高峰對話一：轉(zhuǎn)板VS并購，理想很豐滿，顯示很骨感（附實錄）

挖貝網(wǎng)訊 3月25日消息，由品牌聯(lián)盟和中國經(jīng)濟會展研究會聯(lián)合主辦；北京順義新三板產(chǎn)業(yè)加速器和玖零股份聯(lián)合發(fā)起的“2017首屆新三板品牌峰會”在北京舉行，挖貝網(wǎng)作為支持媒體，對大會進行了全程圖文直播。

一直以來，品牌聯(lián)盟（837940）以“品牌，讓中國更受尊敬”為理念，一直致力于推動中國品牌產(chǎn)業(yè)化，中國產(chǎn)業(yè)品牌化的發(fā)展。此次發(fā)起倡議發(fā)起新三板品牌峰會，是為了強化新三板企業(yè)的品牌意識，促進新三板相關企業(yè)交流，最終實現(xiàn)新三板品牌的群體崛起。

由品牌聯(lián)盟董事長王永主持，東華軟件（002065）董事長薛向東、百合網(wǎng)（834214）董事長田范江、新鼎資本董事長張弛、九鼎集團（430719）財務總監(jiān)、董秘聶巧明、加達國際投資總裁閆長明、玖零股份（870101）總裁付開虎共同探討“轉(zhuǎn)板VS并購，理想很豐滿，顯示很骨感”。

主持人：品牌聯(lián)盟董事長王永

對話嘉賓：

東華軟件（002065）董事長薛向東

百合網(wǎng)（834214）董事長田范江

新鼎資本董事長張弛

九鼎集團（430719）財務總監(jiān)、董秘聶巧明

加達國際投資總裁閆長明

玖零股份（870101）總裁付開虎

以下為對話實錄：

主持人王永：尊敬的各位領導，各位嘉賓，大家辛苦了。掌聲有請薛向東董事長、掌聲有請?zhí)锓督?，有請新鼎資本的張弛董事長，有請九鼎集團的財務總監(jiān)董秘聶巧明。有請加達國際投資總裁閆長明先生。最后有請論壇和聯(lián)盟聯(lián)合發(fā)起方玖零股份總裁付開虎先生。

每個人發(fā)言時間每輪一分鐘，直接講觀點。我們今天主題叫轉(zhuǎn)板VS并購，理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。為什么請這幾位？第一位就是要請薛總，他是并購方，他是作為創(chuàng)業(yè)板的明星企業(yè)，他想并購我們在座的如果跟醫(yī)療相關的企業(yè)，您談一談您對轉(zhuǎn)板和并購您的觀點是什么？

薛向東：第一個我覺得轉(zhuǎn)板并購都挺好，第二從我來說積極的協(xié)同，市場協(xié)同，服務的協(xié)同，通過并購能并到上市公司來，1+1>2，把產(chǎn)業(yè)做大，這是我們鼓勵的。非常歡迎在座各位的企業(yè)給我們合并，到我們上市公司來，謝謝大家。

主持人王永：我們知道百合網(wǎng)并購納斯達克公司，也是為我們新三板企業(yè)的一份榮譽。作為最帥的董事長之一，你對這個話題怎么看？

田范江：并購應該是一個企業(yè)成長的空間的一個很重要的方法。所以說我們現(xiàn)在是在跟更多的企業(yè)洽談，我們沒有時間一個一個都做，我們選擇和我們相關聯(lián)行業(yè)里面最優(yōu)秀的企業(yè)達成一種合作。

主持人王永：我們跟婚慶整個產(chǎn)業(yè)鏈相關的企業(yè)家，您是新三板公司或者是創(chuàng)業(yè)公司請和田總聯(lián)系。

張弛是在新三板，他是新鼎資本董事長，請張弛講講。

張弛：我認為并購是小眾，并購的事情發(fā)生概率并不高。我們看到新三板300多家企業(yè)去排隊，所謂的轉(zhuǎn)板。并購轉(zhuǎn)板同時存在的，但是并購一定是小眾，大企業(yè)去完成。更多中小型企業(yè)希望發(fā)展，走到轉(zhuǎn)板的這條路，或者是在新三板未來更好的發(fā)展。并購肯定也會隨著大企業(yè)多，會

逐漸變多。我們從私募投資角度來說，我們接觸并購的企業(yè)并不多。我們新三板獨立發(fā)展這樣的企業(yè)。

主持人王永：感謝張弛的觀點，大家都知道九鼎集團旗下有一家A股上市公司，我們想聽聽我們九鼎財務總監(jiān)兼董秘聶總，他管錢的，您對這個話題怎么看？

聶巧明：非常感恩新三板的市場，成就了九鼎集團。九鼎集團無論是自己還是我們在新三板，在新三板市場繼續(xù)發(fā)展下去。轉(zhuǎn)板我認為還是要根據(jù)自己的一個具體的情況來進行選擇。我希望在座所有的人能跟九鼎一樣上新三板市場中來，一定可以讓各位的價值得到最大程度的體現(xiàn)。所以說我們希望在座的各位在這個大家庭里面綻放自己的色彩。

