新三板二手車平臺(tái)仍在燒錢 股權(quán)激勵(lì)竟成虧損主因

目前國(guó)內(nèi)的二手車行業(yè)，資金是支撐企業(yè)發(fā)展的必需品。激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下，二手車平臺(tái)各自出招尋求資本助力，部分平臺(tái)將目光瞄準(zhǔn)新三板，提交掛牌申請(qǐng)以期更好地與資本市場(chǎng)對(duì)接。

挖貝新三板研究院資料顯示，截止目前，共有安卡網(wǎng)絡(luò)（870924.OC）、淘車無(wú)憂（870689.OC）、廣東唯普汽車電子商務(wù)股份有限公司（下稱：唯車電商）3家主營(yíng)二手車業(yè)務(wù)的公司申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫?，從這些公司的公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書，我們或可窺探二手車行業(yè)發(fā)展一角。

虧損是主流 股權(quán)激勵(lì)竟成虧損主因

目前，申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫频?家公司安卡網(wǎng)絡(luò)、淘車無(wú)憂、唯車電商旗下分別運(yùn)營(yíng)著華夏二手車網(wǎng)、淘車無(wú)憂網(wǎng)、唯普汽車網(wǎng)等二手車平臺(tái)。

從安卡網(wǎng)絡(luò)、淘車無(wú)憂、唯車電商3家公司近三年業(yè)績(jī)來(lái)看，這些二手車平臺(tái)發(fā)展并不如人意。來(lái)新三板掛牌的這部分平臺(tái)事實(shí)上仍然處于燒錢狀態(tài)。

3家二手車平臺(tái)近幾年業(yè)績(jī)情況（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

營(yíng)收方面，淘車無(wú)憂增長(zhǎng)較快，2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2151.08萬(wàn)元，較2014年的641.78萬(wàn)元增長(zhǎng)3倍有余；唯車電商收入則出現(xiàn)較大下滑，從2014年的2082.19萬(wàn)元減少到了2015年的1599.72萬(wàn)元；安卡網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收雖有增長(zhǎng)，但增幅并不大，2015年較2014年增加82.4萬(wàn)元。

與營(yíng)收的緩慢增長(zhǎng)相對(duì)的是，3家二手車平臺(tái)凈利潤(rùn)的大幅降低。以2015年的凈利潤(rùn)和2014年的凈利潤(rùn)做對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，虧損最少的唯車電商在一年的時(shí)間里虧損額增加了545.48萬(wàn)元；營(yíng)收增長(zhǎng)最快但虧損最多的淘車無(wú)憂一年的時(shí)間里虧損額增加1375.37萬(wàn)元。

目前，僅有安卡網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)扭虧，在2016年上半年賺了不到10萬(wàn)元。安卡網(wǎng)絡(luò)預(yù)計(jì)，根據(jù)2016年公司管理層未經(jīng)審計(jì)的報(bào)表，公司2016年將實(shí)現(xiàn)盈利約29萬(wàn)元。

值得注意的是，安卡網(wǎng)絡(luò)2015年大額虧損的主要原因并非如淘車無(wú)憂、唯車電商等企業(yè)一樣“處于業(yè)務(wù)擴(kuò)張階段”，而是因?yàn)檫M(jìn)行了大額股權(quán)激勵(lì)和申報(bào)掛牌所致。安卡網(wǎng)絡(luò)表示，2015年公司虧損857.75萬(wàn)元，主要是由于當(dāng)期股份支付的費(fèi)用為602萬(wàn)元，因申報(bào)新三板聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用為104.44萬(wàn)元。

這個(gè)股權(quán)支付費(fèi)用是怎么產(chǎn)生的呢？

答案是因?yàn)榘部ňW(wǎng)絡(luò)對(duì)公司管理層進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)。

