人民幣終穩(wěn)定 美元?jiǎng)χ讣酉財(cái)嗬辗€(wěn)步攀升

外匯市場(chǎng)周一（8月17日）能夠影響行情的波動(dòng)并不是很多。另有一些利好或利空因素在整體大環(huán)境下被市場(chǎng)忽視，最終未能左右市場(chǎng)走向。美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)周一公布了一系列制造業(yè)指數(shù)，結(jié)果顯示美國(guó)制造業(yè)8月表現(xiàn)不佳，但消息并未影響對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期，美元仍然在日內(nèi)穩(wěn)定走高。本周四美國(guó)將會(huì)公布7月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議紀(jì)要，目前市場(chǎng)仍然普遍認(rèn)為9月美聯(lián)儲(chǔ)非常有可能實(shí)施首次加息。

人民幣經(jīng)過一周的大幅波動(dòng)之后已經(jīng)趨于平穩(wěn)，波動(dòng)幅度明顯收窄。市場(chǎng)情緒繼續(xù)得到穩(wěn)定。但交易員們表示，未來人民幣市場(chǎng)仍然將會(huì)面臨考驗(yàn)，美元接下來上漲或下跌的大幅波動(dòng)將會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生影響。亞洲各國(guó)以及各大投行仍然在消化人民幣調(diào)整匯率的影響。日本、韓國(guó)高層都對(duì)人民幣此次貶值持謹(jǐn)慎的態(tài)度，高盛預(yù)計(jì)人民幣貶值將會(huì)刺激出口，但同時(shí)也認(rèn)為，人民幣貶值對(duì)于國(guó)際大宗交易品市場(chǎng)價(jià)格影響不會(huì)太大。

日本周一公布了第二季度GDP數(shù)據(jù)報(bào)告。結(jié)果顯示日本第二季度實(shí)際和名義GDP均出現(xiàn)下滑。但日元對(duì)于GDP下滑的消息反應(yīng)相對(duì)冷淡，日內(nèi)日元僅小幅下跌不到0.10%。日本近期繼續(xù)執(zhí)行QQE，央行對(duì)目前政策繼續(xù)保持信心，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)將會(huì)重新走向復(fù)蘇。市場(chǎng)也認(rèn)為日元此前的跌勢(shì)已經(jīng)將日本經(jīng)濟(jì)狀態(tài)計(jì)算入?yún)R率當(dāng)中。

英國(guó)央行再次放出鷹派信號(hào)，周日英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)（MPC）委員福布斯表示，等待太久加息可能有損英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并認(rèn)為加息需要在英國(guó)通脹達(dá)到2%之前就進(jìn)行。但福布斯同時(shí)也指出太早采取措施同樣危險(xiǎn)。消息一度推高英鎊，但隨后仍然受美元走強(qiáng)的影響回落。

紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)表現(xiàn)不佳 美元不受影響繼續(xù)溫和走高

紐約聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve Bank of New York）周一（8月16日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)意外暴跌，且創(chuàng)下2009年4月以來的最低水平，因新訂單和出貨急劇下滑，不過未來景氣狀況指數(shù)改善。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)跌至-14.92，預(yù)期5.00，前值3.86。

美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖 FX168

值得注意的是，該數(shù)據(jù)高于零，則表明行業(yè)擴(kuò)張。

數(shù)據(jù)還顯示，美國(guó)8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)支付價(jià)格指數(shù)跌至7.27，再創(chuàng)逾三年低點(diǎn)，前值7.45；8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)新訂單指數(shù)暴跌至-15.70，連續(xù)第三個(gè)月處于負(fù)值，前值-3.50。

紐約聯(lián)儲(chǔ)日內(nèi)還表示，美國(guó)8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)就業(yè)指數(shù)跌至1.82，前值3.19。

紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)通過調(diào)查紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)狀況，可獲知全美制造業(yè)的活動(dòng)狀況。

作為美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）制造業(yè)指數(shù)的前瞻指標(biāo)之一，紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)意外大幅下跌，暗示8月ISM制造業(yè)活動(dòng)可能不佳。

數(shù)據(jù)公布后不久，美元指數(shù)刷新日內(nèi)低位至96.51，但很快收復(fù)漲勢(shì)。美元指數(shù)在美市盤中繼續(xù)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響，攀升接近97.00關(guān)口。