主持人王永：謝謝聶總，這邊是資深海歸，加達國際投資總裁閆總，您是海外并購，您談談轉(zhuǎn)板和并購，您有什么看法？

閆長明：今天這個會我覺得今天來是非常高興參加，我們有一個新三板聯(lián)盟，這個事很有意義。轉(zhuǎn)板還是并購，從海歸的角度來講，去年并購里面，大家可以看到海歸的項目站了非常大的比例，海歸占了26%。按照汪潮涌，他的企業(yè)里面有接近30%，講海外，三板這個詞并沒有，但是海外的中小企業(yè)和小微企業(yè)非?；钴S，我想這是新三板方設定的一個根本，不忘初心。這個角度來講，從并購來講，更反映是一種市場，大家互相之間的撮合。

如果講到三板轉(zhuǎn)板的事兒，可能就是我們在監(jiān)管的情況下往上走，更覺得有點政府性。我個人認為我們不忘初心的角度，小微企業(yè)的發(fā)展，很多來講要保市場行為，我們在座更多恰恰是真正的幫助很多的海外海歸企業(yè)和國內(nèi)的大型企業(yè)，尤其是主板上市的上市企業(yè)進行高科技領域，在教育領域，在健康里面，這些是能夠作為我們?nèi)鍢O大的補充和題材。愿意和大家多交流，謝謝。

主持人王永：謝謝，我們今天玖零股份總裁付開虎也來了，他是我們峰會的主人，他是新三板公司里面教育培訓的領導者，您對這個行業(yè)您怎么看？因為我知道您也有并購的動作。

付開虎：三句話，第一句話并購的轉(zhuǎn)板是我們玖零股份的短線，第二句話去年尤其是過去五年是習主席大整頓的五年，未來五年，尤其兩會過后是中國大發(fā)展的五年。也是各行各業(yè)大洗牌的五年，這洗牌的五年正好就是并購轉(zhuǎn)板的最佳時期。我認為真正的并購轉(zhuǎn)板的春天來了。第三句話我們玖零股份一直專注于企業(yè)的營銷提升，團隊打造。我們愿意和我們的企業(yè)家朋友，愿意為各位專家學者和投資機構一起來合作，我們在未來的時代攜手發(fā)展，品牌聯(lián)盟。謝謝大家。

主持人王永：第一輪非常感謝大家發(fā)表了各自對轉(zhuǎn)板和并購的觀點。剛才講的是一些感受，我現(xiàn)在想聽聽大家關于在實操層面，在案例上有一些事情。比如說你們每一個現(xiàn)在進行，前提是不違背信息規(guī)范情況下講講。你們接觸案例有可能會幫助我們這些企業(yè)家能夠更好的跟你們來合作，有請薛總。

薛向東：東華軟件2010年上市，那時候市值20多億，到去年我們市值的銷售收入漲了20億左右。一方面我們自主創(chuàng)新，自主研發(fā)，另外做到多方面并購，國內(nèi)國外并購。國內(nèi)非關聯(lián)第三方的并購，我們做的并購都是說采取現(xiàn)金+股，或者是現(xiàn)金，幾種方式都有。我們做的都是圍繞我們軟件，為我們大健康整個主業(yè)來做的。我們沒有去房地產(chǎn)，沒有去保險公司。包括借殼，包括并購，我覺得你是提升產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，你是做大做強主業(yè)。實際上我們跟相關部門溝通，你符合國家產(chǎn)業(yè)政策，國家還是鼓勵的?？赡芩还膭?，你買一個酒店回來。加拿大核心的企業(yè)，無論是軟件還是高端制造，我們也是繼續(xù)堅持兩條腿走路。被并購和轉(zhuǎn)板我覺得都好。上市有手段，未來跟大家各方面能夠合作，謝謝大家。

主持人王永：今天一天我們的薛總都會參加我們的會議，大家有這種合作需求可以來找薛總。薛總每天在我們微信群里，我們有一個叫中國十大品牌人物微信群，每天薛總最勤奮，我們再次感謝薛總。

我們有請?zhí)锟傊v講你們現(xiàn)在百合網(wǎng)并購的情況。

田范江：我們并購如剛才所說我們緊緊圍繞我們的婚戀領域展開，最大并購就是世紀佳緣。婚禮領域我們也在探索，我們已經(jīng)從小做起，做網(wǎng)絡婚禮平臺。在婚戀領域有線下機構，先從小規(guī)模先干，進行嘗試，看怎么樣能夠去融合。我們經(jīng)過一年左右的探索，并購管理，今年開始逐步把我們一些步子邁的更大一點。我們并購過程當中發(fā)現(xiàn)一些問題，有時候不太規(guī)范，存在一些業(yè)務不完全合規(guī)的。這樣對我們整個并購的過程形成一個相當大的影響。我們要花很長時間的完成。