2015年6月，安卡網(wǎng)絡(luò)核心技術(shù)人員周祥和董事會(huì)秘書、商務(wù)拓展部總監(jiān)鄭建明合計(jì)出資63萬(wàn)元對(duì)公司進(jìn)行增資，取得安卡網(wǎng)絡(luò)6.65%股權(quán)。但在同年7月，非管理層股東李星星對(duì)公司增資500萬(wàn)元，僅取得5%股權(quán)。于是，安卡網(wǎng)絡(luò)決定，周祥、鄭建明取得6.65%股權(quán)的公允價(jià)值665萬(wàn)元與實(shí)際出資額63萬(wàn)元之間的差額602萬(wàn)元，確認(rèn)為股份支付費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用。

由于該項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)之賬務(wù)處理，安卡網(wǎng)絡(luò)2015年管理費(fèi)用大幅增加，對(duì)當(dāng)期損益產(chǎn)生負(fù)向影響，影響金額為602萬(wàn)元。不過(guò)，安卡網(wǎng)絡(luò)表示，公司同時(shí)增加資本公積（資本溢價(jià)）602萬(wàn)元，實(shí)際并未支付現(xiàn)金，對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)也不會(huì)產(chǎn)生影響。

行業(yè)巨頭缺席

中國(guó)的二手車市場(chǎng)發(fā)展稱得上迅速。根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2016年H1中國(guó)二手車電子商務(wù)行業(yè)白皮書》，從2000年到2015年的16年間，二手車市場(chǎng)的交易量從25.17萬(wàn)輛上升到941.71萬(wàn)輛，增長(zhǎng)了約37倍，累計(jì)交易金額已達(dá)到5535.4億元的規(guī)模。2016年上半年，中國(guó)二手車銷量達(dá)到477.4萬(wàn)輛，較同期增長(zhǎng)了3.6%。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，到2020年，中國(guó)二手車交易規(guī)模將達(dá)到2920萬(wàn)輛，新車與二手車交易規(guī)模比例將接近1:1。

這一市場(chǎng)規(guī)模無(wú)疑帶給人們巨大的想象空間。普華永道預(yù)計(jì)，到2020年我國(guó)二手車市場(chǎng)的交易額或達(dá)1.5萬(wàn)億元。

在巨大行業(yè)前景的驅(qū)動(dòng)下，類似瓜子二手車、人人車、優(yōu)信二手車等平臺(tái)展開激烈競(jìng)爭(zhēng)，2015年下半年持續(xù)的電商平臺(tái)廣告大戰(zhàn)更是讓二手車電商逐漸為消費(fèi)者熟知。同時(shí)，資本也開始搶灘布局。

2016年9月，瓜子二手車完成超2.5億美元的A輪融資，人人車獲1.5億美元D輪融資；2016年10月，淘車無(wú)憂獲1.2億元A+輪融資；2016年11月，二手車B2B平臺(tái)車到山前獲1億元B輪融資……

新三板公司事實(shí)上已開始加入這場(chǎng)戰(zhàn)局，上文提到的車到山前的投資方正是新三板掛牌企業(yè)易豐股份（現(xiàn)證券簡(jiǎn)稱：將至發(fā)展 證券代碼：430443）。

需要正視的是，目前中國(guó)二手車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，雖然行業(yè)內(nèi)已有多家頗具代表性的企業(yè)，但真正的巨頭并未出現(xiàn)?？梢灶A(yù)計(jì)，隨著競(jìng)爭(zhēng)的繼續(xù)，在淘車無(wú)憂、安卡網(wǎng)絡(luò)、唯車電商后，會(huì)有越來(lái)越多有融資需求的二手車平臺(tái)進(jìn)入新三板這個(gè)新興資本市場(chǎng)。

屆時(shí)，新三板將在這場(chǎng)二手車平臺(tái)大戰(zhàn)中發(fā)揮什么樣的作用？新三板公司又將在其中扮演什么樣的角色？巨頭會(huì)不會(huì)在此產(chǎn)生？不妨等待。（文/挖貝網(wǎng) 許蕓）（本文首發(fā)于挖貝網(wǎng)微信公眾號(hào)：wabeiwang）