愉悅資本李瀟:干投資第1年寫(xiě)幾千頁(yè)P(yáng)PT

2015/08/18 11:53      梁園園 liuzhengru

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愉悅資本 李瀟

入行僅四年就從投資新手升級(jí)為機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人的應(yīng)該不多,李瀟是其中一個(gè)。

2011年是李瀟改行做投資的第一年。回顧這一年的成長(zhǎng),盡管正好遇上老東家君聯(lián)資本發(fā)展壯大亟需新鮮血液的好時(shí)機(jī),但勤奮無(wú)疑是一個(gè)重要的關(guān)鍵詞。這一年,他參與了近16個(gè)項(xiàng)目,全年無(wú)休地寫(xiě)了幾千頁(yè)P(yáng)PT,用極短的時(shí)間完成了一個(gè)投資新手的入門(mén)儀式。

接下來(lái),李瀟的事業(yè)幾乎每年都登上一個(gè)大臺(tái)階。第二年,他開(kāi)始獨(dú)自操刀項(xiàng)目;第三年,他負(fù)責(zé)了互動(dòng)娛樂(lè)領(lǐng)域的投資和投后管理。第四年,他主導(dǎo)投資的項(xiàng)目便有兩個(gè)上市,其中包括在2012年所下的第一單天神互動(dòng)。2015年,他與劉二海、戴汨一起創(chuàng)辦愉悅資本。李瀟本人也說(shuō),運(yùn)氣不錯(cuò)。

不過(guò),運(yùn)氣之外,自有其因與果。

不跟風(fēng)

李瀟曾以旁觀者的視角觀察資本市場(chǎng)的“變臉”。他曾目睹了2011年團(tuán)購(gòu)模式的創(chuàng)業(yè)公司大受追捧瘋狂燒錢(qián),形成“千團(tuán)大戰(zhàn)”之勢(shì),到頭來(lái)卻只剩下美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)兩家。他也眼見(jiàn)著原本火熱的電商投資在唯品會(huì)流血上市之后瞬間凍結(jié),諸多電商項(xiàng)目甚至在長(zhǎng)達(dá)一年時(shí)間內(nèi)都融資無(wú)門(mén)。種種忽熱忽冷的追逐現(xiàn)象,讓李瀟意識(shí)到,一級(jí)市場(chǎng)也有“黑天鵝”,風(fēng)投有其周期,跟風(fēng)是一大忌。

“風(fēng)口”二字,意味著眾所周知,蜂擁而上。

去年下半年至今,這樣荒唐的創(chuàng)業(yè)劇本遍地皆是:只要有人說(shuō)某某模式好,或者美國(guó)出現(xiàn)一個(gè)新的模式,立刻就會(huì)冒出上百家復(fù)制者。大家迅速拼湊團(tuán)隊(duì),做估值,融資本,吸引行業(yè)人才加盟。這樣的項(xiàng)目竟然也受到資本市場(chǎng)的爭(zhēng)搶。

李瀟說(shuō),這并不美好。

不美好的原因在于:其一,為搶風(fēng)口拼湊而成團(tuán)隊(duì)極其不穩(wěn)定,碰到挫折后分裂是大概率事件,大量團(tuán)隊(duì)可能因此而死掉。其二,并非所有商業(yè)模式一開(kāi)始便定型,往往需要時(shí)間驗(yàn)證。其三,風(fēng)口意味著激烈的競(jìng)爭(zhēng),為追風(fēng)口而做的投資成功幾率也非常小,除非有更深的理解或更好的運(yùn)氣,找到別人沒(méi)有看準(zhǔn)的公司。

最好的情況是風(fēng)起之前就投資,提前半年至一年的時(shí)間看準(zhǔn)新的趨勢(shì)。李瀟參與預(yù)先布局的領(lǐng)域,包括2011年就布局的移動(dòng)游戲,2012年初就布局的二手車,還有2013年投資的汽車后服務(wù)。