主持人王永：謝謝田總的分享，田總最后講了關鍵的信息，我們這些企業(yè)若想成為并購的對象，我們財務要規(guī)范，一定要非常的規(guī)范。我們跳一個，請九鼎集團的聶總，您是財務總監(jiān)，您可以介紹一下九鼎目前并購的情況。

聶巧明：對我們自己來說，并購方面首先如果你要做一個并購的話，對集團本身來說，自己資金投資的集團。我們并購的一些標的可能更集中于怎么來為我更好的做投資來服務。大家可能會看到九鼎近幾年對牌照類比較關注，我們自己投資方面的東西。我們?yōu)榱朔諏嶓w，我們也有很大一部分基金投資到了最終的實體企業(yè)里去。最重要就是剛才所說，財務一定要規(guī)范。有時候不要為了上資本市場，有一句話你在更高的時候下去的時候一定要注意腳下，一定要保證自己的財務信息披露規(guī)范，而且真實。千萬不要為短期的利益去調(diào)整自己的一些財務情況，這是一個紅線，建議大家所有不管是新三板還是主板，千萬不要踩雷。

九鼎集團非常注重企業(yè)估值方面的東西，這方面也是基于財務真實規(guī)范性的基礎上，對于行業(yè)成長性的判斷，對最終企業(yè)的估值做最終的論證。有些標的有流動性的問題，估值是新三板最大的問題。并不能真實的反映這個企業(yè)的真實情況。我相信如果在座有感興趣都可以和九鼎這邊產(chǎn)生共鳴。

第三最重要的，我們剛才講的都是客觀因素。還有一個主觀的原因就是團隊，就是人一定要對。比如說百合網(wǎng)我們也有投，我們田總這邊，團隊非常優(yōu)秀，所以最終我們選擇投資。我相信在座所有的企業(yè)高管團隊我們都是非常非常認可，像今天早上陳副委員長所說把自己的企業(yè)當成孩子對待，這些才是我們要投的企業(yè)。

主持人王永：非常感謝，還有三位嘉賓，每個人簡單說一下。你們可能作為研究或者作為專家，你們聊一下你怎么看這些觀點？

張弛：新鼎資本專注于新三板私募股權投資，不管是并購還是轉(zhuǎn)板都是私募基金退出的兩種方式。私募基金角度考慮跟企業(yè)角度考慮不一樣。投資私募基金角度考慮如何退出?，F(xiàn)在新三板排隊有新三板流動性的問題，做所謂的轉(zhuǎn)板是一種退出方式。另外一種退出方式就是通過并購基金來退出，當然未來還有一種新三板里面來退出。

第二點想說從私募投資角度，我們來看并購相對而言因為基金還要運行整個效率，相對而言并購長周期、大資金。私募一般都是投幾千萬，短周期，小資金。兩種風格，新三板我個人看到通過轉(zhuǎn)板的數(shù)量超過并購，但是也許隨著轉(zhuǎn)板逐漸快速進IPO提速，大家轉(zhuǎn)板一波潮過去之后，新三板過去并購案例越來越多，是很好并購的發(fā)展。這個行業(yè)低于美國和韓國，所以并購的浪潮會大規(guī)模的發(fā)生，只是時間點。

閆長明：關于一萬多家的新三板有非常多的企業(yè)，并購過程當中跟新三板有一個比較，目前個人認為新三板的估值照比美國和加拿大，甚至我們海歸角度認為，中關村的并購比硅谷高，硅谷比全球還高。中國經(jīng)濟的高科技，在教育領域，在其他的新材料領域，我覺得下一輪，可能我自己認為在并購還會更活躍。這些潛力不光是三板，是整個資本市場，我們在監(jiān)管，在上市規(guī)則，在國際化。希望跟大家共同探討。

主持人王永：閆主席講我要強調(diào)一點，閆主席講我們現(xiàn)在的新三板的估值比中關村的公司，比硅谷高，硅谷比全球還高。意味著我們這些企業(yè)家想并購怎么調(diào)整預期，不要想一口吃個胖子，還是要實事求是。請玖零股份。

付開虎：玖零股份的并購和轉(zhuǎn)板是兩個觀點，第一個價值觀相同，我們認為一個企業(yè)能夠上市并購轉(zhuǎn)板，是因為對這個企業(yè)厚德載物的反應。我們非常高興與價值觀相同的企業(yè)合作，這是第一個條件。

第二個觀點就是過去十多年以來，我們公司和主板上市公司和新三板上市公司，比其他的培訓團隊打造在合作，我們想從這些會員里面選擇。有非常好的企業(yè)和我們一起來合作，在玖零股份背后的企業(yè)家的資源一起合作，謝謝大家。