鄂爾多斯PE首單投資頤和城 料回報(bào)不低于30%

　　從去年7月首家PE(私募股權(quán)投資)注冊(cè)到首次投資，鄂爾多斯PE邁出蹣跚一步。

　　4月29日，鄂爾多斯首只PE鑫澤股權(quán)投資基金(下稱“鑫澤”)舉行發(fā)起說明會(huì)，向投資人進(jìn)行首個(gè)投資項(xiàng)目鑫海頤和城的說明介紹。

　　“五一以后很快會(huì)召集LP(出資人)開會(huì)，正式把錢投進(jìn)去。”鑫澤副總經(jīng)理方永飛告訴記者。

　　說明會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，鄂爾多斯市領(lǐng)導(dǎo)悉數(shù)出席。鄂爾多斯民間借貸極為發(fā)達(dá)，但非法集資利劍始終高懸，當(dāng)?shù)厥姓恢痹O(shè)法引導(dǎo)民間資金轉(zhuǎn)型，PE正是目標(biāo)之一。

　　花落頤和城

　　“鄂爾多斯發(fā)展PE最大的問題是投資結(jié)構(gòu)比較單一。”睿森(上海)投資公司高級(jí)顧問馮謙說。清科集團(tuán)總裁倪正東亦明言：“在鄂爾多斯適合找LP，不適合找項(xiàng)目。”個(gè)中深意不言自明：鄂爾多斯的主要產(chǎn)業(yè)是煤炭和房地產(chǎn)，但兩者上市門檻都很高，不適合PE投資。

　　如何突破?鑫澤給出了答案：其第一筆投資鑫海頤和城項(xiàng)目的開發(fā)公司與鑫澤同屬一家控股公司。說明會(huì)上，鑫澤總經(jīng)理趙云主動(dòng)介紹了兩家公司的關(guān)聯(lián)性，但“鑫澤在此次投資過程中完全按照行業(yè)慣例對(duì)鑫海地產(chǎn)公司及鑫海頤和城項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查及相關(guān)評(píng)估。”

　　趙云介紹，作為養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目的鑫海頤和城，項(xiàng)目投資回收期約1年，鑫澤以增資擴(kuò)股方式進(jìn)行投資，投資后直接占有項(xiàng)目股權(quán)，預(yù)計(jì)投資退出后收益在30%左右。

　　方永飛稱，一期投入將在5000萬到1億元之間，占5%-10%股權(quán)，回報(bào)期在8-10個(gè)月，退出方式為到期股份回購(gòu)。

　　無獨(dú)有偶，天駿PE也采取了類似的做法，天駿PE由鄂爾多斯實(shí)業(yè)集團(tuán)投資控股，在基金發(fā)起之日，已經(jīng)確立將投資重點(diǎn)放在自有項(xiàng)目“銅川汽車博覽園”

　　與“鄂爾多斯物流信息港”。

　　天駿PE業(yè)務(wù)經(jīng)理龔永祥告訴記者，首期募集資金為3億，第一個(gè)投資的項(xiàng)目將為自有項(xiàng)目重卡貿(mào)易維修市場(chǎng)，該項(xiàng)目上市希望不大，將通過回購(gòu)方式退出。龔稱，現(xiàn)在公司主要業(yè)務(wù)是汽車維修、貿(mào)易和二手車項(xiàng)目，汽車的回收再利用項(xiàng)目符合環(huán)保政策，在三年之內(nèi)很有希望上市。

　　不過這些都可能只是權(quán)宜之計(jì)。記者了解到鑫澤已經(jīng)看中了一家外省擬上市公司，可能在下半年進(jìn)行投資。鑫澤還計(jì)劃用一年時(shí)間走遍鄂爾多斯宣傳PE。“讓企業(yè)一需要錢，不想借高利貸的時(shí)候，就想到我們。”方永飛說。

　　
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　　艱難前行

　　“穩(wěn)”是當(dāng)前鑫澤投資的總體策略。在鑫澤投資意向登記卡上，記者看到管理期限不超過3年(預(yù)計(jì)回報(bào)周期1+0年，1+1年，1+2年)，而通常PE的管理期限在5+2或者7+2年。

　　說明會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，一位LP告訴記者自己并不了解PE是什么，主要是出于信任進(jìn)行了投資。不規(guī)范之處不止如此。有人告訴記者，鑫海頤和城項(xiàng)目并不缺錢，主要是為了幫助鑫澤把名氣做出來。

　　方永飛回應(yīng)則稱，鑫海集團(tuán)下的子公司均是獨(dú)立運(yùn)作、獨(dú)立核算。“投資鑫海頤和城項(xiàng)目是鑫澤的獨(dú)立判斷。”

　　趙云稱，經(jīng)過半年多的市場(chǎng)調(diào)查研究，公司儲(chǔ)備了幾個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，基于大量的市場(chǎng)調(diào)查和評(píng)估，鑫澤決定將鑫海頤和城養(yǎng)老社區(qū)作為首筆擬投資項(xiàng)目。

　　“我們考察了很多項(xiàng)目，有一個(gè)造紙項(xiàng)目是高科技，用石頭造紙，但那家公司不掌握核心技術(shù)，紙張銷路也有限，所以最后放棄了。”方永飛回憶，“最開始我不想投鑫海頤和城項(xiàng)目，覺得看不清楚，但是考察了以后覺得盈利水平很高，值得投。”

　　出于謹(jǐn)慎，方永飛打算首筆投入在5000萬到1個(gè)億之間，而不是已經(jīng)募集到的全部2億資金，“如果回報(bào)率高，再追加投入。”

　　北京市盈科律師事務(wù)所私募股權(quán)部律師董承孝認(rèn)為，PE需要組合投資，一般來說每個(gè)項(xiàng)目不能超過總資金的20%，通常一筆基金要投七八個(gè)項(xiàng)目來分散風(fēng)險(xiǎn)。如果缺乏投資經(jīng)驗(yàn)，可以通過投資優(yōu)秀的基金或者跟投和合作的方式解決。