動刀IPO堰塞湖：財務(wù)專項審核讓公司知難而退

　　近日，中國證監(jiān)會主席郭樹清明確表示，要采取多種方式對在審企業(yè)進(jìn)行疏導(dǎo)分流，這意味著，因排隊審核所形成的IPO堰塞湖將得到有效緩解。

　　證監(jiān)會信息顯示，自2011年7月份，在審未發(fā)行的擬上市公司以平均每周增加11家的速度，至12月13日，造成831家擬上市公司滯留。

　　其中，等待時間最長的嶺南園林，2011年7月6日過會，到現(xiàn)在仍然沒能拿到發(fā)行批文。而陜西煤業(yè)等大盤股，也在過會一年多之后，遲遲不能發(fā)行。

　　831家擬上市公司就像堰塞湖一樣，越積越大，一方面阻礙企業(yè)上市融資，另一方面也對二級市場形成了巨大的心理壓力。堰塞湖分流、疏導(dǎo)迫在眉睫。

　　IPO公司不愿去新三板

　　近日，在全國證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)學(xué)習(xí)貫徹黨的十八大精神主要負(fù)責(zé)人研討班上，郭樹清在談及歲末年初的六方面重點工作時，著重強(qiáng)調(diào)了對新股發(fā)行改革的總結(jié)和深化。

　　郭樹清表示，要研究有效措施，通過培育多層次資本市場體系，采取多種方式對在審企業(yè)進(jìn)行疏導(dǎo)分流。

　　講話中的“多種方式”，被認(rèn)為是通過新三板分流現(xiàn)在的IPO公司，即新股發(fā)行改革思路先上新三板，再轉(zhuǎn)主板或創(chuàng)業(yè)板。這個建議首先由國泰君安證券[微博]總裁陳耿提出，并初步得到了監(jiān)管部門的認(rèn)可，目前正在研究討論。

　　陳耿解釋說，對于800多家IPO排隊企業(yè)，可以借鑒臺灣地區(qū)的經(jīng)驗，引導(dǎo)擬上市企業(yè)先到“新三板”或者區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌，同時在制度上安排一定的配套機(jī)制，允許經(jīng)過一段時間考驗的優(yōu)秀公司轉(zhuǎn)到主板、創(chuàng)業(yè)板。

　　而新三板比之創(chuàng)業(yè)板和主板的持續(xù)性盈利能力要求，都要降低很多，如果企業(yè)自愿，幾乎所有在審企業(yè)都可以轉(zhuǎn)入新三板等待。如此一來，831家IPO堰塞湖問題，便可解決了。

　　只不過，這種方式的可行性，仍然值得商榷。

　　中信證券投行部一位負(fù)責(zé)人告訴《華夏時報》記者，監(jiān)管機(jī)構(gòu)確實在研究IPO公司能否先上新三板，但至于是否可行，還沒有確定。

　　“就我自己來說，我并不贊成這種方案，”這位負(fù)責(zé)人補(bǔ)充說，“一是新三板的局限性太大，企業(yè)很難在新三板募集到自己所需要的資金，二是現(xiàn)在沒有轉(zhuǎn)板機(jī)制，企業(yè)上了新三板之后怎么轉(zhuǎn)到主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，仍然值得商榷。”

　　另外一家排名居中的投行部負(fù)責(zé)人也表達(dá)了類似的觀點：“我們到現(xiàn)在仍然沒有接到鼓勵I(lǐng)PO公司轉(zhuǎn)到新三板的通知，從我們所了解到的IPO企業(yè)本身來說，寧愿等待，也不想轉(zhuǎn)到新三板，原因是轉(zhuǎn)到新三板之后，不確定性太大。”