并購造中國式跨國公司:野蠻生長的無品牌巨人?

不久前，聯(lián)想用10億元收購了巴西當(dāng)?shù)刈畲蟮南M電子產(chǎn)品制造商CCE公司;海爾36億元要約收購新西蘭最大家電制造商斐雪派克的消息正在一波三折的進行中;而華為又傳出將新增130億元擴大在英國的投資。而在今年早些時候，三一重工收購了混凝土巨頭德國普茨邁斯特公司，萬達鯨吞了美國AMC院線。

“中國已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟體，但至今卻沒有一家真正有全球影響力的中國品牌。”這是百度李彥宏不久前在一個經(jīng)濟論壇上發(fā)表的感慨。三年前，美國《新聞周刊》亦曾做過一期“沒有品牌的巨人”的封面專題，在他們眼里，“中國是世界工廠，但是它的頂級公司依然令人驚異的默默無聞。”顯而易見，中國企業(yè)目前仍舊處于野蠻生長、粗放經(jīng)營的階段，至今也沒有一家足以與全球第二大經(jīng)濟體地位相匹配的跨國品牌企業(yè)。于是，那些站在時代潮頭浪尖的企業(yè)家，開始了他們的求索之路。尤其是在眼下經(jīng)濟下行壓力巨大的時刻，中國企業(yè)不得不尋找新的增長動力。

近兩年，海外并購熱潮再起，意味著這些企業(yè)寄希望于采用海外并購的手段，以維持中國經(jīng)濟收縮周期階段企業(yè)的正常擴張和發(fā)展。并購鑄就中國式跨國公司，是一條怎樣的路徑?眼下這股浪潮，將給中國企業(yè)帶來什么?

相比于前兩年央企占據(jù)主導(dǎo)外，這一次，民營資本成為了中國資本海外擴張的生力軍。不管是在主權(quán)債務(wù)危機肆虐的歐洲腹地，還是不斷推出貨幣刺激、經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的美國市場，抑或是正在告別“黃金十年”盛宴的新興市場國家，中國民營企業(yè)已經(jīng)或者正在實施各種大手筆并購。他們的“胃口”不是一般的大。

可以說，中國經(jīng)濟領(lǐng)域最耀眼的幾顆“星級”民企，在如今經(jīng)濟形勢十分微妙的時刻，率先揚帆出海，試圖尋找到新的價值洼地。這個時候出去，因危機帶來的海外資產(chǎn)價值正處于低估階段，單從成本收益角度衡量，確實是難得的并購時機。再加上目前國內(nèi)實體經(jīng)濟空心化和泡沫化趨勢嚴重，現(xiàn)金流充沛的民營資本順勢而動，至少博取差價利潤問題不大。

但比投機利潤更為重要的問題則是，這些“星級”民企走出去，是否能夠提升他們的整體競爭力?無論是技術(shù)創(chuàng)新水準(zhǔn)，還是品牌塑造，只有這些硬實力的提升，才能達到海外并購的最終目的。否則，僅為海外抄底“賺錢”，顯然不能成為這些有擔(dān)當(dāng)?shù)闹袊衿髴?yīng)有的思維水平。

現(xiàn)在擺在他們面前的現(xiàn)實是，無數(shù)關(guān)于并購的研究報告表明：大約有50%-70%的并購案例失敗，要么是因預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)無法實現(xiàn)而導(dǎo)致雙方“離異”，要么是合并后企業(yè)的價值并未得到真正的提升。

市場化浪潮20年，中國企業(yè)倒是已經(jīng)學(xué)會了按邏輯辦事，而不像早期那般凡事“拍腦袋”決策，但是在海外整合過程中，經(jīng)驗和技巧十分缺乏，要么是不善管理，要么是文化隔閡，難以和被并購企業(yè)形成合力，更奢談建立新的競爭優(yōu)勢。甚至恰恰相反，部分中國企業(yè)習(xí)慣在各種不規(guī)范的市場環(huán)境中“如魚得水”，一旦進入真正市場經(jīng)濟環(huán)境卻不能夠適應(yīng)，最終只能是被拍到岸邊，活活“渴死”。他們往往更善于用“中國式”邏輯解決問題。應(yīng)該說，并購固然能夠為中國企業(yè)走向世界提供一條“捷徑”，在國內(nèi)整體實業(yè)環(huán)境艱難、政商博弈極其復(fù)雜的當(dāng)口，民企掌舵者選擇這條路算是明智。但這些企業(yè)家必須明了，在整合、消化尚且難以做好的情況下，海外并購只是為中國企業(yè)和企業(yè)家提供了學(xué)習(xí)、試錯的機會，順道賺點“小錢”。鑄就偉大的跨國品牌，不可能依賴并購。 (倪金節(jié)財經(jīng)評論員) 來源華商報)