盤點2013手游業(yè)十五大資本事件

到2013年年尾了，葡萄君也開始對這一年的手游行業(yè)進行一系列的年終盤點，今天要盤點的是手游行業(yè)的資本大事件。

縱覽這些涉及金額數(shù)億甚至數(shù)十億的資本事件，從并購交易宣布時的估值與上市首日市值可以看出，體量大的手游或頁游+手游公司主要選擇的是港股上市或借殼上市，比如超過30億元的云游控股、三七玩、IGG、游族和博雅互動。而溢價倍數(shù)，或者市盈率，并購(不含借殼)與上市案例中主要為15倍左右，借殼上市還有部分被質(zhì)疑的并購案則達到20倍甚至30倍以上。

1. 掌趣科技收購動網(wǎng)先鋒

公告時間：2013.2.4

數(shù)額：8.1億元收購100%股份

被并購方估值：8.1億元

溢價倍數(shù)：15倍(相比于2012年凈利)

支付方式： 發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合 ，其中超募資金支付2.93億元，通過定向增發(fā)募資2.7億元支付

被并購方的知名產(chǎn)品：《西游降魔》、《戰(zhàn)斗三國》、《尋俠》移動版等

被收購方業(yè)績：2011年、2012年動網(wǎng)先鋒實現(xiàn)的凈利潤分別為1463萬元、5708萬元

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：動網(wǎng)先鋒承諾2013年、2014年、2015年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于人民幣7485萬、9343萬、11237萬元,年均增速分別為31%、25%、20%。

進展狀態(tài)：已完成

點評：比較成功的一起并購，之后雙方在手游頁游上分工配合良好，動網(wǎng)先鋒對掌趣科技的業(yè)績數(shù)字有很大貢獻。

2. 大唐電信收購廣州要玩娛樂

公告時間：2013.6.26

數(shù)額：16.99億元收購100%股份

被并購方估值：16.99億元

溢價倍數(shù)：14.7倍(以要玩娛樂凈資產(chǎn)1.08億元估算)

支付方式：65%的對價以發(fā)行股份的方式支付，35%的對價以現(xiàn)金支付。

被并購方的知名產(chǎn)品：代理《西游后傳》、《決戰(zhàn)王城》、《屠龍傳說》等，研發(fā)《富豪傳奇》等。

被收購方業(yè)績：要玩娛樂2012凈利潤2701萬元，2013年一季度營收1.24億元，凈利3079萬元。

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：作了利潤補償承諾

3. 華誼兄弟收購銀漢科技50.88%股權(quán)

公告時間：2013.7.23

數(shù)額：6.72億

被并購方估值：13.21億

溢價倍數(shù)：15.87倍(以銀漢科技凈資產(chǎn)8323.37萬元計算)

支付方式：定增結(jié)合現(xiàn)金，其中擬向銀漢科技股東發(fā)行股份支付對價2.24億元，剩余4.48億元以現(xiàn)金支付

被并購方的知名產(chǎn)品：幻想西游、時空獵人

被收購方業(yè)績：銀漢科技2013年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入9517.66萬元，凈利潤5310.44萬元。

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：銀漢售股股東承諾銀漢科技2013年、2014年和2015年將分別實現(xiàn)凈利潤1.1億元、1.43億元和1.859億元。

點評：銀漢科技與騰訊關(guān)系密切，騰訊在2011年、2012年、2013年1~6月一直穩(wěn)居銀漢科技第一大客戶地位。

4. 中青寶收購美峰數(shù)碼和蘇摩科技各51%股權(quán)

公告時間：2013.8.14

數(shù)額：美峰數(shù)碼3.57億元和蘇摩科技8746.5萬元。

被并購方估值：美峰數(shù)碼估值7億元，蘇摩科技估值1.7元。

溢價倍數(shù)：美峰33倍(按2013年上半年凈利潤1055萬元估算 )，蘇摩約6倍(按2013年上半年凈利潤 1458萬元 估算 )

支付方式：分期現(xiàn)金支付

被并購方的知名產(chǎn)品：美峰《君王2》

被收購方業(yè)績：美峰數(shù)碼2012年營收1988萬元，凈虧988萬元。深圳蘇摩去年營收5350萬元，凈利2741萬元。

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：美峰數(shù)碼承諾2013-2015年分別實現(xiàn)凈利潤4500萬元、8000萬元和1.1億元。深圳蘇摩對賭協(xié)議中未來三年凈利潤目標2450萬元、4000萬元及5200萬元。

