巴菲特接班人闖禍

　　對于索科爾充滿問題的交易，巴菲特也不免被追問責任。巴菲特賦予伯克希爾公司的高管們高度的信任。“這里完全沒有基礎結構，有的是信任文化。”索科爾事件會改變伯克希爾公司的信任文化嗎？

　　文/《財經(jīng)國家周刊》見習記者 趙芃

　　3月30號晚間，伯克希爾哈撒韋公司的網(wǎng)站上出現(xiàn)了巴菲特緊急發(fā)布的消息——中美能源控股公司、NetJets航空公司和約翰斯·曼維爾公司的董事會主席大衛(wèi)•索科爾辭職。這位此前被推測為巴菲特接班人的最熱門人選的突然去職，讓外界萌生猜測。

　　巴菲特親自上陣發(fā)布了這條信息，就是試圖將流傳中的內(nèi)情“控制住”。巴菲特說，“這次新聞發(fā)布必然會是不平常的，因為我會像寫信一樣發(fā)布這則消息，也因為這則消息包含了兩條關于大衛(wèi)•索科爾的事實。”

　　兩條事實分別是大衛(wèi)•索科爾辭職的原因和其個人對路博潤公司的股票交易。而后者，已經(jīng)引發(fā)了美國證監(jiān)會關于內(nèi)幕交易的調(diào)查。

　　內(nèi)幕交易疑云

　　3月28日晚些時候，巴菲特從大衛(wèi)的助手那里接到了索科爾的辭職信。兩年以前，索科爾也曾兩次以同樣的理由提出辭職。前兩次，董事會成員都勸說他留下，但這一次，巴菲特甚至都沒有詢問。巴菲特在信中強調(diào)，自己沒有隱瞞任何情況。

　　這種作風和語氣不禁令人聯(lián)想到高盛案件。巴菲特曾指責高盛輸?shù)袅斯P戰(zhàn)役，“如果是我的話，至少會在幾個小時內(nèi)寫一點東西出來，因為一旦錯過了這個時間，事態(tài)就不利了。”這一次，巴菲特將言辭付諸實踐，在公開發(fā)布中不帶有感情色彩的陳述了索科爾購買路博潤公司股票的始末。巴菲特的快速行動表明，他已經(jīng)意識到，這件事可能給公司帶來麻煩。

　　麻煩來自對路博潤公司的股票交易。2010年秋，索科爾與花旗銀行家們會面，討論花旗提供的18家可能交易的公司名單。12月13日，索科爾在名單中選中了化學品制造商路博潤，并要求花旗向路博潤的首席執(zhí)行官詹姆斯•哈姆布里克轉(zhuǎn)達會面的意圖。次日，索科爾第一次買入了路博潤2300股。同天，路博潤董事會舉行會議，對收購進行評估。一周后，索科爾將股票賣出。

　　1月5日至7日，索科爾以104美元的限價買入路博潤96090股。1月14日，索科爾和哈姆布里克電話交談了伯克希爾和路博潤的企業(yè)文化和管理理念。交談后，索科爾第一次向巴菲特提出了收購路博潤的想法，但沒能夠激起巴菲特的興趣。索科爾告知巴菲特自己持有該公司的股票，巴菲特也沒有過問。反而在10天后，巴菲特向索科爾表達了對化學品公司交易的懷疑態(tài)度。1月25日，索科爾仍按約定與哈姆布里克會面，談論了路博潤的業(yè)務、經(jīng)濟前景與展望。會后索科爾向巴菲特報告了會議情況，巴菲特才對這筆收購有了意向。

　　3月13日，伯克希爾哈撒韋董事會最終投票決定以90億美元(合135美元每股)收購路博潤。巴菲特說：“雖然收購是我的決定，但沒有大衛(wèi)的前期努力這筆交易就不會發(fā)生。”路博潤股價攀升28%，索科爾從中獲利將近300萬美元。

　　3月19日左右，巴菲特才知曉索科爾持有路博潤股票的具體情況，他的反應是馬上打電話給副董事長芒格說：“我們有了新的問題要考慮了”。

　　美國證券交易委員會(SEC)也展開了調(diào)查。這一變動使伯克希爾的股票在第二日交易中下跌2%。關于索科爾行為是否合法，辭職是否由于內(nèi)幕交易、巴菲特是否過于信任索科爾、伯克希爾哈撒韋會否陷入聲譽危機的討論聲四起。

　　在路透社近期舉辦的全球并購峰會上，23位美國頂尖投資銀行家中的21位都表示伯克希爾高管在將這家公司列為可能收購目標時，絕不應該私自交易路博潤公司的股票；只有一名銀行家認為索科爾的行為即不存在道德問題也不違規(guī)；大約五分之一的人認同索科爾的行為將招致內(nèi)幕交易的指控。

　　失誤或帶來嚴重后果

　　索科爾與沃倫•巴菲特和伯克希爾的緣分始于1999年。當時，伯克希爾買下了索科爾運營的中美能源控股公司80%的股份。索科爾在伯克希爾任職超過十年的時間里戰(zhàn)功顯赫。

