私募產(chǎn)品清盤 華夏基金股權四面楚歌

　　號稱“最牛基金”的華夏基金如今四面楚歌。作為中國基金市場上人氣指數(shù)最高、資產(chǎn)狀況最好的基金公司，華夏基金如今卻不得不直面中誠?金福2號敗北清盤、公募產(chǎn)品因股權問題遭證監(jiān)會停發(fā)、華夏股權恐四分五裂等一連串事件。備受關注的中信證券出讓華夏基金股權一事，謎底或許即將揭曉。誰來接手華夏基金股權？據(jù)悉，接盤華夏基金的買方大致將有五家，包括一只美國的基金，以及民企蘇寧電器等國內(nèi)企業(yè)，各家持有份額約10%。年盈利900％的“史上最?；鸾?jīng)理”王亞偉曾讓華夏基金名聲大噪。作為中國基金市場上人氣指數(shù)最高、資產(chǎn)狀況最好的基金公司，華夏基金如今卻四面楚歌。中誠·金福2號敗北清盤、公募產(chǎn)品因股權問題遭證監(jiān)會停發(fā)、華夏股權恐四分五裂等一連串事件，已讓這家曾經(jīng)光彩熠熠的明星公司處于疲弱的被動狀態(tài)。

　　華夏基金市場部總經(jīng)理周林林向時代周報記者承認，"金福2號的敗北確實是華夏基金未做好；而股權問題由股東方處理，華夏基金也確實很被動。"

　　備受關注的中信證券出讓華夏基金股權一事，謎底或許不久將可揭曉。有接近華夏基金的消息人士透露說，接盤華夏基金的買方大致將有五家，包括一只美國的基金，以及民企蘇寧電器等國內(nèi)企業(yè)，各家持有份額約10%。但截至記者發(fā)稿前，中信證券以及蘇寧電器均未置評。

　　金福2號為何清盤？

　　華夏基金這塊在公募基金界聲名遠播的金字招牌，卻在私募領域突然折戟。6月18日，由華夏基金擔任投資顧問的中誠·金福2號凈值跌破了止損線0.70元，該產(chǎn)品面臨提前清盤的尷尬境地。這也是公募基金擔任私募投資顧問且提前清盤的首例。

　　華夏基金市場部總經(jīng)理周林林在回答時代周報記者提問時大方承認：“金福2號清盤的原因除了產(chǎn)品周期短、建倉時機不利外，也與基金經(jīng)理對市場誤判有關。”

　　金福2號由中國銀行私人銀行部面向其高端客戶發(fā)行，認購起點金額為200萬元。憑借華夏基金的光環(huán)效應，金福2號發(fā)行一個月內(nèi)就成功募集到1.03億元人民幣，并于2009年7月31日成立該信托計劃，運作期為一年。

　　金福2號建倉運作之時，正是A股市場2009年至今的最高點。自2009年8月起，A股市場經(jīng)歷了大幅下挫和震蕩格局，至今滬深300指數(shù)下跌超過30%。正因倉位高，僅在成立金福2號的2個月后，其凈值已跌至0.7137元，遠遠落后于其他基金產(chǎn)品；至去年10月30日，該信托凈值進一步下跌至0.7098元，此后便再未回升至0.71元之上，并最終于今年6月18日跌破0.7元的止損線。這個運作期為一年的信托產(chǎn)品，卻有四分之三的時間奄奄一息，其清盤并不令人驚訝。

　　對于金福2號不如人意的表現(xiàn)，中誠信托副總經(jīng)理吳大永對時代周報記者稱自己對此并不了解，也未聽說清盤一事。而中誠信托的相關工作人員平淡地表示："投資有贏有虧，這是正常的市場行為。"

　　據(jù)了解，中誠信托在2009年10月28日發(fā)布了一則該產(chǎn)品的風險提示，當經(jīng)核對的T日信托單位凈值低于止損線K＝0.7時，無論之后信托單位凈值是否可能恢復到止損線之上，自T+1日開始受托人不再接受投資顧問任何投資咨詢建議，自行對本信托計劃持有的證券品種進行連續(xù)的變現(xiàn)操作，直至信托計劃財產(chǎn)全部變現(xiàn)為止，由此產(chǎn)生的損失由信托財產(chǎn)承擔。

　　華夏基金則以書面形式回應時代周報記者說："不同產(chǎn)品的合同規(guī)定、運作策略、客戶風險承受能力、發(fā)行和建倉時機存在差異，且各產(chǎn)品均獨立進行投資運作，不同產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)也不盡相同。"

　　投資者并不滿足這些客觀因素，而是將矛頭直指華夏的基金經(jīng)理。周林林向時代周報記者坦言："金福2號失利，基金經(jīng)理確實誤判行情，但無人能如神仙般每次準確把握市場節(jié)奏。"

　　停發(fā)公募產(chǎn)品之謎

　　無獨有偶，華夏基金不僅在私募領域折戟，在公募領域也曾遭中國證監(jiān)會的"封殺"。由于華夏基金的股權結構未按證監(jiān)會要求及股東承諾加以規(guī)范，今年年初華夏基金就收到了證監(jiān)會的封殺令-自1月1日起暫停受理、審核華夏基金投資于境內(nèi)的公募基金新產(chǎn)品的申請，如果華夏基金股權問題在4月1日前仍不能得到規(guī)范，證監(jiān)會將對華夏基金及股東中信證券采取進一步監(jiān)管措施。

