風(fēng)投行業(yè)的“門(mén)徒制”和“工業(yè)化”

本文作者 袁媛 為紀(jì)源資本GGV Capital 的市場(chǎng)經(jīng)理。

學(xué)徒制會(huì)培養(yǎng)大師，但工業(yè)化只會(huì)培育職業(yè)人。

有些行業(yè)，即使時(shí)代再變遷技術(shù)再發(fā)達(dá)，依然堅(jiān)持采用最古樸的方式進(jìn)行代際傳承，比如我曾經(jīng)所在的行業(yè) (新聞) 和目前所在的行業(yè) (風(fēng)險(xiǎn)投資)，這種傳承的培訓(xùn)方式，叫門(mén)徒制 (appreticeship)。

這個(gè)詞是我目前所在機(jī)構(gòu)的管理合伙人 Jenny Lee(李宏瑋) 提到得，她的原話是，風(fēng)投這個(gè)行業(yè)是個(gè)學(xué)徒制的行業(yè)。這話頗為符合風(fēng)險(xiǎn)投資人的成長(zhǎng)軌跡，在傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，從普通的投資經(jīng)理 (associate) 成長(zhǎng)為副總裁 (vice president)，需要最起碼三到六年左右的時(shí)間不等，副總裁成長(zhǎng)為初級(jí)合伙人 (partner) 可能要更長(zhǎng)的時(shí)間。這最初的三年，就是這個(gè)行業(yè)的學(xué)徒期。

初入行的投資經(jīng)理，一般會(huì)跟著一個(gè)導(dǎo)師完成項(xiàng)目。無(wú)論找資源還是做執(zhí)行，都會(huì)有一個(gè)手把手引導(dǎo)的導(dǎo)師 (mentor )，所以投資經(jīng)理最開(kāi)始的幾個(gè)項(xiàng)目，都是由主投人帶領(lǐng)來(lái)做，從執(zhí)行一個(gè)個(gè)細(xì)節(jié)起，慢慢體驗(yàn)如何從零開(kāi)始完成一個(gè)交易 (close a deal)，哪些細(xì)節(jié)需要特別專注，如何繞開(kāi)這里面常見(jiàn)的一些坑兒，再到如何把握項(xiàng)目的全局。從微觀到宏觀，慢慢找到手感，這么兩到三年之后，才會(huì)開(kāi)始獨(dú)立執(zhí)行一個(gè)項(xiàng)目，從 sourcing 到交易，開(kāi)始逐漸獨(dú)立執(zhí)行。這才是一個(gè) milestone，此前都是在打樁、夯實(shí)基本功的過(guò)程，獨(dú)立完成一個(gè)項(xiàng)目才是建立風(fēng)格的開(kāi)始。

越是依賴于人的技藝的行業(yè) (被稱做 People business 的行業(yè))，越無(wú)法脫離學(xué)徒制。我曾經(jīng)在的新聞行業(yè)沿襲更為正統(tǒng)的“學(xué)徒制”，新學(xué)徒從實(shí)習(xí)生開(kāi)始，跟著有經(jīng)驗(yàn)的老記者出席采訪，做些錄音整理，最開(kāi)始幾篇稿子肯定會(huì)被老記者嘔心瀝血地大調(diào)整幾次，即使入行成為新記者也需要在群訪中“察言觀色”，觀察有經(jīng)驗(yàn)的人是如何做功課，如何有效提問(wèn)，最后則是總結(jié)在操作同樣選題時(shí)別人為什么寫(xiě)得更深入。在紙媒的黃金時(shí)期，記者幾乎都有這么一道完善的跟學(xué)帶機(jī)制，才慢慢由問(wèn)出荒唐問(wèn)題的小菜鳥(niǎo)變成談笑有鴻儒、壓得住場(chǎng)的成熟記者，然后再打磨自己的寫(xiě)作風(fēng)格。近兩年紙媒危機(jī)，稍有經(jīng)驗(yàn)的媒體人紛紛轉(zhuǎn)型離開(kāi)行業(yè)，這種傳統(tǒng)的學(xué)徒制突然斷層而變得青黃不接，當(dāng)然這又是另外一個(gè)話題。