　　2007年，索科爾把一家經(jīng)營不善的屋面材料和絕緣材料生產(chǎn)廠帶入了正軌。2008年，巴菲特的副董事長查理•芒格要求索科爾飛赴中國，詳細調(diào)查電池和電動汽車生產(chǎn)商比亞迪的情況。索科爾準確地評估了比亞迪公司，隨后伯克希爾公司投資2.3億美元收購了比亞迪10%的股份?，F(xiàn)在這筆投資的價值約為18億美元。

　　2009年夏，巴菲特給索科爾交待了一項最重大的任務：扭轉(zhuǎn)NetJets公司的嚴重虧損局面。索科爾臨危受命，接下了這家受到金融危機沉重打擊、稅前虧損達7.11億美元的飛機分時所有權公司。

　　索科爾開始挑戰(zhàn)如何在不破壞公司特有的團隊精神的前提下，徹底改變NetJets。他把客戶服務、銷售和市場營銷集中到一個團隊內(nèi)，創(chuàng)建了綜合職能團隊，把補充客戶的個人偏好信息與客戶建立密切的關系。他還創(chuàng)建了嚴格的五年和十年計劃流程，關注未來對新飛機的需求、飛機燃料價格、通貨膨脹，以及中國等新市場開發(fā)等方方面面的工作。

　　最終，NetJets起死回生。“他的表現(xiàn)就好像壘球選手泰德•威廉姆斯的四成擊打率一般難以超越。”巴菲特對索科爾總體表現(xiàn)高度置評。

　　可是這次，索科爾令公司董事會和眾多伯克希爾的崇拜者失望了，公司幾十年建立起的名譽受到質(zhì)疑。

　　索科爾在3月31日接受CNBC電視采訪時透露出在伯克希爾收購比亞迪以前，伯克希爾副董事長查理•芒格也曾持有比亞迪公司的股票，對巴菲特公司又無疑是火上澆油，引起了更多對巴菲特投資的疑問。事發(fā)一周，標準普爾的評級注解中說：“這些事件對公司的管理是一次動搖。”

　　巴菲特，這位在投資場上叱咤幾十年的風云人物，對公司的信譽極其在意。他曾說：“我們可以承受得起輸錢，但我們不能接受輸?shù)粜抛u，即使一點點都不行。”伯克希爾公司內(nèi)一部使用了超過10年的條例《“內(nèi)幕”交易政策與程序》清晰地表明：“對于所有員工，包括他們的家庭成員，從伯克希爾公開披露收購或持倉某上市公司的證券時開始，所有有關這家公司的證券交易必須預先到馬克•漢堡處清零，直到伯克希爾聲明已不再持有該公司的股權。”

　　就在去年，巴菲特還在備忘錄里寫道：“如果你看到了什么，其正當性或合法性使你猶豫，給我打電話。如果一些行為讓你懷疑是不是會越界，那么想都不要再想。”索科爾承認自己清楚這些內(nèi)容，這次他顯然沒有謹守。

　　對于索科爾充滿問題的交易，巴菲特也不免被追問責任?！稘L雪球》的作者愛麗絲•施羅德說：“這里完全沒有基礎結構，有的是信任文化。”巴菲特曾在2010年致股東信中寫道：“相比于程序，我們更信任人。聘請一位合適的人加上少量的管理，符合所有業(yè)務經(jīng)理人和我的想法。”每個分公司或者子公司都有自己的管理和風險控制機制，巴菲特放手讓高管們管理自己的業(yè)務，只是偶爾以信件形式提出意見。

　　也許這一次巴菲特過于信任自己的愛將了。當索科爾第一次提到自己持有路博潤公司的股票時，巴菲特沒有過問購買的日期和持有量。直到3月19日巴菲特知曉時，一切都已經(jīng)晚了。

　　索科爾在過去的三年里，僅作為中美能源的董事長，就得到了2420萬美元的酬勞，還有中美能源年度報告中披露的780萬美元的退休金。同時，他還持有中美能源的股權。路博潤交易中收入的300萬美金，對于索科爾來說僅是一個小數(shù)字。但問題是，他確實這么做了。

　　“這個事件具有折射效應。”芒格說，“我不認為索科爾會故意做任何不道德的事或者利用任何人。這只是一個失誤。”也許正是這樣的大意和疏失，使索科爾失去接替沃倫•巴菲特的機會。

　　原本逐漸明晰的巴菲特接班人選隨著索科爾的辭職再次陷入混沌，公認候選人由四位減至三位。

　　80歲的巴菲特還能夠堅持多久？沒有了巴菲特的伯克希爾還能否續(xù)寫輝煌？此前就出現(xiàn)的有關伯克希爾未來的質(zhì)疑更加強烈了。巴菲特此時的沉默更加重了投資者的騷動，人們焦急地等待著4月30日到5月1日伯克希爾年會上巴菲特和董事會的反應。