點評：深圳蘇摩是騰訊投資股權(quán)13.50%的游戲公司，長期受益于騰訊。

5. 鳳凰傳媒3.1億收購慕和網(wǎng)絡64%股權(quán)

公告時間：2013.8.21

數(shù)額：3.1億收購慕和網(wǎng)絡64%股權(quán)

被并購方估值：4.85億元

溢價倍數(shù)：10倍(以慕和網(wǎng)絡凈資產(chǎn)4215萬元估算)

支付方式：分4期現(xiàn)金支付

被并購方的知名產(chǎn)品：《魔卡幻想》

被收購方業(yè)績：慕和網(wǎng)絡2012年營業(yè)收入為6823萬元，凈利潤為695萬元;

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：慕和網(wǎng)絡原股東承諾，公司2014年、2015年凈利潤分別不低于5291萬元和6349萬元。若業(yè)績目標不能實現(xiàn)，原股東將給予相應補償。另外，雙方約定，若慕和網(wǎng)絡2013年經(jīng)審計的凈利潤低于4409萬元，慕和網(wǎng)絡的估值須相應調(diào)整。

6. 神州泰岳收購殼木軟件

公告時間：2013.8.23

數(shù)額：12.15億

被并購方估值：12.15億

溢價倍數(shù)：約26.98倍(以基準日殼木軟件凈資產(chǎn)計算)

支付方式：現(xiàn)金+股權(quán)

被并購方的知名產(chǎn)品：小小帝國

被收購方上一年度或半年業(yè)績：殼木軟件2012年營業(yè)收入2224.11萬元，凈利潤為1352.90萬元。2013年1-6月，營業(yè)收入和凈利潤分別為4118.67萬元和3363.03萬元。

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：2013-2016 年的承諾殼木軟件的凈利潤分別為0.8 億元，1.1 億元，1.5 億元和2.0 億元。

進展：殼木軟件數(shù)據(jù)被指或存虛構(gòu)

7. 天舟文化收購神奇時代

公告時間：2013.8.26

數(shù)額：12.54億

被并購方估值：12.54億

溢價倍數(shù)：21倍(以基準日神奇時代凈資產(chǎn)計算)

支付方式：增發(fā)股份和支付現(xiàn)金

被并購方的知名產(chǎn)品：《忘仙》

被收購方上一年度或半年業(yè)績：2012年神奇時代實現(xiàn)凈利潤3042萬元,今年1-6月實現(xiàn)凈利潤約4357萬元

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：神奇時代現(xiàn)有股權(quán)方保證公司2013年到2015年期間，實現(xiàn)扣非后的凈利潤不低于8615萬元、1.2億元和1.5億元，否則將按要求予以補償。

進展：并購重組被證監(jiān)會暫停審核

8. 云游控股(Forgame)在香港上市

時間：2013.10.3

首日市值：開盤飆升21%，首日市值達66.85億元人民幣。

市盈率：首日市盈率達到13.48倍

知名產(chǎn)品：《明朝時代》、《凡人修真》和《凡人修真2》等

上一年度或半年業(yè)績：云游控股2012年度收入為人民幣7.77億元，上升1倍;而盈利則暴增11倍至人民幣2.18億元。

點評：頁游集團(菲音+捷游+維動)借助手游概念

9. 順榮股份收購三七玩60%股權(quán)

公告時間：2013.10.9

數(shù)額：19.2億收購三七玩60%股權(quán)

被并購方估值：32億

溢價倍數(shù)：25.89 (以三七玩基準日賬面金額7157.81萬元)

支付方式：4.8億元現(xiàn)金，剩余部分由收購方用股份支付

被并購方的知名產(chǎn)品：37wan、6711等多個頁游運營平臺

被收購方上一年度或半年業(yè)績：2012年三七玩營收5.87億元;而2013年1-7月，其累計營收已達8.13億元;對應凈利潤分別為6955萬元和1.15億元。

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：37玩承諾順榮股份2013年底的凈利潤不低于2.2億元。如果交易在2013年內(nèi)發(fā)生，37玩將承諾在2014年、2015年的凈利潤分別不低于3億元和3.6億元。而如果交易在2014年發(fā)生，那么37玩將承諾在2014年到2016年三年的凈利潤分別不低于3億元、3.6億元和4.3億元。

點評：非典型借殼，順榮股份今年1-7月凈利潤只155萬元

10. 掌趣科技25.5億元并購玩蟹科技及上游互動

公告時間：2013.10.15

數(shù)額：17.39億元收購玩蟹科技100%股權(quán)，8.14億元收購上游信息70%股權(quán)

