同創(chuàng)偉業(yè)鄭偉鶴：5年收益4倍 只在需要時出現(xiàn)

　　不希望我們出現(xiàn)時堅決不出現(xiàn) 需要的時候就一定要出現(xiàn)

　　同創(chuàng)偉業(yè)董事長鄭偉鶴被稱為低調(diào)的潛行者，他極少接受采訪，公司幾乎不做宣傳，但“所投項目上市成功率極高”的名聲已經(jīng)越來越響。

　　同創(chuàng)偉業(yè)已經(jīng)投資超過50個項目，其中達(dá)安基因、軸研科技、拓日新能、歐菲光等14個成功登陸創(chuàng)業(yè)板和中小板。

　　他說：“寧靜以致遠(yuǎn)。用心把事情做好，比追求高回報重要得多。”

　　8月24日下午三點，深圳國際商會中心的藍(lán)色玻璃外墻被36度的烈日烤得發(fā)燙。這棟樓的27層，是10歲的同創(chuàng)偉業(yè)剛搬的新家。

　　同創(chuàng)偉業(yè)是什么？2000年6月26日成立，是國內(nèi)第一批以創(chuàng)業(yè)板為上市目標(biāo)的創(chuàng)投公司，目前注冊資本1億元，主要股東是鄭及妻子黃荔。目前旗下管理4只基金，總規(guī)模超過20億元。

　　2007年初，新修訂的《中華人民共和國合伙企業(yè)法》生效，有10年證券律師資歷的鄭偉鶴嗅到機(jī)會，率先發(fā)起于當(dāng)年6月成立中國第一家有限合伙制企業(yè)——深圳南海成長創(chuàng)投。它完全按照國際私募股權(quán)基金的慣例來組織、管理，自行募資，每年收取2.5%的管理費，到期結(jié)算后提取收益的20%作為報酬，是國內(nèi)首家真正意義上的私募股權(quán)基金。

　　“南海成長創(chuàng)投一期投資了12個項目，上市了3個，還有2個在排隊，到10億市值沒問題。”鄭偉鶴解釋，“也就是說，整個基金5年4倍，每年為LP(有限合伙人)創(chuàng)造超過25%的復(fù)合收益，對應(yīng)到二級市場相當(dāng)于從2007年的5000點做到2萬點。”

　　“寧靜以致遠(yuǎn)。用心把事情做好，比追求高回報重要得多。”鄭偉鶴反復(fù)說，“中國的本土PE都還太年輕，尚處于起步階段，需要未來幾十年的時間來錘煉。誰是中國的巴菲特，要再過50年才好論斷。”

　　南海成長創(chuàng)投一期5年4倍

　　理財周報：最新一期天津南海成長股權(quán)投資基金募集情況怎樣了？

　　鄭偉鶴：已經(jīng)基本結(jié)束了，可以募到10個億。不出意外明年可能會有保險資金進(jìn)入PE，會有一定規(guī)模，也會有更多機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注到我們。

　　理財周報：資金募集主要通過什么渠道？過去三期LP好像絕大多數(shù)是個人，這期也是嗎？持續(xù)跟投的LP多么？

　　鄭偉鶴：招商銀行私人銀行作為重點渠道。LP主要還是個人，機(jī)構(gòu)很少。這次也有不少老客戶投了，有些老客戶第二、第三期投了，我們沒讓他們再投，因為我們的組合占他們的投資比重不是越多越好，適當(dāng)就行了。我們也想發(fā)展些新客戶，過去主要是深圳的客戶，這次主要是外地的。

　　理財周報：你們和招行私人銀行具體怎么合作？收益如何分成？

　　鄭偉鶴：我們和招行有保密協(xié)議，每單都不一樣，具體不方便透露。主要是收益分成，我們沒有支付額外費用。但總的來講，中國的渠道還是貴了一點，所以我們主要靠自己的人脈。

　　理財周報：前三期基金都在深圳，怎么會突然募一期天津基金？

　　鄭偉鶴：去天津主要考慮注冊地問題，因為在政策方面，比如工商登記、稅收方面，天津比深圳還要優(yōu)惠和方便。也不是說深圳不好，我前三期基金都在深圳，只是天津政府在這方面特別投入，另外，我們也想擴(kuò)大LP在地域上的多元化。

　　理財周報：南海成長創(chuàng)投2007年成立的時候，是全國第一家有限合作制企業(yè)嗎？目前這只基金的收益情況如何？

　　鄭偉鶴：南海成長創(chuàng)投是2007年6月底成立的，當(dāng)時投的第一個項目的確也是國內(nèi)第一個有限合伙方式合作的項目，還是第一家分紅的，做得比較規(guī)范。第一期做完，當(dāng)時的中國人民銀行副行長吳曉靈非常高興，說中國終于有這么一家基金了，還把我們叫到北京給她做了匯報。

