京東IPO前再講新故事：或引騰訊入股

核心提示：有市場消息稱，騰訊已與京東方面進(jìn)行了多次洽談，有望入股甚至成為京東赴美IPO的基石投資者，為京東IPO保駕護(hù)航。

國內(nèi)電商格局可能將在數(shù)月后發(fā)生變化。

與過去一年BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口的頻繁并購不同，巨頭之間的合縱連橫將成為2014年的主基調(diào)。

昨日，有市場消息稱，騰訊已與京東方面進(jìn)行了多次洽談，有望入股甚至成為京東赴美IPO的基石投資者，為京東IPO保駕護(hù)航。不過，京東、騰訊官方對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，針對(duì)市場傳聞不作回應(yīng)。

截至目前，京東方面在1月30日遞交的招股書（F-1表）中并未披露有關(guān)騰訊加入基石投資者的相關(guān)信息。

IPO新故事

“任何事情都可能發(fā)生。”昨日，一名投資界人士對(duì)記者稱，“赴美上市的公司也有可能在路演臨近期更新招股書，因此，雖然目前京東招股書并沒有披露騰訊成為其基石投資者，也不能排除這種可能性。”

去年11月，久邦數(shù)碼在啟動(dòng)路演之前，也曾向美國證監(jiān)會(huì)（SEC）更新了招股說明書，披露了引入奇虎360和金山成為IPO的基石投資者的信息。

一名消息人士稱，在去年年底，京東商城CEO劉強(qiáng)東曾飛赴深圳、香港，與騰訊高層以及券商進(jìn)行過幾輪溝通，對(duì)騰訊有可能的入股方案進(jìn)行磋商。

京東方面提出的一個(gè)方案是，騰訊將其B2C電商業(yè)務(wù)易迅并入京東，騰訊電商的開放平臺(tái)業(yè)務(wù)也向京東輸出流量，此外，微信也對(duì)京東傾斜一定的資源，而京東付出的代價(jià)是，出讓20%左右的股份給予騰訊。

有分析人士稱，上述可能對(duì)應(yīng)的交易在15億~18億美元左右。而截至2013年9月30日，騰訊持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約31億美元。對(duì)于騰訊來說，采用現(xiàn)金支付并沒有太大問題。

不過，考慮到收購后整合的復(fù)雜性，以及人事方面的因素，騰訊方面可能并沒有對(duì)上述方案與京東達(dá)成一致。

騰訊方面的顧慮主要在有關(guān)易迅資產(chǎn)與京東的整合問題上。一是，雖然目前電商相對(duì)于騰訊其他業(yè)務(wù)的利潤率并不高，但電商是一塊重要戰(zhàn)略資產(chǎn)，在線交易對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融、支付都能起到較大的促進(jìn)作用，如果騰訊把這塊資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給京東，那么對(duì)于騰訊來說，電商業(yè)務(wù)就從“親兒子”變成了“干兒子”，不利于騰訊的戰(zhàn)略安全。而京東方面也不同意在未來出讓控股權(quán)。

其次，即便整合，易迅與京東的整合問題也讓騰訊棘手。易迅本就是收購而來的資產(chǎn)，之后成為騰訊的全資子公司并從騰訊控股分拆為獨(dú)立子公司，這一架構(gòu)調(diào)整也是給了易迅原來的團(tuán)隊(duì)上市的期望，而一旦轉(zhuǎn)移給京東，原有團(tuán)隊(duì)可能會(huì)大量出走。電商業(yè)務(wù)較為辛苦，沒有創(chuàng)始人的電商團(tuán)隊(duì)可想而知。

上述人士稱，雖然上述方案未獲得一致，但不排除京東與騰訊在上市前就騰訊以基石投資者身份進(jìn)入達(dá)成一致。

這樣的考慮一方面是，京東在上市前如果出讓5%的股份給騰訊，騰訊在微信和用戶流量上給予京東一定資源，而5%的股權(quán)出讓也不影響劉強(qiáng)東對(duì)京東的控制權(quán)；另一方面是，騰訊不需要把易迅等電商資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給京東。此外，騰訊的身份也能在京東上市時(shí)給投資者帶來較大的想象力，有助于京東的上市估值。

根據(jù)京東此前招股書的披露，京東擬最大融資15億美元，而如果以上市公司通常20%~30%的公開發(fā)行股數(shù)占比來看，京東IPO的市值或?qū)⑦_(dá)到75億美元左右。但如果騰訊加入基石投資者，不排除京東對(duì)上市融資額有新的調(diào)整，而騰訊如果持有5%京東股份，其價(jià)值至少在3.8億美元左右。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭合縱連橫

“用金錢換時(shí)間。”過去一年，在BAT三大巨頭的業(yè)務(wù)沖擊和雄厚資本壓力下，國內(nèi)稍有規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎都被三大巨頭收入囊中。

截至目前，阿里巴巴已經(jīng)將口碑網(wǎng)、美團(tuán)網(wǎng)等與大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)業(yè)務(wù)重合度較高的公司收入麾下，同時(shí)推出淘點(diǎn)點(diǎn)、淘寶本地生活。而在收購高德公司之后，阿里可全面拓展O2O戰(zhàn)略：將團(tuán)購、打車、地圖、購物等進(jìn)行有效整合，形成O2O領(lǐng)域的巨無霸。

在去年阿里以5.86億美元購入新浪微博18%股份后,近日有傳聞稱阿里新一輪入股將增持新浪微博的股份至30%~50%,將成為新浪微博的第一大股東；在今年年初，業(yè)界還一度傳出阿里巴巴即將入股360的消息，但被雙方否認(rèn)。

百度正在基于地圖快速打造生活服務(wù)O2O大平臺(tái)；再加上被收購的糯米網(wǎng)，和百度搜索、地圖等產(chǎn)品結(jié)合，促使了百度O2O業(yè)務(wù)的正式落地。

騰訊則入股搜狗、投資嘀嘀打車，打造自身微信生態(tài)鏈。在電商分析師魯振旺看來，騰訊如果入股京東，“馬化騰的目的是打造自己的O2O生態(tài)鏈”。例如，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)“接地氣”的商戶、生活服務(wù)行業(yè)的數(shù)據(jù)資源和銷售體系，是騰訊想做但不好做或做不好，同時(shí)也是在O2O領(lǐng)域擴(kuò)張的短板；而擁有近6億用戶的微信帶來的入口價(jià)值，也是點(diǎn)評(píng)、京東的需求所在。

在PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，阿里巴巴圈商業(yè)鏈、騰訊圈用戶、百度圈流量，如今國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)變革的十字路口，關(guān)系鏈、移動(dòng)用戶積累以及流量入口的開拓等，都不是一朝一夕可以完成的，“與其耗時(shí)積累，不如收購來得簡單快捷。”易觀國際分析師齊劍哲對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說。

但也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)可能隨之而來的巨頭壟斷表示擔(dān)憂。此前，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)曾被不少創(chuàng)業(yè)者視作是挑戰(zhàn)BAT，甚至成為下一個(gè)BAT的大好機(jī)會(huì)。但幾年下來，以開放著稱的中國互聯(lián)網(wǎng)，“半壁江山”都控制在BAT三大巨頭手里。一位移動(dòng)開發(fā)者對(duì)記者感慨：“現(xiàn)在的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)都是BAT的天下了，創(chuàng)業(yè)者獨(dú)立生存的空間正在遭受擠壓，想要在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上占據(jù)市場地位，剩下的時(shí)間已經(jīng)不多了。”