7000家PE退出困境：1年投資項目需20年消化

“賺錢越來越難了，”多名PE公司高層在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時都發(fā)出這樣的感嘆，退出渠道收窄，承擔風險增大，這些不利因素逼迫著眾PE及創(chuàng)投公司將目光更多地投向被投資企業(yè)本身的價值，整個行業(yè)的業(yè)務模式及發(fā)展方向也需要重新構建。

審核趨嚴PE投資更審慎

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，在此次IPO審核空窗期之前，今年以來新股過會率保持在80%左右，即使是單月過會率最低的7月也沒有跌破七成;在兩個月IPO審核空窗期結束后，四家被審核企業(yè)僅有一家過會的情況，引發(fā)市場各方關于IPO審核尺度趨嚴的猜想。已經(jīng)主動撤回首發(fā)申請的廣東新大地生物科技股份有限公司，因為涉嫌造假上市被證監(jiān)會正式立案稽查，這一事件則被解讀為發(fā)審委審核趨緊的動因之一。

不僅如此，證監(jiān)會相關負責人在9月公開表示，將進一步深化以信息披露為中心的新股發(fā)行體制改革，堅決打擊和懲處發(fā)行人造假違規(guī)、粉飾業(yè)績、惡意隱瞞以及中介機構合謀造假等誤導投資者的行為。

在此背景下，一級市場的生態(tài)環(huán)境也悄然發(fā)生了變化。除了前述券商日子不好過之外，依靠關系進行低價股權投資博弈的PE們，亦受到了沖擊。

“在目前發(fā)審委審核越來越嚴格的情況下，我們必須更為謹慎地進行投資。”一名上海的PE公司高層表示，對于股權投資來說，“我們首要考慮的是如何退出，在目前形勢趨緊的情況下，我們會更多考慮退出的風險。”

“現(xiàn)在賺錢越來越難了，”北京一家PE公司的董事長向《每日經(jīng)濟新聞》高層透露，“對于投資的考慮也必須更為謹慎。”

云月投資管理(上海)有限公司合伙人李一接受記者采訪時表示，“對于以A股IPO為主要退出渠道的一些私募基金來說，證監(jiān)會對IPO監(jiān)管的松緊程度的確有可能造成其重新衡量基金的投資策略或退出策略。”

從多方面考慮，國內(nèi)A股市場擴容放緩對企業(yè)進一步資本化可能造成的影響。李一表示，退出渠道多元化，進一步加強對企業(yè)行業(yè)地位、品牌價值、技術領先性等方面的考察力度，投資后主動參與企業(yè)的日常運營 (尤其是控股型投資)，通過投資后的增值服務增加企業(yè)活性，增加上市或其他渠道基本化/退出的可能性，是創(chuàng)投公司未來的選擇。