滕斌圣：對國美永樂收購案的觀察
2008-02-03 09:56:33 劉陽
國美收購永樂的事最近攪得滿城風(fēng)雨，我想分析幾點(diǎn)。第一，從行業(yè)發(fā)展的角度，可以看到家電零售業(yè)是在快速集約化。有人擔(dān)心會(huì)產(chǎn)生寡頭壟斷，有人認(rèn)為這不是壟斷，因?yàn)閮杉壹悠饋聿贿^是15％的份額，遠(yuǎn)不到壟斷。這個(gè)觀點(diǎn)值得商榷。因?yàn)樗^的15％市場份額是指整個(gè)家電零售業(yè)，這并不能真正反映國美和永樂在市場上的影響力，其實(shí)相關(guān)的是他們在家電連鎖這個(gè)細(xì)分市場的份額，這個(gè)數(shù)字超過50％。Office Depot 和 Staples是美國最大的兩家文具連鎖零售店，他們曾想合并卻遭到政府反對，因?yàn)橛袎艛嗟南右伞杉夜驹谏显V中指出自己在整個(gè)文具零售行業(yè)里占的份額無幾，美國司法部卻認(rèn)為，他們的市場份額應(yīng)該在文具連鎖零售這個(gè)細(xì)分市場里算，因?yàn)橄M(fèi)者這樣考慮。同樣的，要分析永樂國美的壟斷程度，也要看連鎖經(jīng)營這個(gè)細(xì)分行業(yè)，既然超過50％，足見并非杞人憂天。
有人說，上游生產(chǎn)企業(yè)對于這次合并是憂喜參半，這相當(dāng)可笑。據(jù)說因?yàn)榱闶蹣I(yè)得到整合，互相打價(jià)格戰(zhàn)的需求減少，上游企業(yè)跟他們打交道會(huì)變得簡單，不會(huì)無所適從。波特的五力模型告訴我們，下游企業(yè)越是強(qiáng)勢，對上游企業(yè)的威脅越大，因?yàn)樯嫌斡憙r(jià)還價(jià)的能力減低了。幾個(gè)月前，有人問永樂的陳曉是不是有跟國美互相參股的意向，陳曉說目前沒有這個(gè)意向，如果我們互相參股，那對供應(yīng)商將是災(zāi)難。現(xiàn)在看來，他們不僅是參股，而且是合二為一。既然他自己都認(rèn)為對供應(yīng)商是個(gè)災(zāi)難，旁人就沒有理由掩耳盜鈴，畢竟壟斷就是壟斷。
為什么這樣的寡頭壟斷可以大行其道？這反映了國情。我國的《反壟斷法》經(jīng)過了13年漫長的醞釀，最近在國務(wù)院通過，但最快要到今年底才會(huì)頒布。結(jié)果去年有分眾和聚眾的合并，今年有國美跟永樂的合并，這在其他國家是難以想象的，因?yàn)楸厝粶p低競爭，這也看出反壟斷法盡早推出的必要性。
當(dāng)然從行業(yè)的角度來說，集約化是有利的。一個(gè)多月前我在第一財(cái)經(jīng)"決策"欄目，分析了國美案例，我當(dāng)時(shí)想為什么這個(gè)行業(yè)還沒有大規(guī)模的并購。以管理理論分析，與其拼個(gè)死活，不如坐下來共贏，整合能把行業(yè)的利益最大化。在美國做不到，因?yàn)橛小斗磯艛喾ā罚谥袊热贿€沒有限制，何樂而不為呢？我當(dāng)時(shí)提出，這個(gè)行業(yè)必將進(jìn)行整合。言猶在耳，整合已經(jīng)跨出了一大步，而這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是結(jié)束，僅僅是個(gè)開始。
第二，蘇寧總裁孫為民對于國美和永樂的合并有一個(gè)聲明，其中兩句很有意思，他說"祝福永樂，感謝國美"。祝福永樂是因?yàn)樗J(rèn)為陳曉可以脫身了，感謝國美是認(rèn)為國美幫他清除了一個(gè)競爭對手，用他的話來說是清理門戶。這兩句話很別扭。如果說陳曉把企業(yè)賣了是一種解脫，是否意味著蘇寧也有同樣的想法，畢竟兩家的處境并無霄壤之別。而感謝國美清理門戶就更離譜，如果把蘇寧比作《三國演義》里的老二東吳的話，會(huì)不會(huì)為魏國吞并西蜀而拍手稱快呢？唇亡齒寒，而對手變強(qiáng)，何樂之有？另外孫為民認(rèn)為合并會(huì)帶給蘇寧一些切實(shí)的好處：對方重疊的店面會(huì)要讓出，而蘇寧正好以低的價(jià)格得到。這句話雖不錯(cuò)，但如果因這個(gè)而沾沾自喜，就好比別人吃肉你啃骨頭，還覺得占了便宜一樣。如果蘇寧抱這樣盲目樂觀的態(tài)度，我擔(dān)心幾年后會(huì)是"金陵王氣黯然收"的結(jié)局，而這并不是消費(fèi)者所想看到的。