　　一期出資規(guī)模是2.5億，現(xiàn)在市值有7個億左右，未來大概會到10個億，還有一些沒上市的項目在排隊。當(dāng)時大盤在5000點左右，那時的2.5億到未來的10億，相當(dāng)于大盤上到了2萬點。但如今大盤在2600點，2007年成立的二級市場的基金，有我們這樣回報的很少很少。我覺得，確實還是給大家?guī)砹撕芨叩幕貓蟆?/p>

　　理財周報：有沒有算過，南海成長一期40多個LP具體可以獲得多高的回報？

　　鄭偉鶴：一期基金回報率4倍，存續(xù)期5年，相當(dāng)于每年超過25%復(fù)合收益。收益是存續(xù)期結(jié)束時統(tǒng)一結(jié)算，每年收取2.5%管理費，實際上最后是先將本金都還給LP后我們再結(jié)算業(yè)績提成，相當(dāng)于將管理費都還給他們了。

　　理財周報：投資回報率方面，你自己會有預(yù)期么？

　　鄭偉鶴：多數(shù)LP希望每年能有20%的收益，我希望能比這個預(yù)期再高一點吧，要不一般我也不愿意去做。

　　理財周報：跟海外的基金相比，這樣的回報率處于什么水平？

　　鄭偉鶴：據(jù)我了解，KKR投資一個項目，做5年如果有3倍以上的回報就很好了。按照美國的慣例，每年復(fù)合增長率25%，已經(jīng)非常高了。
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　　投資50多個項目，14個已上市

　　理財周報：同創(chuàng)偉業(yè)經(jīng)歷了哪幾個階段？有沒有特別難熬的時候？

　　鄭偉鶴：其實也就是三個階段：2000年到2005年是一個試水階段，2006年到2010年是早期發(fā)展階段，到了2010年就進(jìn)入相對快速發(fā)展階段了。五年一個時間段，創(chuàng)投其實也是五年一波?？偟恼f來，我可能心態(tài)比較好，沒覺得特別難。沒項目做的時候，打打高爾夫，到北大念EMBA也很好。

　　理財周報：你們今年已經(jīng)投了天華博實、廣州玄武、愛嬰島等眾多項目，總共投資的項目有多少個？上市了多少？

　　鄭偉鶴：今年投了有10個以上，我們團(tuán)隊成立以來已經(jīng)投的企業(yè)有50多家，目前上市的有14家，還有很多在排隊。

　　理財周報：有很不少圈內(nèi)人說，同創(chuàng)偉業(yè)是上市成功率最高的本土PE，你怎么看？

　　鄭偉鶴：我們這段時間上市的企業(yè)比較集中吧，我沒怎么關(guān)注過，所以不好說是不是成功率最高的。把事情做好是第一位的，成功率也好、回報率也好，過分看重都不是太好。像喬布斯，其實他沒想過去引領(lǐng)什么，他就是把產(chǎn)品做好，至于蘋果市值超過微軟，這個是不重要的事。

　　理財周報：你們投資的卓寶科技過會被否，現(xiàn)在怎樣了？你們會提供哪些幫助？

　　鄭偉鶴：卓寶科技是個不錯的企業(yè)，老板非常能干，只是在信息披露環(huán)節(jié)有些細(xì)節(jié)沒處理好。過會被否之后，我們連夜開會進(jìn)行了討論。現(xiàn)在他們有需要都會跟我們商量，比如，要不要再找些PE，或者擴(kuò)大業(yè)務(wù)等等。

　　理財周報：卓寶科技是你們投的第一家上市被否的公司嗎？對這種例外你是什么態(tài)度？

　　鄭偉鶴：我覺得出現(xiàn)被否的情況很正常啊，還有項目到了證監(jiān)會就被退回來了，還有一些從來沒有到過證監(jiān)會那個環(huán)節(jié)。其實我們做PE基金的，做的是組合，不可能每個都上市。別以為我們都是火眼金睛，能穿越時間、穿越歷史的隧道，沒那么神秘。

　　理財周報：有沒有完全失敗項目？

　　鄭偉鶴：有1個完全失敗的項目，不過是在同創(chuàng)偉業(yè)剛成立時投的，后來基金投的項目就沒完全失敗的，但有些項目我們回購了。比如，我們有個項目投了1000萬，最后沒法兒上市，他們回購了800萬，相當(dāng)于5000點我們殺進(jìn)去，跌到4000點斬倉出來，總比什么都沒有了要好。

　　理財周報：已經(jīng)有好幾個圈內(nèi)人跟我說，覺得你在發(fā)掘細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)方面眼光獨到，你有沒有總結(jié)過自己的投資模式？

