VCPE向下生長樣本：聯想投資進武漢 擴軍背后

　　北京人沙重九還不太能適應湖北的天氣，“這里的冬天實在太冷”。如今他的身份，是聯想投資武漢辦公室主任，常駐武漢。

　　這帶來的直接變化是：以前每周以北京為出發(fā)點去各地看項目；現在的圓心則是武漢，以武漢、湖北為覆蓋范圍。還有就是“平均每兩周回趟北京的家”，在武漢恢復了單身漢生活之后，把更多的時間留給工作。

　　進駐武漢，聯想投資并不是先行者。

　　武漢中部成長基金執(zhí)行合伙人熊文說：絕大多數全國性股權投資機構的品牌如今在武漢都能看到。諸如達晨創(chuàng)投，前幾年就在武漢悄悄地設立了辦公室。據武漢市方面提供的信息，目前這個中部二線城市聚集了超過150個VC、PE品牌。

　　武漢則是一個縮影。

　　“VC、PE的全國布局目前蔚然成風。”東方匯富總裁闞治東說。

　　這與美國形成了鮮明對比，IDGVC合伙人熊曉鴿指出，在美國創(chuàng)投機構最多也就兩個辦公室：東部的波士頓和西部的硅谷。

　　“美國的產業(yè)是大布局，而中國的產業(yè)則是小布局。”闞治東解釋說，美國的創(chuàng)新企業(yè)幾乎都集中在硅谷；反觀中國，“北京、上海乃至安徽等省市都有自己的IT集群，你能說出哪個做得更好？”并不能。熊曉鴿甚至認為下一個百度或許就出現在新疆這樣理論上的“邊疆地區(qū)”。

　　東方匯富的觸角就已經伸向了合肥、石家莊、蘇州、佛山等。闞治東認為，全國布局、側重二三線城市有利于“避開創(chuàng)業(yè)投資過熱發(fā)展的城市”。僅以VC市場而言，據了解其普遍性的估值已經從2008年的不到10倍2年間躍升到將近15倍。

　　然而過去的邊疆如今也并非機會獨大，“已經能看到競爭越來越激烈”，湖北本地創(chuàng)投公司中部成長基金執(zhí)行合伙人熊文說，要勝出還是要“各顯神通”。

　　VC、PE“擴軍”背后

　　“這一方面是專業(yè)團隊的擴充，我們最近就增加了大醫(yī)藥領域的專業(yè)人才；而另一方面就是地域專注策略的需要。”

　　汪劍飛是和沙重九一起，從聯想投資位于北京的總部被派到武漢。但這個東北人說，他們是主動請纓的。“到武漢辦公室成功之時，別人不會忘記我們是創(chuàng)始人。”汪劍飛說，因此這也等同于創(chuàng)業(yè)。

　　聯想投資武漢辦迄今有個4人的團隊，除沙重九和汪劍飛兩位“總部來人”外，另兩人則是本地招聘的，其中一位“做過銀行、熟悉政府和企業(yè)資源”。

　　“未來會持續(xù)本地化。”聯想投資合伙人、首席投資官陳浩說，等到本地團隊逐漸成熟，沙重九、汪劍飛則會慢慢退回總部。據陳浩透露，聯想投資團隊從去年底的四十幾人增加到了現在的將近60人，未來2年內還將持續(xù)增加到七八十人。

　　“這一方面是專業(yè)團隊的擴充，我們最近就增加了大醫(yī)藥領域的專業(yè)人才；而另一方面就是地域專注策略的需要。”

　　無疑下鄉(xiāng)的VC、PE們需要很多的“創(chuàng)業(yè)伙伴”，這在他們的大規(guī)模招聘中或許可見一斑。去年底開始國內VC、PE機構超過20人的大規(guī)模招聘逐漸增多，包括達晨創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、九鼎投資、創(chuàng)東方、高特佳等機構。

　　投中集團的統(tǒng)計顯示，去年下半年超過10家VC、PE機構展開了規(guī)模超過20人的招聘，其招聘總數超過了300人。這些被招聘的人員，有8%集中在武漢；成都、杭州、西安提供的職位分別占到總數的4%，還有各1%的人集中在南京、無錫甚至新疆的烏魯木齊。作為傳統(tǒng)VC、PE高集中區(qū)域的上海，只多增加了6%的就業(yè)崗位，深圳的這一數據為16%，北京則依然高達47%。

　　沙重九和汪劍飛們實際上趕上了VC、PE戰(zhàn)略調整的好時候。聯想投資在未來十年，就希望在加大行業(yè)縱深程度之外，也抓住“區(qū)域發(fā)展”的機會。

