投行薪酬變革“颶風(fēng)”來襲：降薪裁員拖欠獎(jiǎng)金

一石激起千層浪。

昨日，一則關(guān)于中信證券保薦代表人津貼被取消的消息引發(fā)業(yè)界廣泛關(guān)注。而《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》從多方獲悉，中信證券取消保代津貼絕非孤例，在目前IPO銳減、保代過剩的背景下，有更多的券商“熬不住了”。近期，投行業(yè)裁員、降薪的動(dòng)作頻頻，一場(chǎng)投行的薪酬變革正面襲來。

近期，投行業(yè)裁員、降薪的傳言不斷，包括中航證券保代收入直降百萬;上海某上市券商投行部拖欠一半年終獎(jiǎng)金遲遲未發(fā);華南某大型券商投行部近期正在實(shí)施5%的裁員計(jì)劃;國(guó)金、興業(yè)等券商則推出評(píng)級(jí)制度，預(yù)計(jì)從明年開始對(duì)投行薪酬進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，等等。

降薪裁員拖欠獎(jiǎng)金

弱市投行“眾生相”

多位業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)透露，今年以來，多家投行都在審時(shí)度勢(shì)后進(jìn)行了收入及人事改革，無一例外呈現(xiàn)出“向下調(diào)整”的基調(diào)，有的降薪，有的裁員，有的拖欠年終獎(jiǎng)。

關(guān)于降薪，業(yè)內(nèi)盛傳中航證券于近日對(duì)保代薪酬直降百萬，從原先的年均收入200萬元降至100萬元左右。不過，截至記者發(fā)稿，該消息并未獲得中航證券方面的確認(rèn)。

“這并不令人驚奇，原先的收入水平基數(shù)本來就已經(jīng)很高，現(xiàn)在只是降至業(yè)內(nèi)正常水平而已。而且今年中航證券經(jīng)營(yíng)狀況不佳，投行沒做成什么項(xiàng)目，何以供養(yǎng)如此高薪的保代。”業(yè)內(nèi)人士對(duì)此評(píng)價(jià)認(rèn)為。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，中航證券今年上半年虧損1176萬元，今年以來投行部門僅做成一單增發(fā)項(xiàng)目和4單債券發(fā)行，收入寥寥。除中航證券外，今年中期出現(xiàn)虧損的幾家券商也都呈現(xiàn)出投行項(xiàng)目不足的情況。其中，世紀(jì)證券和英大證券各完成2單債券發(fā)行，虧損3000多萬元的瑞銀證券無一單IPO收入進(jìn)賬。

上市券商最新月度數(shù)據(jù)也透露出投行的頹勢(shì)。長(zhǎng)江證券承銷保薦公司今年前三季度虧損4689萬元，中德證券和瑞信方正則分別虧損2257萬元和607萬元。

在此情況下，也不乏入不敷出的投行遲遲不能兌現(xiàn)年終獎(jiǎng)承諾。“按照往年的規(guī)律，每年年終獎(jiǎng)金將在第二年分三次發(fā)放。今年春節(jié)前后發(fā)了1/4，"五一"左右又發(fā)了1/4，原本大家預(yù)期在國(guó)慶的時(shí)候發(fā)完，結(jié)果卻沒有音訊。”上海某上市券商投行部人士昨日向記者反映。

而在目前的市場(chǎng)情況下，投行人士跳槽熱度也大不如前。一位從業(yè)三年的投行人士于三個(gè)月前拿到了華南某大型券商的入職通知，但就在辦理相關(guān)手續(xù)的時(shí)候突然生變：上周他去簽訂合同時(shí)，最終確定的級(jí)別和薪酬都較此前談好的降了一個(gè)等級(jí)。據(jù)他介紹，目前該投行正在實(shí)施5%的裁員計(jì)劃。

據(jù)記者了解，還有一些券商正在進(jìn)行“漸進(jìn)式”的改革。如國(guó)金、興業(yè)等幾家券商正在對(duì)投行人員推行評(píng)級(jí)制度。其中對(duì)于保代，主要將根據(jù)近幾年的項(xiàng)目承攬數(shù)量、簽字?jǐn)?shù)量、保薦質(zhì)量等方面進(jìn)行考評(píng)，預(yù)計(jì)從明年開始根據(jù)考評(píng)情況進(jìn)行薪酬調(diào)整。

保代“貶值”

收入結(jié)構(gòu)性調(diào)整

今年初保代“雙人雙簽”的簽字權(quán)開始放開，到近期保代注冊(cè)行政許可取消，由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)接管。而業(yè)內(nèi)關(guān)于保代考試難度將大幅降低，原來一年一次的考試也將從明年起逐步增加至2~4次等傳言，都預(yù)示著保代這個(gè)“年薪百萬的金領(lǐng)群體”或光環(huán)不再。若進(jìn)入門檻大幅降低，身價(jià)貶值將是大勢(shì)所趨。而近期IPO審核、發(fā)行減速，投行業(yè)務(wù)收入大幅下滑甚至虧損，將使券商在控制人力成本方面的沖動(dòng)更為加劇。

記者向多家券商了解到，雖然各家機(jī)構(gòu)的計(jì)算方式和發(fā)放形式略有差異，但保代的收入結(jié)構(gòu)大致可以分為固定工資、保代津貼、簽字費(fèi)和督導(dǎo)費(fèi)等幾個(gè)部分。目前整個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)是對(duì)保代津貼等固定收入進(jìn)行部分取消或變相打折，而對(duì)簽字費(fèi)等績(jī)效部分進(jìn)行提高，以鼓勵(lì)保代多做項(xiàng)目。

“對(duì)于這樣的調(diào)整，本人是贊同的。我一直認(rèn)為，不能光靠通過考試，混個(gè)保代資格，就配有那么高的收入，而應(yīng)真正為公司、為社會(huì)創(chuàng)造更大的價(jià)值。”一位獲得首批保代注冊(cè)資格的券商投行部門負(fù)責(zé)人表示。