移動互聯(lián)的錢途與前途：VC奶酪 PC到移動的機會

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投熱點一波接著一波，趙楊(化名)名片上的頭銜也換了好幾版。

　　起初趙楊的名片上是某社交網(wǎng)站創(chuàng)始人，那時候社交正火，他很順利地拿到了第一輪投資。之后VC們追捧電商，給出的估值高得似乎不要錢，趙楊搖身一變成了某返利類網(wǎng)站CEO，而之前做的社交網(wǎng)站錢燒得差不多了，“不瞞你說，半死不活。”如今，大部分VC對電商團購早已敬而遠之，趙楊開始對外宣稱自己正在做一個新項目，他不愿透露更多細節(jié)，但所屬領(lǐng)域“肯定是移動互聯(lián)網(wǎng)。”

　　回顧創(chuàng)業(yè)之前在社交網(wǎng)站的工作經(jīng)歷，趙楊覺得恍若隔世。這幾年創(chuàng)投圈熱點頻仍，漲潮迅猛退潮也快，一些VC/PE們似乎輪番被打了雞血，渾然不覺上一輪投資失敗的傷口尚未結(jié)痂。一次又一次跳入河中淘金的創(chuàng)業(yè)者比如趙楊，雖然極力要求隱去自己的姓名，但不否認至今還有不少趙楊們，其下河的初衷，并非興趣或經(jīng)驗驅(qū)動，“只是不斷追隨投資熱點而已。”趙楊承認，“尤其是前兩年，真以為這個市場是錢多、人傻、速來。”

　　退潮之后才發(fā)現(xiàn)誰在裸泳，趙楊們現(xiàn)在只想快點上岸。在狂熱退散之后，相對而言，熱點尚存的移動互聯(lián)網(wǎng)似乎成了他的救命稻草。

　　誰動了我的奶酪?

　　“今年上半年整個VC和PE投資下降了60%，只有移動互聯(lián)網(wǎng)沒有下降，所以這個領(lǐng)域是VC們比較關(guān)注的領(lǐng)域。” 清科集團創(chuàng)始人兼董事長倪正東表示。

　　2012年上半年，中國移動互聯(lián)網(wǎng)披露的投資事件達30起，其中，披露投資金額的投資案例數(shù)為17起，披露投資金額總額約為3.78億美元，平均單筆投資金額約為2225萬美元。這部分得益于產(chǎn)業(yè)趨勢的正面推動。根據(jù)清科研究中心的預測，今年年底移動互聯(lián)網(wǎng)用戶的規(guī)模超過5億，整個規(guī)模能夠超過1300多億元的產(chǎn)值收入，此外中國移動互聯(lián)網(wǎng)在明年用戶或許將超過互聯(lián)網(wǎng)的用戶。

　　然而移動互聯(lián)網(wǎng)并非全無隱憂。2005年至今，這一領(lǐng)域的投資依然是A、B輪占多數(shù)，這意味著投資遠未到收獲期。之前一度被投以青睞的電子商務從“不差錢”到驟然冷卻對移動互聯(lián)網(wǎng)亦是一個警告。“電商去年融的錢40億美元，20億美元給了分眾這樣的公司，還有給了姚晨這些明星做廣告。”倪正東說，“移動互聯(lián)網(wǎng)不要成為下一個電子商務。”

　　漲潮時期的移動互聯(lián)網(wǎng)，還要防范其他創(chuàng)投戰(zhàn)線投下的另一層陰霾：在投資趨緩時創(chuàng)投關(guān)系的震蕩。當前移動互聯(lián)網(wǎng)的投資仍偏向早期，在這條更長的價值鏈和時間跨度上，更有可能中途換帥，特別是在融資前后。

　　“在硅谷，80%的公司創(chuàng)業(yè)者最后都不是CEO了。”華山資本創(chuàng)始合伙人陳大同告訴記者，“即使留下，也可能成了CTO。”陳大同曾在硅谷成功創(chuàng)業(yè)，回國創(chuàng)辦了展訊通信，后者于2007年在美國NASDAQ上市。

　　在硅谷，連續(xù)創(chuàng)業(yè)者很多，“一大堆CEO在找事干，供應充足。”再加上其創(chuàng)業(yè)文化相對開放，VC的處理方式也更為成熟，創(chuàng)投雙方接受這一變化也相對容易。

　　一些VC開始懷念兩年前，那似乎是更好的年景。當時市場上錢少項目多，后者質(zhì)量也更高，而現(xiàn)在稍微好一點的項目很快就在圈子里流行起來，創(chuàng)業(yè)者也容易“恃寵而驕”漫天要價。另一個令VC心生警惕的是，大公司在移動端的戰(zhàn)略越來越激進積極。

　　智能手機的普及推動了移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，這與紅杉資本中國基金副總裁曹毅之前的預計基本一致。但令他意外的是，這個速度“有點太快了。”