美元指數(shù)日線圖，F(xiàn)X168

人民幣波動(dòng)趨平緩 未來走勢(shì)仍需繼續(xù)觀察

人民幣兌美元即期周一小幅收貶，波動(dòng)幅度亦較上周明顯收窄；中間價(jià)則連兩日小升，繼續(xù)穩(wěn)定市場(chǎng)心態(tài)。交易員認(rèn)為，市場(chǎng)漸趨理性，因人民幣大幅波動(dòng)后監(jiān)管層有維穩(wěn)需求，且這兩日國(guó)際美元波動(dòng)有限，但人民幣能否經(jīng)受市場(chǎng)化考驗(yàn)還有待觀察。

截至收盤，美元/人民幣詢價(jià)系統(tǒng)收于6.39470，較前一交易日增加31點(diǎn)。

他們并表示，離岸CNH日內(nèi)繼續(xù)升值，與在岸價(jià)差進(jìn)一步收窄，且人民幣期權(quán)隱含波動(dòng)率自上周劇烈波動(dòng)之后亦有緩和跡象，今日各期限平價(jià)期權(quán)隱含波動(dòng)率全線下降，顯示短期匯價(jià)走勢(shì)或漸趨平靜。

香港財(cái)資協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，8月17日美元/人民幣（香港）即期匯率定盤價(jià)為6.4428。

“假設(shè)現(xiàn)在人民幣接近均衡，如果接下來美元出現(xiàn)一波上漲或者下跌，人民幣怎么波動(dòng)，這才是真的考驗(yàn)，那時(shí)才好判斷是不是真的市場(chǎng)化了。” 一中資行交易員表示。

華創(chuàng)證券宏觀團(tuán)隊(duì)最新研報(bào)認(rèn)為，人民幣相對(duì)快速地“一步到位”地貶值，要優(yōu)于拖拖拉拉地漸進(jìn)小貶。因?yàn)榍罢弑群笳吒粫?huì)滋生穩(wěn)定的單邊貶值預(yù)期，更不會(huì)加劇跨境資本流出的恐慌。雖然目前人民幣匯率已經(jīng)逐漸穩(wěn)定，但上周人民幣兌美元即期匯率創(chuàng)下單周最大跌幅，對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性有趨緊影響。

“央行接下來全面降準(zhǔn)或定向再貸款的概率會(huì)進(jìn)一步增加。”該券商預(yù)測(cè)稱。

中國(guó)央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿周日表示，上周二至周四間人民幣匯率貶值的直接原因是對(duì)人民幣兌美元中間價(jià)定價(jià)機(jī)制的修正，是強(qiáng)化匯率定價(jià)市場(chǎng)化程度的一項(xiàng)特別措施。隨著人民幣定價(jià)機(jī)制市場(chǎng)化程度的提高，匯率的短期靈活性會(huì)提高，有助于避免匯率過度偏離均衡水平，因此反而會(huì)大幅降低未來出現(xiàn)跳躍式調(diào)整的可能性。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）一位高級(jí)官員上周五在IMF對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估報(bào)告中稱，中國(guó)近期對(duì)人民幣匯率管理做出的調(diào)整，或使中國(guó)“很接近采取浮動(dòng)”匯率機(jī)制。新體系理論上將允許人民幣匯率一周最多波動(dòng)10%，并接近市場(chǎng)靠自己力量可確定的匯率水平。

日本第二季度GDP出現(xiàn)下滑 市場(chǎng)反應(yīng)冷淡

周一亞太時(shí)段，日元在日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后反應(yīng)平平，數(shù)據(jù)顯示日本第二季度經(jīng)濟(jì)萎縮。本交易日人民幣匯率基本持平，日內(nèi)人民幣中間價(jià)較上周五微升，這似乎是為了進(jìn)一步緩解全球市場(chǎng)對(duì)中國(guó)當(dāng)局打算讓人民幣繼續(xù)貶值的擔(dān)憂。道富環(huán)球市場(chǎng)的外匯主管Bart Wakabayashi聲稱，“市場(chǎng)在逐步平靜下來，但我們?nèi)哉J(rèn)為人民幣估值過高，人民幣匯率有必要進(jìn)一步調(diào)整。”

本交易日美元買盤表現(xiàn)較佳，歐元/美元位于1.1105附近水平徘徊，脫離上周所及的1個(gè)月高點(diǎn)1.1215。美元/日元走勢(shì)基本持平于124.40一線，難以攻克125-126的強(qiáng)大阻力。

