，他們4月份宣布第三期凱雷亞洲基金成功募集，規(guī)模有近26億美元。凱雷亞洲基金的負(fù)責(zé)人楊向東強(qiáng)調(diào)，此次基金的規(guī)模要比上一期增長(zhǎng)了40％。楊向東還透露，凱雷與北京市政府合作的人民幣基金有助于他們此次美元基金的募集。今后，凱雷人民幣基金積累的中國(guó)本地商界和政府的某些資源，會(huì)令凱雷美元基金分享和受益。

　　但是孫飛表示，中國(guó)的私募資金還有一個(gè)發(fā)展完善的過(guò)程，中國(guó)本土PE方興未艾，正在崛起的過(guò)程中，未來(lái)將占據(jù)主體地位。

　　“經(jīng)過(guò)金融危機(jī)的洗禮，資金逐漸涌向少數(shù)的優(yōu)秀私募基金，對(duì)行業(yè)規(guī)律掌握透徹的基金必將得到長(zhǎng)足發(fā)展。未來(lái)幾年，百億規(guī)模的私募必將出現(xiàn)。”深圳天馬投資管理有限公司董事康曉陽(yáng)也信心滿(mǎn)滿(mǎn)。

　　此外，孫飛強(qiáng)調(diào)，要規(guī)范私募股權(quán)基金的融資和投資行為，法規(guī)首先要進(jìn)一步完善，《股權(quán)投資基金管理辦法》要盡早出臺(tái)。因?yàn)槟壳氨就罰E還存在一些發(fā)展困境，比如經(jīng)驗(yàn)缺乏，成功案例缺乏，資質(zhì)缺乏，最主要的是法規(guī)缺失。