投行界否認IPO備案制傳聞 稱短期不可能實行

昨日，一則有關(guān)首次公開發(fā)行(IPO)將由目前的審核制轉(zhuǎn)變?yōu)閭浒钢频南⒃诰W(wǎng)絡(luò)上流傳。

消息稱，證監(jiān)會一直在著手研究IPO由審核制向備案制的過渡，新股發(fā)行制度改革有可能在十八大后推出。但證券時報記者多方采訪投行界人士后得出的結(jié)論是：短期內(nèi)不可能實行備案制。

民生證券分管投行業(yè)務(wù)的副總裁楊衛(wèi)東表示，短期內(nèi)不可能實現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變，實行備案制不僅涉及諸多配套政策的變更，不少法律法規(guī)都需要重新修訂，“關(guān)鍵在于備案制目前并不適應(yīng)中國現(xiàn)狀。”楊衛(wèi)東說。不過，作為首批保薦代表人之一的楊衛(wèi)東也認為，IPO備案制是未來趨勢，條件成熟后實行備案制是完全有可能的。

華西證券投行部總經(jīng)理杜國文也認為，IPO備案制短期內(nèi)不太可能實行。杜國文認為，審核制走到今天，歷經(jīng)多次“修補”，已經(jīng)相對完善，對于弄虛作假等違規(guī)行為起到了有效威懾作用。“不可否認，任何制度都存在不足和缺陷，審核制也不例外。實施備案制就能保證沒有缺陷嗎?”杜國文反問說。

采訪中，多位保薦代表人對IPO由目前的審核制改為備案制的評價是“短期內(nèi)不可能”。一位張姓保代表示，在審核制背景下，尚且有那么多項目出現(xiàn)了問題，完全實行備案制，將把關(guān)權(quán)完全交由目前以散戶群體為主的諸多投資者，不排除低質(zhì)量項目會更多。“屆時投資者的損失誰來管?又由誰來買單?”這位保代打趣說，“估計相關(guān)部委門前不能消停了。”

另一位吳姓保代分析說，國外實行的備案制具有完善且非常嚴格的處罰機制，無論是發(fā)行人還是投資者，都有很強的心理承受力，不存在影響社會穩(wěn)定等情形。此外，這位保代還質(zhì)疑稱，如果實行備案制，簽字保薦代表人和保薦機構(gòu)責(zé)任如何厘清也是個問題，風(fēng)險不能全部由簽字保薦代表人承擔(dān)，而收益的大部分卻由保薦機構(gòu)獲得。

不過，接受采訪的投行人士也都表示，實行備案制肯定是未來的趨勢和方向，但需要有一個過程。據(jù)上述投行人士透露稱，相關(guān)監(jiān)管制度已經(jīng)在朝備案制方向努力，比如在發(fā)審委審核時，對發(fā)行人的歷史沿革已明顯沒有以前那么嚴格了，審核重點已經(jīng)集中到了企業(yè)盈利的持續(xù)性、經(jīng)營的合規(guī)性等方面。此外，保薦代表人資格的注冊權(quán)下放至中國證券業(yè)協(xié)會、再融資審核下放至交易所、債券發(fā)行弱化審批轉(zhuǎn)向備案等，都是在有意識地減少行政力量的干預(yù)，將權(quán)力歸還于市場。