海歸創(chuàng)投信中利即將登陸新三板

信中利是中國最老牌的私募股權(quán)投資機構(gòu)之一，已成功投資了包括百度、搜狐、華誼兄弟、迅雷、東田造型、龍文教育、中誠信、阿斯頓馬丁等70多個行業(yè)明星企業(yè)。

10月13日，北京信中利投資股份有限公司在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布披露稱，公司已經(jīng)接到全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司同意掛牌的函，將成為新三板掛牌同時做市的創(chuàng)投第一家。

與九鼎投資、中科招商、天星資本等已在新三板掛牌的私募機構(gòu)不同，信中利是中國最老牌的私募股權(quán)投資機構(gòu)之一，已成功投資了包括百度、搜狐、華誼兄弟、迅雷、東田造型、龍文教育、中誠信、阿斯頓馬丁等70多個行業(yè)明星企業(yè)。

本次掛牌新三板的北京信中利是從主營海外投資的信中利資本集團分拆而來的，屬于其人民幣業(yè)務板塊。不過，信中利最為外界稱道的一點，還是其創(chuàng)始人汪超涌（又名汪潮涌）這個15歲就考入華中理工大學的神童。

2015年以來，在新三板紅利大量釋放、私募向新三板狂奔之際，汪超涌也調(diào)轉(zhuǎn)信中利航向。“之前信中利投的都是到海外上市的企業(yè)，而從去年開始我們把投資重點轉(zhuǎn)向了新三板上市企業(yè)”。就在6月1日，汪超涌明確表態(tài)稱，新三板能夠代表未來中國的資本市場、吸引巨大的投資資金并讓企業(yè)進行后續(xù)融資或并購重組。

追隨所謂中國巴菲特模式

信中利資本設(shè)立于1999年5月，成立之初，公司主要從事外幣PE業(yè)務，于2006年發(fā)起設(shè)立開放式PE基金在倫敦交易所上市，而在2009年后，該機構(gòu)才正式涉足人民幣PE業(yè)務。

此次掛牌新三板的北京信中利，即是原信中利資本集團的人民幣業(yè)務板塊。該公司的控股股東及實際控制人正是為汪超涌及李亦非夫妻，持股比例合計60.16%。

外界提起信中利，首先便會聯(lián)想汪超涌。這位15歲的神童是最早進入華爾街工作的大陸留學生之一，長期活躍于投資界。據(jù)悉，自1985年開始，該人士先后就職于摩根大通、標準普爾、摩根士丹利等著名金融機構(gòu)。至1999年，汪超涌便與國際投資機構(gòu)共同創(chuàng)辦信中利國際控股公司。

資料顯示，截止目前，汪超涌已投資70多家企業(yè)，其中包括百度、搜狐、華誼兄弟、迅雷、東田造型、龍文教育、中誠信、阿斯頓馬丁等一批明星企業(yè)。

作為巴菲特價值投資模式的忠實擁護及追隨者，汪超涌所打造的信中利正是其所謂中國巴菲特模式的典型樣本。信中利認為，這也是公司獨特的投資理念與投資模式。

其中最關(guān)鍵一點就是要對優(yōu)質(zhì)項目堅持長期持有——提供從孵化到上市的全產(chǎn)業(yè)鏈資本服務。信中利最津津樂道的便是東田造型投資項目。如2011年8月5日公司投資了處于天使階段的易云捷迅，投資時估值為3125萬元；2015年6月，易云捷迅發(fā)生了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，投后估值為4.5億元。

其次，信中利強調(diào)，公司要大比例自有資金投資，也就是直投項目。數(shù)據(jù)顯示，信中利目前在管的77個投資項目中，自有資金直接投資的項目共57個（其中2個項目與管理基金投資項目存在交叉），占全部在管項目比例為74.03%，累計投資金額約為7.94億元。

此外，信中利所投項目奉行小而精、小而美的戰(zhàn)略。分析認為，一方面，這是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的特點使然；但另一方面也顯示了，資金瓶頸已經(jīng)成為限制公司實現(xiàn)快速擴張的重要因素之一。

據(jù)了解，該公司專注于戰(zhàn)略型新興行業(yè)的企業(yè)股權(quán)投資，以“三高三大三新” 作為主要投資方向。所謂“三高”即高科技與互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、高品質(zhì)消費服務、，“三大”即大健康、大文化、大環(huán)保，“三新”即新能源、新材料、新模式。

迎上新三板的大風

按照信中利的官方數(shù)據(jù)，該公司的規(guī)模并不算突出。截至公開轉(zhuǎn)讓說明書簽署日，公司共管理8支私募股權(quán)投資基金，意向認繳資金總額為36.67億元，實繳資金總額為14.67億元。

目前公司有3個投資項目實現(xiàn)了完全退出，2個項目部分退出，已退出項目對應的累計投資金額為9750.99萬元，累計退出金額為2.1萬元，該5個退出項目的綜合IRR為26.45%。

2015年1-4月、2014年度、2013年度，信中利營業(yè)總收入分別為3893萬元、2594萬元、73萬元；凈利潤分別為1億元、1.5億元、-939萬元。

但信中利表示，公司力爭在五到十年內(nèi)成為業(yè)界最具影響力的、為投資者帶來豐厚回報、為創(chuàng)業(yè)者提供全產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資服務的綜合性資產(chǎn)管理公司。這就迫切需要穩(wěn)定大量的資金保證。

因此，資本正是汪超涌將目光投向新三板的關(guān)鍵。該人士曾公開表示，風投、PE關(guān)注的是資本的退出通道是否通暢，只要有通暢的平臺，資本就愿意承擔比較高的風險，新三板可以滿足資本的通暢性要求。

就在信中利將掛牌新三板的信號放出來不久，各路資本便迅速來訪。最終，截止公開轉(zhuǎn)讓說明書簽署日，該公司已經(jīng)將股東人數(shù)便從原有的3人迅速增加至82位，包含59名自然人股東和23名機構(gòu)股東。在自然人投資者中，新東方教育集團創(chuàng)始人俞敏洪現(xiàn)身其中，持信中利2,500,000股份，占總股比0.39%。

此外，信中利亦北京日信嘉銳投資管理有限公司近期發(fā)起成為部分券商發(fā)起設(shè)立的新三板基金的擬投資標的。設(shè)立的“駿騰1號新三板投資基金”就將信中利資本作為其投資的儲備項目之一，其擬投資金額約為2000萬元，持股比例有望達10%。

另外，為給做市商取得儲備庫存股，信中利還以非公開定向發(fā)行股票的方式發(fā)行630萬股人民幣普通股，募集資金1.01億元，股票發(fā)行價格為每股16元。完成后，公司股東總數(shù)更由原來的82名增加至85名。

不過，除了作為投資標的、籌集資金的載體之外，信中利最主要還是將新三板視作公司業(yè)務的另一個投資平臺。公開資料顯示，信中利與投資伙伴共同發(fā)起了8支基金，定向投資于新三板企業(yè)。并組織其投資的12家企業(yè)與主板券商簽約，正式啟動掛牌新三板程序。

根據(jù)信中利的計劃，“有25家被投企業(yè)正在計劃掛牌新三板”。公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，信中利目前在管的77個項目中，已在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌項目4個，擬在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申報掛牌項目55個，占總數(shù)71.43%。同時，計劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出項目有12個，占比15.58%。