　　一紙禁令將叱咤公募神壇的華夏基金禁錮于牢籠中，而將其鎖進牢籠的正是華夏基金的親生母親-中信證券。業(yè)內(nèi)人士認為，這次扼殺可能導致行業(yè)格局變化。

　　目前中信證券持有華夏基金100%的股權，而根據(jù)證監(jiān)會的有關規(guī)定，基金公司主要股東的最高出資比例不超過全部出資的49%，中外合資基金管理公司的中方股東出資比例不受此限制。證監(jiān)會要求中信證券在4月1日前規(guī)范整改，顯然，證監(jiān)會的這張罰單讓華夏基金成了股東中信證券超限持股的替罪羊。

　　華夏基金副總裁吳志軍并不擔心停發(fā)新產(chǎn)品給公司造成的壓力，稱："除此以外的其他業(yè)務均不受影響。"但華夏基金一位內(nèi)部人士在與時代周報記者的交談中卻略顯無奈："停發(fā)基金對華夏基金有一定影響，但華夏基金處于被動位置，能做好的僅僅是現(xiàn)有產(chǎn)品、客戶服務、投資研究以及后臺建設等。"

　　上海一位基金公司的負責人告訴時代周報記者："雖然華夏基金的盤子較大，但停發(fā)公募基金新產(chǎn)品可能導致行業(yè)內(nèi)的格局調(diào)整。"

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2009年12月31日，國內(nèi)60家基金公司的公募基金資產(chǎn)為26818.67億元，其中華夏基金公司以2657.59億元的公募基金資產(chǎn)規(guī)模蟬聯(lián)第一，將第二名遠遠扔在身后。

　　上述基金公司人士稱："要撼動華夏基金的地位并非易事，但在華夏基金空窗期突擊而入并搶占一定領地不失為一個好時機，整個行業(yè)的格局可能隨之而調(diào)整。"

　　對于投資者質(zhì)疑華夏基金這塊金字招牌，華夏基金卻顯得信心十足："單個產(chǎn)品的情況不能代表業(yè)務整體情況。今年以來，華夏基金專戶理財和投資顧問業(yè)務的業(yè)績表現(xiàn)良好，均大幅跑贏滬深300指數(shù)。"

　　誰來接手華夏基金？

　　身為中國基金業(yè)的龍頭公司，華夏基金的股權問題一直頗為錯綜復雜，代表著三股不同力量的博弈，讓這場合規(guī)運動演繹得異常曲折。

　　事實上，華夏基金正被控股股東中信證券拖累，由于中信證券遲遲未安置超額的股份又不愿放棄這塊肥肉，華夏基金從今年年初開始就一直處于疲弱被動的待嫁狀態(tài)，未來股權結構惹人關注。謎底或許不久將可揭曉。有接近公司的消息人士稱,接盤華夏基金的買方大致將有五家，包括一只美國的基金，以及民企蘇寧電器等國內(nèi)企業(yè)，各家持有份額約10%。

　　由于中信證券并未在證監(jiān)會規(guī)定的4月1日前解決售出超限的股份，導致其下屬子公司華夏基金又收到一張罰單：華夏基金新的特定客戶資產(chǎn)管理合同備案被暫停受理。證監(jiān)會態(tài)度堅決，措辭嚴厲，責令中信證券在7月1日前規(guī)范整改。

　　中信證券此前發(fā)布公告稱，公司正按照監(jiān)管要求推進華夏基金股權規(guī)范工作，與潛在股東的談判也在積極推進之中。其后有國內(nèi)媒體稱，多家機構有意接盤華夏基金，各家的持股比例均不超過10%。

　　中信證券在6月25日晚發(fā)布公告，稱擬通過產(chǎn)權交易機構掛牌轉讓所持華夏基金51%的股權，公司在華夏基金的持股比例將下降至49%。

　　對于華夏基金未來的股權結構，華夏基金將話語權交給了股東中信證券，在回應時代周報時華夏基金有關負責人表示，"暫時不知哪些機構會參與持股，一切由母公司決定"。

　　作為年凈利潤逾10億元的搖錢樹，控股股東中信證券并不愿意放棄華夏基金的控股權。此前，中信證券曾經(jīng)希望引入一家外資股東，這樣華夏基金轉變成合資基金公司，便不受"49%"股權的限額，中信證券可占據(jù)75%的絕對控股地位。

　　中信證券的一位工作人員向時代周報記者證實說，"中信證券確實考慮過引入外資股東"。但該人士指出，由于業(yè)內(nèi)均看好華夏基金，其收購價格不菲，如由單個外資出資購買，可能性不大。

　　同時，證監(jiān)會對于外資進入中國最大的基金公司尚存憂慮，因此中信證券保留49%的持股上限，向四至五家機構出讓股權分散集權的可能性較大。

　　外資方面，普信集團（T. Rowe Price Group,Inc.）購買華夏基金10％股權已經(jīng)基本敲定。中資方面，雖然蘇寧電器否認了接盤華夏基金股權的說法，但消息人士稱"此事并非空穴來風，一切尚未有定論"。

　　毫無疑問的是，在華夏基金股權轉讓的復雜過程中，無論是基金公司還是監(jiān)管層，都表達了未來使證券公司與基金公司結束父子關系的希望，盡管這一切都尚待明朗。