第三，在收購以后，黃光裕和陳曉都談到，不會(huì)關(guān)掉店面，也不會(huì)裁員，如果真是這樣就完了！為什么呢？因?yàn)椴①彽囊淮竽康木褪钦腺Y源，清理互相重疊浪費(fèi)的地方，節(jié)省開支。如果兩家店靠得很近，關(guān)掉其中的一家，是必須的。兩位總裁之所以這么說，是想安撫他們的員工。但員工如果真的相信，那就天真了。最可能的情況是先穩(wěn)定一段時(shí)間，不急著關(guān)店裁人，然后分批逐步解決。
本文經(jīng)刪減后發(fā)表于2006年7月31日《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》
有人說，上游生產(chǎn)企業(yè)對于這次合并是憂喜參半，這相當(dāng)可笑。據(jù)說因?yàn)榱闶蹣I(yè)得到整合，互相打價(jià)格戰(zhàn)的需求減少，上游企業(yè)跟他們打交道會(huì)變得簡單，不會(huì)無所適從。波特的五力模型告訴我們，下游企業(yè)越是強(qiáng)勢，對上游企業(yè)的威脅越大，因?yàn)樯嫌斡憙r(jià)還價(jià)的能力減低了。幾個(gè)月前，有人問永樂的陳曉是不是有跟國美互相參股的意向，陳曉說目前沒有這個(gè)意向，如果我們互相參股，那對供應(yīng)商將是災(zāi)難。現(xiàn)在看來，他們不僅是參股，而且是合二為一。既然他自己都認(rèn)為對供應(yīng)商是個(gè)災(zāi)難，旁人就沒有理由掩耳盜鈴，畢竟壟斷就是壟斷。
為什么這樣的寡頭壟斷可以大行其道？這反映了國情。我國的《反壟斷法》經(jīng)過了13年漫長的醞釀，最近在國務(wù)院通過，但最快要到今年底才會(huì)頒布。結(jié)果去年有分眾和聚眾的合并，今年有國美跟永樂的合并，這在其他國家是難以想象的，因?yàn)楸厝粶p低競爭，這也看出反壟斷法盡早推出的必要性。
當(dāng)然從行業(yè)的角度來說，集約化是有利的。一個(gè)多月前我在第一財(cái)經(jīng)"決策"欄目，分析了國美案例，我當(dāng)時(shí)想為什么這個(gè)行業(yè)還沒有大規(guī)模的并購。以管理理論分析，與其拼個(gè)死活，不如坐下來共贏，整合能把行業(yè)的利益最大化。在美國做不到，因?yàn)橛小斗磯艛喾ā罚谥袊热贿€沒有限制，何樂而不為呢？我當(dāng)時(shí)提出，這個(gè)行業(yè)必將進(jìn)行整合。言猶在耳，整合已經(jīng)跨出了一大步，而這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是結(jié)束，僅僅是個(gè)開始。
第二，蘇寧總裁孫為民對于國美和永樂的合并有一個(gè)聲明，其中兩句很有意思，他說"祝福永樂，感謝國美"。祝福永樂是因?yàn)樗J(rèn)為陳曉可以脫身了，感謝國美是認(rèn)為國美幫他清除了一個(gè)競爭對手，用他的話來說是清理門戶。這兩句話很別扭。如果說陳曉把企業(yè)賣了是一種解脫，是否意味著蘇寧也有同樣的想法，畢竟兩家的處境并無霄壤之別。而感謝國美清理門戶就更離譜，如果把蘇寧比作《三國演義》里的老二東吳的話，會(huì)不會(huì)為魏國吞并西蜀而拍手稱快呢？唇亡齒寒，而對手變強(qiáng)，何樂之有？另外孫為民認(rèn)為合并會(huì)帶給蘇寧一些切實(shí)的好處：對方重疊的店面會(huì)要讓出，而蘇寧正好以低的價(jià)格得到。這句話雖不錯(cuò)，但如果因這個(gè)而沾沾自喜，就好比別人吃肉你啃骨頭，還覺得占了便宜一樣。如果蘇寧抱這樣盲目樂觀的態(tài)度，我擔(dān)心幾年后會(huì)是"金陵王氣黯然收"的結(jié)局，而這并不是消費(fèi)者所想看到的。
第三，在收購以后，黃光裕和陳曉都談到，不會(huì)關(guān)掉店面，也不會(huì)裁員，如果真是這樣就完了！為什么呢？因?yàn)椴①彽囊淮竽康木褪钦腺Y源，清理互相重疊浪費(fèi)的地方，節(jié)省開支。如果兩家店靠得很近，關(guān)掉其中的一家，是必須的。兩位總裁之所以這么說，是想安撫他們的員工。但員工如果真的相信，那就天真了。最可能的情況是先穩(wěn)定一段時(shí)間，不急著關(guān)店裁人，然后分批逐步解決。
本文經(jīng)刪減后發(fā)表于2006年7月31日《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》
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