　　聯想投資一步跨到武漢，“我們花了幾乎一年的時間”。聯想投資合伙人、首席投資官陳浩指出，與2003年其開設上海辦公室不同，武漢辦公室的意義并不是走出去、多找些項目那么簡單，“而是代表了一種戰(zhàn)略”。

　　沙重九和汪劍飛們實際上趕上了VC、PE戰(zhàn)略調整的好時候。聯想投資在未來十年，就希望在加大行業(yè)縱深程度之外，也抓住“區(qū)域發(fā)展”的機會。另一方面則是地方政府的熱情，“引入VC、PE”幾乎都是地方政府的工作重點。

　　NEA中國合伙人蔣曉冬認為這是股權投資行業(yè)的特性使然：基金惟有本地化才能成功，而越本地化就“向下扎得越深”。

　　“中國很大，”東方匯富總裁闞治東回憶說，這也是為何深創(chuàng)投從組建伊始就全國拓展的緣故，“從深圳到哈爾濱的時間不亞于飛新加坡，這樣很影響工作效率”。
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　　但以何種方式往下扎？

　　“這是為什么我們花了將近一年時間的原因。”陳浩說，因為其中涉及一整套的設計，比如理順內部組織架構、解決管理和激勵的問題。

　　深創(chuàng)投無疑是全國化布局的先行者。迄今為止，其已經在北京、上海、香港、廣州、深圳等地設立了40個分支機構。深創(chuàng)投采取的是與各地的合作伙伴成立分公司的模式，當地業(yè)務全權倚賴合作伙伴。

　　“這使得他們迅速建立了全國網絡。”一位不愿具名的VC人士說，另一方面由于戰(zhàn)線過長，加之分公司有相當大的項目處置權和用人權，“不僅彼此之間經常有摩擦，甚至還相互競爭”。

　　因此，重新轉身做股權投資的闞治東采取了另一種方式：東方匯富的全國布局采用的是在各個選定的區(qū)域分別設立區(qū)域化分支機構的模式，而人事、項目投資和激勵全部集中在總部。

　　這也是聯想投資的策略。其武漢辦公室在未來一年內主要輻射湖北地區(qū)，“等到以后有足夠能力時可以把觸角伸向周邊的三四個省”。身為武漢辦公室主任的沙重九依然要回總部匯報項目、投資情況，其項目決策也由地方辦主任沙重九和總部的兩位合伙人陳浩、歐陽翔宇共同完成。

　　“盡管不是沙總一個人說了算，但他的話有很重的分量。”歐陽翔宇說。

　　區(qū)域化基金實驗

　　武漢辦公室對聯想投資的另一個戰(zhàn)略性意義，“是區(qū)域化基金的實驗”。

　　據其合伙人、首席投資官陳浩透露，聯想投資已經在籌備一只區(qū)域化的VC投資基金，“初期規(guī)模會比較小，大概幾千萬元”。這只基金只投資于湖北省甚至武漢市的偏早期項目。據了解這只區(qū)域化基金已經得到了當地政府的認可。

　　“各地地方政府都十分歡迎這種在當地扎根的服務模式，他們也更愿意為這類在當地高新技術產業(yè)園扎根的創(chuàng)投公司提供優(yōu)惠的政策扶持”。上述不愿具名VC人士說。

　　這只區(qū)域化基金所能起的作用，仿佛是一劑“藥引”，更大程度發(fā)揮背后聯想投資主基金的作用。一方面是起著宣傳、擴大聯想投資知名度的作用；另一方面也可以加大主基金在當地的投資：區(qū)域基金介入的早期項目，主基金在二三輪融資時可以繼續(xù)投；區(qū)域化基金接觸到但沒法投的大項目，主基金也可以迅速介入投資。

　　這種模式類似于深創(chuàng)投模式，與各地政府的引導基金掛鉤，形成深挖當地資源的政府助力。但這也并非聯想投資的獨家創(chuàng)舉，事實上東方匯富在二、三級城市都分別設立了若干個區(qū)域性的創(chuàng)業(yè)投資基金。

　　這就意味著在今年年內，聯想投資在現有的武漢辦公室基礎上，還要在當地注冊獨立的基金管理公司。

　　“基于統(tǒng)一管理的考慮，我們目前還沒有與當地合作伙伴成立合資公司的打算。”陳浩說，一旦有外部的獨立團隊介入，就會形成管理難題。他們更愿意只是在項目上與當地的創(chuàng)投機構合作。

　　但與其他“下鄉(xiāng)”的VC、PE同儕相比，聯想投資何以能在地域布局上勝出？

　　“我們要依賴聯想大家庭所有的資源”，比如漢口銀行就是其在當地重要的合作伙伴，而后者是聯想控股的投資項目。