農行沖擊歷史上最大IPO 中國人壽或戰(zhàn)略投資

　　“像中國農業(yè)銀行這么大規(guī)模的公開募股(以下簡稱IPO)，保險公司應當都會參與，不應僅僅是中國人壽。”某私募基金經理對記者稱，保險資金如此龐大的規(guī)模和負債久期，如果有類似國有商業(yè)銀行這樣的IPO配售機會，尤其是戰(zhàn)略合作對象，應當不會放過。

　　經過數年準備，一直吸引公眾目光的中國農業(yè)銀行IPO即將啟程。6月9日，證監(jiān)會發(fā)行審核委員會將審議中國農業(yè)銀行的首發(fā)申請。業(yè)內人士評價稱，這意味著自2003年開始的中國國有獨資商業(yè)銀行的股份制改革進入了“收官”階段，但在A股市場目前極度低迷的情形下，中國農業(yè)銀行此時啟動IPO，將面臨巨大的考驗。

　　根據6月4日晚證監(jiān)會官方網站發(fā)布的中國農業(yè)銀行A股IPO招股說明書(申報稿)，中國農業(yè)銀行擬通過“A+H”發(fā)行上市，計劃發(fā)行不超過222.35億股A股股票，占A股和H股發(fā)行完成后總股本的比例不超過7.00%，若全額行使A股發(fā)行和H股發(fā)行的超額配售選擇權，則發(fā)行不超過255.71億股，占A股和H股發(fā)行完成后總股本的比例不超過7.87%。

　　市場人士由此推算，此次中國農業(yè)銀行募集資金規(guī)模大約會在300億美元左右(約2000億元人民幣)，有可能超過中石油成為A股市場最大的IPO，這將會成為年內全球最大的新股上市案例。

　　正是這一IPO計劃的臨近，日前有消息傳出，此次中國農業(yè)銀行的A股發(fā)行，中國人壽將以戰(zhàn)略配售投資者的身份參與其中，同時中國人壽將密切關注中國農業(yè)銀行H股發(fā)行價，不排除申購H股。但截至發(fā)稿前，記者尚未從中國人壽獲得證實。

　　業(yè)內人士稱，按照國際慣例，戰(zhàn)略配售投資者是在股票公開發(fā)行后持股，本質上類似于股票上市之后的定向增發(fā)；或者在IPO過程中，發(fā)行人即將一定比例的股票以偏低價格轉讓給相應的機構投資者，但鎖定期也相對較長。

　　“但戰(zhàn)略投資中國農業(yè)銀行，并不意味著一定是看好目前的資本市場，這與資本市場的近期表現和短期內的預期，沒有直接關系。”多位采訪對象對記者稱，中國人壽、中國農業(yè)銀行業(yè)已建立的戰(zhàn)略合作基礎和合作前景，以及中國人壽對于發(fā)行方的深入了解，都是中國人壽或將戰(zhàn)略投資中國農業(yè)銀行的原因所在，且保險資金以戰(zhàn)略配售投資者的身份參與商業(yè)銀行的IPO，已有先例，如中國銀行等國有商業(yè)銀行IPO過程中，中國人壽、中國平安即積極參與戰(zhàn)略配置。

　　的確，中國人壽與中國農業(yè)銀行，早已締結了戰(zhàn)略合作關系。正如中國人壽董事長楊超在此前召開的年報業(yè)績說明會上表示，目前和中國人壽真正簽署戰(zhàn)略合作協議的，只有兩家銀行，即國家開發(fā)銀行和中國農業(yè)銀行，理由在于，雙方的互補性非常強。

　　“尤其中國農業(yè)銀行，網點布局和中國人壽類似，雙方可以做到互動、互利、互補和互為。”楊超當時表示，對中國農業(yè)銀行的參股上市，雙方都有合作意向，并且在積極推進中，什么時候成行，取決于中國中國農業(yè)銀行的上市進程和有關政策的落實，“期待能有進一步的合作”。

　　當然，中國人壽與其他商業(yè)銀行也同樣保持了良好的合作關系，不僅局限于保險產品的代理業(yè)務，還包括以財務投資者身份進行的股權投資。

　　據相關消息稱，不論是中國農業(yè)銀行的A股戰(zhàn)略配售投資者，還是H股的基石投資者，國外大型金融機構、大型央企和境內外主權投資基金等十多家投資方，都加入了候選名單。

　　對于非上市公司的股權投資，楊超曾經強調，中國人壽將把握三項原則：一是堅持所有的投資行為都要依法合規(guī)；二是根據公司戰(zhàn)略定位來配置資產，尤其要根據壽險的負債特點進行合理匹配，有的作戰(zhàn)略投資，有的只作財務投資；三是堅持安全性、流動性、效益性的有效結合，堅持投資是為公司主業(yè)即保險業(yè)務服務。