回到風(fēng)險(xiǎn)投資，這就是一個(gè)以老帶新的行業(yè)，幸運(yùn)的話，你會(huì)遇到一個(gè)樂(lè)于分享自己寶貴經(jīng)驗(yàn)的導(dǎo)師。最開(kāi)始和現(xiàn)在服務(wù)機(jī)構(gòu)的管理合伙人 Hans 童士豪聊時(shí)，他談到他曾經(jīng)指導(dǎo)過(guò)一些投資經(jīng)理如何找項(xiàng)目，親和力和人脈是這個(gè)行業(yè)沖在前線的人的特質(zhì)，但多數(shù)投資經(jīng)理卡在從 vp 到合伙人的那一級(jí)的短板是達(dá)成交易 (deal maker) 的環(huán)節(jié)，就像一場(chǎng)關(guān)卡類游戲，第一關(guān)是找到合適的人，進(jìn)階的關(guān)卡挑戰(zhàn)則是如何促成最后的合作。最擅長(zhǎng)進(jìn)行 deal sourcing 的人，倒不一定會(huì)成為最佳的 closer 。聽(tīng)他這么詳盡地闡述他對(duì)這個(gè)行業(yè)新人成長(zhǎng)軌跡的觀察，我還找機(jī)會(huì)和他曾經(jīng)指導(dǎo)過(guò)的一位投資人交流過(guò)，這位已經(jīng)升任 vp 的投資人評(píng)價(jià)，“Hans is a great mentor” 。從 vp 級(jí)別再向上走，達(dá)成交易能力會(huì)愈發(fā)重要，我聽(tīng)一位投資人評(píng)價(jià)過(guò)一位業(yè)內(nèi)知名的、投行背景的美女投資人就以善于 close deal 而聞名。

要成為頂尖的投資人，大概就要擁有一套自己理解商業(yè)的哲學(xué)了，好的風(fēng)險(xiǎn)投資人會(huì)帶來(lái)“more than money”，給企業(yè)帶來(lái)附加值，附加值之一會(huì)體現(xiàn)在你能夠理解“高處不勝寒”而孤獨(dú)的創(chuàng)業(yè)者們，和他們構(gòu)想自己想象中的未來(lái)，并為他們的方向提供點(diǎn)有建設(shè)性的建議。在這個(gè)行業(yè)能遇到那么多對(duì)工作充滿熱情的人，原因之一是他們總在參與構(gòu)建世界，我的一位創(chuàng)業(yè)者朋友說(shuō)過(guò)創(chuàng)業(yè)者是想把自己手印烙在世界上的人，而做風(fēng)險(xiǎn)投資，則是能夠見(jiàn)證和鼓勵(lì)這個(gè)過(guò)程發(fā)生的人。

風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)還延續(xù)著“學(xué)徒制”這一傳統(tǒng)，培養(yǎng)并鼓勵(lì)一代又一代的投資人磨練技藝，或抽象或具體地總結(jié)每次投資的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而形成獨(dú)特的體系和風(fēng)格。投資是在“賭”一個(gè)趨勢(shì)。這個(gè)行業(yè)的另一些領(lǐng)域卻在朝著另一種風(fēng)格演化，提供工業(yè)化、流程化的輸出穩(wěn)定的專業(yè)服務(wù)，例如財(cái)務(wù)顧問(wèn)領(lǐng)域，財(cái)務(wù)顧問(wèn) FA 都要有扎實(shí)的財(cái)務(wù)技能和非常具體的操作經(jīng)驗(yàn)，例如寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)。這些是具體清晰的技能，但再專業(yè)的技能也是可以通過(guò)流程來(lái)掌握的。財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)有點(diǎn)像是質(zhì)量穩(wěn)定的工業(yè)生產(chǎn)線，更依賴于團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，只要生產(chǎn)流程搭建起來(lái)，人員流動(dòng)對(duì)結(jié)果質(zhì)量的影響也沒(méi)那么明顯，因?yàn)殍F打的營(yíng)盤(pán)流水的兵，對(duì)于一家已經(jīng)穩(wěn)步進(jìn)入軌道的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，整個(gè)程序要高于個(gè)人能力，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，個(gè)人并非那么不可或缺。

正因?yàn)槿绱耍藛T的高流動(dòng)性在財(cái)務(wù)顧問(wèn)行業(yè)倒也屬于正常情況。掌握了流水線上的個(gè)中奧妙，自立門(mén)戶也是常有的事。背后的原因是，體系可以被復(fù)制，技能可以培養(yǎng)，資源可以延續(xù)，前東家也未必承受多大的損失。再加上，從業(yè)者趕上了一個(gè)市場(chǎng)欣欣向榮、“滿城盡是黃金甲”的好時(shí)代。

從這點(diǎn)上說(shuō)，也看得出投資人流動(dòng)要比 FA 流動(dòng)影響力更大一些，一個(gè)頂級(jí)投資人的離去對(duì)一家投資基金會(huì)有明顯的影響，Moritz(莫瑞茨) 代表紅杉，John Doerr(約翰•杜爾) 代表 KP，頂級(jí)投資人很少會(huì)離開(kāi)一家機(jī)構(gòu)，但鮮有一個(gè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)被以靈魂核心代表他所服務(wù)的機(jī)構(gòu)，學(xué)徒制會(huì)培養(yǎng)大師，但工業(yè)化只會(huì)培育職業(yè)人。