券商直投IPO退出22筆成亮點(diǎn) 回報(bào)率降至3.35倍

　　今年9月以后，新股發(fā)行審核速度明顯放緩，這對于退出一直依賴IPO方式的VC/PE機(jī)構(gòu)而言可謂是雪上加霜。不過，在VC/PE機(jī)構(gòu)普遍退出困難的2012年，券商直投IPO退出卻十分活躍，退出數(shù)量榜單前三甲中兩個(gè)席位均為券商直投占據(jù)，分別是金石投資和廣發(fā)信德，兩家機(jī)構(gòu)今年以來IPO退出數(shù)量分別為9筆和6筆。

　　但是，由于券商直投退出項(xiàng)目多為Pre-IPO項(xiàng)目，一級(jí)市場估值高企，所以平均回報(bào)水平較低，多在3倍左右徘徊，平均值為3.35倍，而去年同期的券商直投平均賬面投資回報(bào)高達(dá)4.65倍。

　　另外，券商直投項(xiàng)目IPO退出速度也受到新股發(fā)行審核放緩的影響。今年以來，除1月份、8月份和9月份，其余的月份每月至少有2單項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)IPO退出，從目前的數(shù)據(jù)來看，從10月份至今都沒有券商直投項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)IPO退出。

　　券商直投IPO退出共22筆

　　成VC/PE市場亮點(diǎn)

　　據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2012年11月僅5家中國企業(yè)IPO，其中僅登陸NASDAQ的“多玩YY”上市前獲得VC/PE支持，VC/PE機(jī)構(gòu)IPO退出降至冰點(diǎn)。2012年國內(nèi)二級(jí)市場本就低迷，再加上證監(jiān)會(huì)進(jìn)行新股發(fā)行制度改革的同時(shí)又放緩了新股發(fā)行審核速度，回報(bào)本就縮水的VC/PE機(jī)構(gòu)目前IPO退出幾近無望，這對于退出一直依賴IPO方式的VC/PE機(jī)構(gòu)而言可謂是雪上加霜。

　　根據(jù)2012年度排名數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，退出活躍度方面，按機(jī)構(gòu)數(shù)計(jì)算，金石投資IPO退出積極性最高，有海思科、首航節(jié)能等9筆IPO退出案例，達(dá)晨創(chuàng)投以7筆IPO退出案例的成績緊隨其后，廣發(fā)信德與中科招商均以6筆IPO退出的數(shù)量并列第三。

　　可以看出，在VC/PE機(jī)構(gòu)普遍退出困難的2012年，券商直投IPO退出卻十分活躍，退出數(shù)量榜單前三甲中兩個(gè)席位均為券商直投占據(jù)，分別是金石投資和廣發(fā)信德，兩家機(jī)構(gòu)IPO退出數(shù)量分別為9筆和6筆。另外，國信弘盛憑借萬潤科技、隆基股份、煌上煌3筆IPO、平安財(cái)智憑借榮科科技、兆日科技2筆IPO實(shí)現(xiàn)賬面退出，由此可見，券商直投憑借其Pre-IPO項(xiàng)目順利退出，更加彰顯了其在投資項(xiàng)目獲取方面的先天優(yōu)勢。