2013年VC眼里的“當(dāng)紅炸子雞”：入天堂or下地獄

2013，投資人眼中的“當(dāng)紅炸子雞”

“商務(wù)社交網(wǎng)站：硬需求、必需品、有門檻!”

——— 宋安瀾

“mobile應(yīng)用：天然流量、有粘性、變現(xiàn)強(qiáng)!”

——— 童士豪

“企業(yè)級(jí)應(yīng)用：云存儲(chǔ)、云計(jì)算、云端數(shù)據(jù)。”

———姜皓天

“民間資本辦醫(yī)的口子一開，就是大蛋糕。”

——— 蔣曉冬

“頁巖氣開采、土壤治理、糧食產(chǎn)出效率新技術(shù)。”

——— 李立偉

2012，哪些人的地獄

從2011年鼎盛時(shí)期，整個(gè)PE/VC總計(jì)近600億美元的投資額到2012年急速縮水至250億美元，在短短一年之間，資本市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下的走勢(shì)，出乎很多人的意料。

所謂“資本冬天”，不外乎由這幾方面的要素組成：首當(dāng)其沖PE/VC手中的錢變少了。根據(jù)南都記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，2012年前11個(gè)月有22家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)完成募資，但募資金額卻比去年同期縮水了近70%，而在323家完成募資的PE機(jī)構(gòu)中，大多數(shù)基金也都沒有拿到預(yù)期的募資規(guī)模，總體募資金額縮水34%。

受LP錢袋影響，PE/VC投出去的錢也減少了。盡管在此次采訪中，大多數(shù)從事早期投資的投資人均向南都記者表示，自己的投資節(jié)奏和投資速度并不會(huì)受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的過多影響，但清科的數(shù)據(jù)依然顯示，在2012年的前11個(gè)月里，創(chuàng)投共投資的900多個(gè)項(xiàng)目，總體投資金額下降了42%。

用北極光創(chuàng)投合伙人姜皓天的話來說，在大環(huán)境不好的時(shí)候，大家的預(yù)期都會(huì)調(diào)低，這一點(diǎn)將突出表現(xiàn)在對(duì)項(xiàng)目估值的謹(jǐn)慎態(tài)度上。與2011年鼎盛時(shí)期相比，2012年整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)(包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng))的項(xiàng)目估值下降近一半的情況并不罕見。同時(shí)，啟明創(chuàng)投合伙人童士豪也向南都記者表示，他預(yù)計(jì)2013年互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的項(xiàng)目估值會(huì)愈加明顯地出現(xiàn)“兩極分化”的現(xiàn)象，即好項(xiàng)目的估值不僅不會(huì)下降，反而有可能繼續(xù)上漲，而那些看來可投可不投的項(xiàng)目將因?yàn)殡y拿投資而被快速淘汰出局。

此外，第三個(gè)代表資本冬天來臨的要素，是國(guó)內(nèi)和海外上市通道受阻。數(shù)據(jù)顯示，今年退出PE是171筆，去年的IPO占到PE退出的90%，今年只占到70%，以前PE退出很少用并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及回購(gòu)的方式，今年卻達(dá)到了27%，這充分說明在上市受阻的情況下，投資方也在尋找渠道退出，或是收回成本。

2013，哪些人的天堂

不過，相比人人都在喊的“冬天來了”的口號(hào)，一個(gè)更值得關(guān)注的問題是，2013年將出現(xiàn)哪些投資熱點(diǎn)與亮點(diǎn)?

為此，南都記者采訪了軟銀中國(guó)主管合伙人宋安瀾、啟明創(chuàng)投合伙人兼董事總經(jīng)理童士豪、北極光創(chuàng)投合伙人姜皓天、N E A全球合伙人兼中國(guó)區(qū)首席代表蔣曉冬和青云創(chuàng)投合伙人李立偉，他們認(rèn)為，2013年，如游戲娛樂、吃喝玩樂O2O、垂直2.0、企業(yè)級(jí)應(yīng)用等仍存在著大量的創(chuàng)業(yè)與投資機(jī)會(huì)，同時(shí)在醫(yī)療衛(wèi)生和清潔能源這兩大長(zhǎng)線投資領(lǐng)域內(nèi)，也將逐漸爆發(fā)出越來越多供民間資本涉足的機(jī)會(huì)。

特別值得注意的是，在美國(guó)資本市場(chǎng)IPO窗口重啟以來，過去長(zhǎng)時(shí)間不被重視的企業(yè)市場(chǎng)正在成為新熱點(diǎn)。資深投資銀行家賴斯·拜耳(LiseB uyer)在接受外媒采訪時(shí)表示，通過幫助企業(yè)管理快速增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，或是通過云端來遠(yuǎn)程傳輸軟件，從而為客戶節(jié)約資金，面向企業(yè)市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)公司的確更有望在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，并吸引穩(wěn)定的付費(fèi)用戶。這是該領(lǐng)域引發(fā)投資人關(guān)注的主要原因。

另一方面，青云創(chuàng)投合伙人李立偉也向南都記者透露，近幾年在美國(guó)發(fā)展迅速的頁巖氣開采領(lǐng)域也將成為接下來幾年國(guó)內(nèi)清潔能源投資的主要熱點(diǎn)之一。明年該方向上的投資機(jī)會(huì)將主要集中在配套服務(wù)和配套設(shè)備等先行的周邊領(lǐng)域。

綜合各家VC投資人對(duì)2013年投資熱點(diǎn)的預(yù)測(cè)，總體而言，明年P(guān)E/V C市場(chǎng)的投資趨勢(shì)，將是在吸取了2011年“瘋狂追逐熱點(diǎn)概念”的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)之上，更關(guān)注硬需求、高技術(shù)門檻和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力以及高盈利性等要素之上。對(duì)項(xiàng)目整體質(zhì)量要求的上升，或許會(huì)讓這個(gè)冬天成為“一些人的地獄，而另一些人的天堂”。