被并購方估值：玩蟹科技 17.39億元 上游信息 11.63億元

溢價倍數(shù)：玩蟹科技的賬面凈資產(chǎn)為5984.80萬元，上游信息3144.89萬元，溢價水平分別達到28倍和36倍

支付方式：發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合

被并購方的知名產(chǎn)品：玩蟹科技《大掌門》、《忍將》，上游信息《塔防三國志》

被收購方上一年度或半年業(yè)績：玩蟹科技2012年銷售收入459.44萬元，凈利潤為-3.82萬元;2013年1-6月份銷售收入9,669.14萬元，凈利潤為6967萬元。

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：玩蟹科技承諾，2013年、2014年、2015年、2016年扣非后的凈利潤不低于1.2億元、1.6億元、2億元、2.4億元。上游信息承諾，2013年、2014年、2015年、2016年扣非后的凈利潤不低于0.75億元、1.25億元、1.56億元、1.90億元。如果實際凈利潤低于承諾，標的公司將按約定進行補償。

11、星輝車模收購天拓科技

公告時間：2013.10.17.

數(shù)額：8.15億元

被并購方估值：8.15億元

溢價倍數(shù)：天拓科技未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)約為5510萬元，預估增值率約為1379%。

支付方式：現(xiàn)金對價4.11億元;另外用定增。

被并購方的知名產(chǎn)品：《倚天》、《山海傳說》、《群俠射雕》

被收購方上一年度或半年業(yè)績：今年前9個月實現(xiàn)收入逾1.35億元，凈利潤約0.50億元。

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：根據(jù)公告，交易對方承諾2013-2017年度逐年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于0.6億元、0.8億元、0.97億元、1.15億元、1.2億元，年復合增速或超18.92%。若業(yè)績不達標，則意味著相應的賠償。

12. IGG港交所上市

時間：2013.10.18

首日市值：漲幅9.64%，市值達40.2億港元(近32億元人民幣)。

市盈率：37.65(根據(jù)上半年凈利估算)

知名產(chǎn)品：《星際文明II》、《德州撲克至尊版》、《神之翼》及《眾神之戰(zhàn)》等

業(yè)績：2013Q3凈利450.3萬美元，上半年700萬，2012Q3是101.7萬。

點評：17173原總裁蔡宗建創(chuàng)建，主攻海外游戲市場

13. 上海游族借殼梅花傘業(yè)上市

公告時間：2013.10.23.

數(shù)額：38.67億元

估值：全部股權(quán)評估價值為38.67億元

溢價倍數(shù)：相較游族信息凈資產(chǎn)賬面價值1.14億元，評估增值率高達3281.05%。

支付方式：發(fā)行股份方式

被并購方的知名產(chǎn)品：《女神聯(lián)盟》、《大俠傳》等14款頁游與《萌江湖》等4款手游

被收購方業(yè)績：2013年1月-8月游族信息凈利潤約為1.62億元，營收為3.95億元

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：游族信息2013年-2016年實現(xiàn)凈利潤分別不低于2.86億元、3.87億元、4.51億元和5.22億元

14. 奧飛動漫收購方寸科技和愛樂游

公告時間：2013.11.12.

數(shù)額：6.92億元

估值：方寸科技 3.25億元，愛樂游 3.67億

溢價倍數(shù)：方寸科技凈資產(chǎn)預估增值19.5倍，愛樂游10.9倍。

支付方式：以現(xiàn)金支付4.43億元，剩余2.49億元以發(fā)行股份方式

被并購方的知名產(chǎn)品：方寸科技《怪物 X 聯(lián)盟》; 愛樂游《水果武士》、《雷霆戰(zhàn)機 2》

被收購方業(yè)績：2013年1-8月，方寸科技凈利1150萬元，愛樂游凈利1996.87萬元。

對賭協(xié)議/業(yè)績承諾：兩個交易標的合計承諾2013年、2014年、2015年和2016年實現(xiàn)凈利潤分別為5580萬元、7405萬元、9655萬元和12342.5萬元。

15. 博雅互動香港上市

時間：2013.11.12

首日市值：開盤勁升26%，市值達49.8億港元(近40億元人民幣)。

市盈率：20(根據(jù)上半年凈利估算)

知名產(chǎn)品：《德州撲克》、《斗地主》、《鋤大地》、《象棋》及多款麻將游戲等

業(yè)績：2013上半年凈利潤為1.03億元人民幣，2010至2012三年凈利潤依次為7313萬元、1.041億元和1.597億元。

點評：在中國棋牌類游戲市場中的市場份額為23.3%。37%為海外玩家 。