　　鄭偉鶴：我們做事情有自己的邏輯，但不刻意總結(jié)。非要說策略的話，我們是從行業(yè)的角度從上往下做，比較像海外的投資方法，從更宏觀的角度來布局。選企業(yè)我比較注重團(tuán)隊，看負(fù)責(zé)人有沒有成為明星的氣質(zhì)。我上半年投的廣州玄武，那個牽頭人宋小虎有李彥宏的氣質(zhì)，也在做移動互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)，我就覺得他們有機(jī)會做成。

　　理財周報：你現(xiàn)在看好哪些行業(yè)？

　　鄭偉鶴：首先，我們比較看好低碳，節(jié)能環(huán)保方面的企業(yè)我們已經(jīng)投了很多；第二是消費醫(yī)療，投一些消費升級概念的項目；第三個是TMT，比如移動互聯(lián)網(wǎng)或者三網(wǎng)合一；第四是新材料、化工等先進(jìn)制造業(yè)。

　　理財周報：跟人一樣，每個企業(yè)都有缺陷，你怎么平衡和取舍？

　　鄭偉鶴：看任何東西都需要一個角度，主要是要看能不能看到觸動我投資的信念。不要把投資看成每一件必須成功的事情，這中間一定是有不確定的因素，一定要對不確定性認(rèn)可。其實對我來說投資就是一個組合，不可能把好的公司都投完，也不可能做到盡善盡美。
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　　不主動干預(yù)，但有求必應(yīng)

　　理財周報：感覺你的風(fēng)格比較溫和，你投了企業(yè)后介入得深么？

　　鄭偉鶴：我們不喜歡過多干預(yù)企業(yè)經(jīng)營，每個企業(yè)的成功都不是偶然的，他們都有自己的文化和邏輯。我們的原則是：不希望我們出現(xiàn)的時候堅決不出現(xiàn)，需要的時候就一定要出現(xiàn)。企業(yè)有時不需要你做什么，只要你在場就行。比如拓日新能，我們是唯一一家戰(zhàn)略投資者，進(jìn)去之后公司治理就相對規(guī)范了，淡化了家族色彩；再比如歐菲光，上市之前要買一塊地，我一看有問題，企業(yè)避免了很多麻煩。

　　理財周報：很多小企業(yè)在上市方面沒經(jīng)驗，你們會幫選投行什么的嗎？

　　鄭偉鶴：跟投行之間的合作是需要的，但企業(yè)上市的過程中，投行他們自己選，我不主動推薦。當(dāng)然，他們遇到什么問題的時候，會來征求我們的意見，我們對企業(yè)是有求必應(yīng)的。

　　理財周報：談判的時候，你的議價的能力會不會比別人強(qiáng)一點？

　　鄭偉鶴：我們的觀點是，關(guān)鍵是把企業(yè)投對了，不把價格看得很重。拓日新能我們是2007年進(jìn)去的，當(dāng)時12倍，價格比較高了。

　　理財周報：怎樣看接下來的PE行業(yè)的發(fā)展趨勢？

　　鄭偉鶴：外資創(chuàng)投，包括啟明、經(jīng)緯等創(chuàng)投，現(xiàn)在發(fā)展得很有實力了，將來一定是有機(jī)會的。未來競爭會很激烈，主要看大家的學(xué)習(xí)能力。

　　理財周報：你覺得你的成功可以復(fù)制么？

　　鄭偉鶴：應(yīng)該說有難度吧。我在深圳證交所工作過，還有10年做證券律師的經(jīng)歷，上世紀(jì)90年代坐著摩的到處找項目，那些經(jīng)歷，還有大環(huán)境，可能都是很難復(fù)制的。做PE就像釀葡萄酒，是有年份的。

　　理財周報：回想過去，哪段經(jīng)歷對你影響比較大？

　　鄭偉鶴：我覺得人的成功還是一個自我管理、自我上進(jìn)的過程。我小學(xué)的時候成績不是班里最好的，沒機(jī)會去考重點初中。當(dāng)時覺得上了重點初中的人就一定比自己好，特別想改變自己，努力證明自己也是優(yōu)秀的。正是那段經(jīng)歷，讓我形成了很好的自我學(xué)習(xí)的能力，還養(yǎng)成了很多好的習(xí)慣，后來很自然就考上了重點高中、重點大學(xué)。

　　理財周報：你有沒有想過，未來要把同創(chuàng)偉業(yè)做成什么樣的公司？

　　鄭偉鶴：我們今年中期開了個會叫“致遠(yuǎn)的征程”。寧靜以致遠(yuǎn)。我還是希望團(tuán)隊能心靜一點，放平心態(tài)去做一些事情，自己排在第幾真的不重要，主要是看你是不是做對了事情，對不對得起周圍的朋友、客戶以及社會。我一直覺得，只要不與身邊精彩的故事失之交臂，失敗了也沒關(guān)系。