曼聯(lián)首登華爾街：IPO背后“暗礁” 已負(fù)債累累

　　2012年8月10日(美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間)，英國(guó)曼聯(lián)足球俱樂(lè)部(以下簡(jiǎn)稱曼聯(lián))股票在美國(guó)紐約證券交易所上市交易。這也是該俱樂(lè)部時(shí)隔7年后再度成為上市公司。至上周五收盤(pán)，收于13.42美元/股。

　　但曼聯(lián)的此次再登資本市場(chǎng)并非一帆風(fēng)順，之前其試圖登陸中國(guó)香港和新加坡證券市場(chǎng)都鎩羽而歸。此次落戶紐約證券交易所，曼聯(lián)實(shí)際融資金額為2.33億美元。

　　曼聯(lián)此次蒞臨紐約股市，投資者或許始終懷著這樣一種心情球迷投資者對(duì)球隊(duì)的了解更多是停留在技能戰(zhàn)術(shù)上;純粹的機(jī)構(gòu)投資者則苦于如何對(duì)其進(jìn)行估值。

　　曼聯(lián)這家位于英格蘭西北區(qū)的足球俱樂(lè)部，在全球范圍內(nèi)，擁有總數(shù)近7億球迷。在134年的球隊(duì)歷史上，曼聯(lián)共獲得了19次英格蘭頂級(jí)聯(lián)賽冠軍，11次英格蘭足總杯冠軍，4次英格蘭聯(lián)賽杯冠軍的輝煌戰(zhàn)績(jī)。面對(duì)紅魔軍團(tuán)，也許你會(huì)毫不猶豫地成為他們的狂熱球迷，但成為他們的股東?或許你應(yīng)該冷靜思考下。

　　球隊(duì)負(fù)債累累

　　曼聯(lián)在招股書(shū)中稱，全球體育產(chǎn)業(yè)將從2011年的1190億美元增長(zhǎng)至2015年的1450億美元，曼聯(lián)是足球領(lǐng)域的領(lǐng)先者，只占有極小一部分市場(chǎng)，隨著亞洲非洲等新興市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，曼聯(lián)的發(fā)展將很可能超出行業(yè)增長(zhǎng)率。但其又在招股說(shuō)明書(shū)中表示，這次IPO募集的資金將主要用來(lái)還債。

　　2005年6月，格雷澤家族以7億9000萬(wàn)英鎊收購(gòu)曼聯(lián)，紅魔不得不從倫敦證券交易所退市。但格雷澤的這次收購(gòu)，卻是舉債完成的，這也讓曼聯(lián)背負(fù)了巨額的債務(wù)。截至2012年3月31日，曼聯(lián)的債務(wù)已經(jīng)高達(dá)4.23億英鎊(約6.62億美元)。被巨債壓得喘不過(guò)氣來(lái)的格雷澤家族，希望將手中的10.2%曼聯(lián)股份變成2.1億英鎊的現(xiàn)金。格雷澤之前表示，這筆錢(qián)他們會(huì)全部用來(lái)償還俱樂(lè)部的債務(wù)。

　　在曼聯(lián)上市募資的同時(shí)，格雷澤也不想放棄對(duì)曼聯(lián)的掌控。據(jù)悉，此次IPO是采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，即A類股與B類股并存的不對(duì)等股權(quán)結(jié)構(gòu)，普通投資者購(gòu)買(mǎi)A類股，格雷澤家族持有B類股，而A類股和B類股投票權(quán)比為1：10，也就是說(shuō)持有全部B類股的格雷澤家族對(duì)在投票權(quán)上依然有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。而對(duì)于分紅問(wèn)題，格雷澤在公開(kāi)招股說(shuō)明書(shū)上寫(xiě)道，“在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，我們并不打算對(duì)A類股投資者進(jìn)行任何分紅。”而在今年四月份，格雷澤還給自己派發(fā)了約1500萬(wàn)美金的分紅。

　　另外，曼聯(lián)在其公開(kāi)招股說(shuō)明書(shū)中還將自己定義為“新興成長(zhǎng)型企業(yè)”。根據(jù)美國(guó)最新的JOBS法案，年收入在10億美元以下的企業(yè)5年內(nèi)可豁免財(cái)務(wù)內(nèi)控的相關(guān)審計(jì)，也就是說(shuō)曼聯(lián)無(wú)需提交季報(bào)，也無(wú)需遵從公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)。