狙擊手

早,不一定意味著快。

業(yè)界常傳某某某幾分鐘內(nèi)就決定投資了某某。這在以“看人”為主的天使階段或許成立,但對(duì)于VC而言并不太現(xiàn)實(shí)。

在李瀟的投資字典里,“時(shí)間”是一個(gè)重要詞匯。再好的商業(yè)模式都需要時(shí)間檢驗(yàn),不太可能有公司剛成立三五個(gè)月就完全能夠摸清楚模式,并迅速順利地進(jìn)入成長(zhǎng)期。從做產(chǎn)品到檢驗(yàn)測(cè)試,從不斷修改到逐漸擴(kuò)大區(qū)域,這些都是企業(yè)發(fā)展必要的節(jié)奏感。相應(yīng)地,從天使到VC到PE,不同的風(fēng)投階段也正好適配投資不同發(fā)展時(shí)期的企業(yè)。

如果一個(gè)項(xiàng)目尚待觀察,那么李瀟通常就會(huì)耐心地等,等更合適的進(jìn)入點(diǎn)。有兩例為證。

李瀟在成都一次火鍋飯局上認(rèn)識(shí)了優(yōu)客逸家CEO劉翔。當(dāng)時(shí)李瀟看好后者分租房的大方向,并十分認(rèn)可創(chuàng)始人,但由于其剛起步并無(wú)數(shù)據(jù)支撐,李瀟建議其這個(gè)時(shí)間點(diǎn)選擇天使投資更為合適。一段時(shí)間后,可支持這個(gè)模式發(fā)展的依據(jù)更為充分,君聯(lián)資本投資了這個(gè)項(xiàng)目的A輪。

而另一個(gè)案例銅板街,李瀟也是在A輪時(shí)便有所接觸,但一直等到業(yè)務(wù)模式更加清晰才果斷地投資了B輪。最初銅板街以賣貨幣基金為主,需要跟余額寶競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。但半年之后,銅板街方向有了大的調(diào)整,一方面,著重發(fā)力移動(dòng)端,與其他許多公司產(chǎn)生了差異;另一方面,其產(chǎn)品也大膽地從貨幣基金擴(kuò)充到了非標(biāo)資產(chǎn)。這樣明顯的改進(jìn)正是投資人所樂(lè)見(jiàn)的。

李瀟是一個(gè)極其有耐心的狙擊手。他說(shuō),雖然價(jià)格可能略漲,可是風(fēng)險(xiǎn)卻會(huì)被稀釋很多。

然而,不得不說(shuō)的是,留出時(shí)間來(lái)稀釋項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)投資人來(lái)說(shuō)卻意味著要面臨項(xiàng)目被搶的另一種風(fēng)險(xiǎn)。李瀟化解后一種風(fēng)險(xiǎn)的方法是,成為創(chuàng)業(yè)者信賴的朋友,在融資過(guò)程中給予充分的建議與幫助。李瀟確信,做好了這些,再加上你還有錢(qián),他們沒(méi)有道理不在第一時(shí)間找你。

其實(shí),就算被搶走又怎樣呢,對(duì)于投資人來(lái)說(shuō),好項(xiàng)目永遠(yuǎn)也投不完。

李瀟的投資小貼士

公司:愉悅資本

職務(wù):創(chuàng)始合伙人

投資階段:天使、A輪、B輪

投資領(lǐng)域:互動(dòng)娛樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O、B2B

投資風(fēng)格:行業(yè)先行者;有機(jī)會(huì)形成護(hù)城河;優(yōu)秀的創(chuàng)始人

投資案例:天神互動(dòng)、樂(lè)逗游戲、卓越游戲、途虎養(yǎng)車網(wǎng)、優(yōu)客逸家、銅板街、牛股王、車輪、小豬短租、新銀河、葡萄生活、微播、音米眼鏡

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