中國天使272個僅初級階段 2.3%退出回報超20倍

圖為2012天使及早期投資峰會會場

“輸入"天使"一詞，搜索引擎顯示408萬條，誰是真"天使"，誰又是假"天使"?”2012創(chuàng)業(yè)周暨全球創(chuàng)業(yè)周中國站2012天使及早期投資峰會昨天召開，主辦方創(chuàng)業(yè)基金會秘書長張德旺用一句開場白拷問了中國天使投資的現(xiàn)狀。據(jù)當天出爐的《2012年中國天使投資與天使孵化研究報告》顯示，中國各類天使投資272個，相比美國仍處于初級階段。

中國天使投資行業(yè)發(fā)展嚴重受阻

《2012年中國天使投資與天使孵化研究報告》由創(chuàng)業(yè)基金會及創(chuàng)業(yè)接力聯(lián)合清科研究中心聯(lián)合調(diào)研。截至到目前，我國包含天使投資人、天使投資團隊、天使投資基金共有272個，其中天使投資人190個，天使投資基金61個，“天使+孵化”機構(gòu)15個，天使投資團隊6個。已知的天使投資基金管理資本量為28.32億美元。從1994年到2012年7月，我國各類天使投資共發(fā)起536起。

數(shù)據(jù)顯示，2009年美國共有26萬多個活躍的天使，約300家天使俱樂部，他們?yōu)?.5萬個項目提供了總金額約190億美元的投資。相比之下，中國的天使投資仍處于初級階段，中國每年新創(chuàng)企業(yè)為美國的10倍，但天使卻占不到新創(chuàng)企業(yè)總數(shù)的1%。

商報記者了解到，我國擁有大量高凈值富有人群作為潛在天使投資人的基礎(chǔ)，但是因為創(chuàng)業(yè)項目信息傳播渠道缺失、天使投資到VC接盤鏈條需要完善、天使投資法律法規(guī)及優(yōu)惠鼓勵政策尚缺位等問題，使得中國天使投資行業(yè)在我國發(fā)展嚴重受阻。

僅2.3%項目退出后回報超20倍

目前我國缺少專業(yè)的天使投資人，即使是金融專業(yè)人士也大多對天使投資的特征和運作模式感到陌生。事實上，中國的天使投資收益率也間接證實了這一現(xiàn)象。

根據(jù)清科研究中心對眾多專注于天使階段投資的個人和機構(gòu)調(diào)研，目前27.9%的天使投資項目尚未退出;25.6%的項目退出回報在1倍到5倍之間;30.2%的項目退出回報在5-10倍之間;14.0%的項目退出回報在10-20倍;僅2.3%的項目退出回報在20倍以上。

“做天使絕不能急功近利。”天使投資平均回收期為4年左右，一般在第1-3年的時候，投資機構(gòu)會通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式退出一部分股份;到4-6年后企業(yè)發(fā)展到一定階段，天使投資可能通過管理層回購、或兼并收購的形式退出;持有6年以上，多為投資者的長期價值投資，等待企業(yè)以更好的發(fā)展方式獲得投資回報。

滬“天使”環(huán)境距北京相差甚遠

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，上海地區(qū)共有各類天使投資51個，包括37名活躍天使投資人，7只天使投資基金，7家“天使+孵化”機構(gòu)。其中7只天使投資基金已經(jīng)管理資本量為1.42億美元。目前上海共有109家種子期企業(yè)獲得天使投資，從獲投企業(yè)行業(yè)分布上看，位居前三位的是互聯(lián)網(wǎng)、電信及增值業(yè)務、IT行業(yè)，獲投案例數(shù)分別為50起、18起、7起。

記者了解到，上海和北京獲投企業(yè)行業(yè)分布基本相同。據(jù)分析，天使投資注重輕資產(chǎn)行業(yè)投資，主要是由于這些行業(yè)具有爆發(fā)力，能夠看到發(fā)展成果，也能夠很快獲得VC/PE的后續(xù)投資。不過，從數(shù)量上看，上海天使投資環(huán)境明顯不如北京。北京地區(qū)共有各類天使投資97個，共有280家種子期企業(yè)獲得天使投資。