日本央行（BOJ）行長(zhǎng)黑田東彥曾在6月份曾表示，日元未必有從當(dāng)前水平進(jìn)一步貶值的理由。道富銀行的Wakabayashi指出，“美元/日元已多次試探這些點(diǎn)位，但均未能突破。目前預(yù)計(jì)匯價(jià)將于123-125區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。”

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截止上周二（8月11日）的一周，投機(jī)客的日元凈空倉(cāng)增至逾10萬口，為6月觸及八個(gè)月高點(diǎn)以來的最高水平，這表明很多投機(jī)客未來可能需要再度買回日元。

日內(nèi)日本公布的4-6月當(dāng)季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年率為萎縮1.6%，但日元基本未受該數(shù)據(jù)影響。接受路透調(diào)查分析師預(yù)計(jì)，日本第二季GDP環(huán)比年率為萎縮1.9%，雖然該數(shù)據(jù)表現(xiàn)略好于預(yù)期，但對(duì)于2年來一直竭力讓日本經(jīng)濟(jì)擺脫通縮的決策者而言，這仍是個(gè)壞消息。市場(chǎng)人士對(duì)日本央行是否將10月進(jìn)一步放寬政策的看法存在分歧，日本政府可能須承受更多提出財(cái)政支持舉措的政策壓力。

英國(guó)央行再現(xiàn)鷹派言論 加息預(yù)期繼續(xù)升溫

英國(guó)央行MPC（貨幣政策委員會(huì)）委員決策者福布斯（Kristin Forbes）近期表示，如果央行的加息舉措等待過長(zhǎng)，可能會(huì)損害英國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。她的講話也引發(fā)英鎊/美元短線拉升，最高觸及1.5686。

福布斯在《每日郵報(bào)》上刊登的一篇文章中指出，英國(guó)目前的“復(fù)蘇穩(wěn)健”，加息的推遲可能意味著以后會(huì)出現(xiàn)更加激進(jìn)的緊縮。英國(guó)基準(zhǔn)利率已經(jīng)超過六年維持在0.5%的水平。

她說道：“在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期間將利率維持在當(dāng)前低水平可能會(huì)帶來扭曲。等待太久將可能損害復(fù)蘇——尤其是如果需要以超出預(yù)期中的漸進(jìn)方式，以更快速度加息的情況下。”

該觀點(diǎn)與另一位MPC委員邁爾斯（David Miles）的看法形成呼應(yīng)。Miles在刊登于《星期日泰晤士報(bào)》的一篇采訪中表示，有觀點(diǎn)認(rèn)為需要從本月開始上調(diào)借貸成本。MPC的8月的會(huì)議紀(jì)要顯示，部分官員認(rèn)為中期通脹前景存在上行風(fēng)險(xiǎn)，就何時(shí)開始撤出緊急刺激措施的看法不一。

福布斯還指出，英鎊的強(qiáng)勢(shì)和近期油價(jià)的下跌意味著英國(guó)消費(fèi)者物價(jià)的增幅可能“更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持低位”。即將于周二公布的數(shù)據(jù)也很有可能顯示7月物價(jià)升勢(shì)停滯，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)通脹率未來數(shù)月將維持在接近零的水平。

在福布斯看來，英國(guó)的CPI數(shù)據(jù)并沒有全面體現(xiàn)所有情況，并可能“掩蓋整體物價(jià)壓力的增長(zhǎng)”。

她稱，加息的開始將“從根本上有賴于什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)更多證據(jù)”，證明通脹正在接近英國(guó)央行2%的目標(biāo)。她所關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)是國(guó)內(nèi)產(chǎn)生的通脹、核心通脹和近期英鎊的強(qiáng)勢(shì)向物價(jià)的傳導(dǎo)。

福布斯還稱，收緊政策的時(shí)間正在逐步逼近。她表示：“好好享受假期的陽(yáng)光和低通脹吧。但別忘了，兩者都不太可能一直持續(xù)。小心別曬傷，我和MPC的各位同事也將對(duì)經(jīng)濟(jì)的變化維持警惕。”

在福布斯講話之后，英鎊/美元短線急升，最高觸及1.5686，刷新日內(nèi)高位，之后匯價(jià)逐步回落至1.5640水平附近。