綠色金融的發(fā)展機(jī)制探討

　　要進(jìn)一步發(fā)展綠色金融，需要探討怎樣形成一種在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境里面各種主體風(fēng)險共擔(dān)的可持續(xù)的發(fā)展機(jī)制

　　賈康

　　在中國，自多年以前就開始探討的商業(yè)性金融和政策性金融分道揚鑣后，進(jìn)展并不順利。政策金融到底怎樣構(gòu)建它的體系？怎樣支持這些直接效益往往并不明顯的綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展？它在近幾年受到明顯挑戰(zhàn)之后何去何從？這些問題并沒有得到一個全面深入的探討和比較合理的解決方案。因此，有必要結(jié)合綠色金融，進(jìn)一步去深入探討這些問題。

　　筆者看來，其中很重要的就是有政策性資金介入，構(gòu)建一個哪怕是粗線條的政策性融資體系(其中可能也有必要組建政策性定位的金融機(jī)構(gòu)等等)。勢必要求政府支持的操作主體，與其他市場一般主體、企業(yè)、商業(yè)性銀行機(jī)構(gòu)等，形成一種風(fēng)險共擔(dān)的機(jī)制。

　　過去，往往是從中央到地方，政府財政出錢組建政策性金融機(jī)構(gòu)(政策性銀行、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)等)。但碰到的問題是，現(xiàn)實中，這樣一個政策性定位的主體運行起來之后，各方面認(rèn)為它理所應(yīng)當(dāng)承擔(dān)全部相關(guān)風(fēng)險；在實際項目里面，企業(yè)都認(rèn)為只要政策性金融因素注入之后，就可以規(guī)避所有風(fēng)險。這樣，在財政看來，這個機(jī)制就像個“無底洞”——發(fā)生了所謂“道德風(fēng)險”，權(quán)責(zé)利脫節(jié)的弊病，使這個過程不可持續(xù)。

　　已組建的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)全國有幾千家，好多是國家和地方政府先注入資金，讓他們發(fā)揮政策性的信用擔(dān)保作用。但是運行起來后發(fā)現(xiàn)，如果按照政策性定位的初衷去做自己的業(yè)務(wù)，會出現(xiàn)資金萎縮壓力。而資金萎縮如得不到規(guī)范化的后續(xù)資金支持來化解，那么在這樣的約束面前它會轉(zhuǎn)而去尋求自己也做短、平、快，也做商業(yè)性項目，而背離組建時的初衷。這種尷尬局面大量發(fā)生，我們還沒有看到很成型的應(yīng)對措施和方略。

　　由此可以看出，今后要進(jìn)一步發(fā)展綠色金融，需要探討怎樣形成一種在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境里面各種主體風(fēng)險共擔(dān)的可持續(xù)的發(fā)展機(jī)制。實際上，國際經(jīng)驗和現(xiàn)有的一些探索，說明這種風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制和可持續(xù)機(jī)制，是可以由粗到細(xì)打造的。

　　如美國主導(dǎo)的傾向是推崇華盛頓共識、政府無為而治，但實際上美國一直存在著政策性擔(dān)保機(jī)制，以預(yù)算安排支持資金。但政府政策性支持機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險，一般最高不超過85%。在金融危機(jī)沖擊下曾經(jīng)適當(dāng)提高風(fēng)險界限，比如說到90%，但是絕對不會100%承擔(dān)風(fēng)險。那么，這樣的項目參與各方，自然會有風(fēng)險意識，同時運行機(jī)制就有內(nèi)生的激勵約束的對稱性。

　　目前，在現(xiàn)行體制下要進(jìn)一步推進(jìn)機(jī)制轉(zhuǎn)換的過程中，這樣的風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制非常值得我們借鑒。在現(xiàn)在信用擔(dān)保的具體運行上，應(yīng)該看到商業(yè)性的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)也不斷涌現(xiàn)。政府支持的，包括這些主體要積極探索的，正是綠色金融創(chuàng)新，需要探索風(fēng)險共擔(dān)、可持續(xù)的運行機(jī)制。

　　還有一個支持對象的遴選機(jī)制問題。比如，一般原則上，大家認(rèn)為貼息是好的機(jī)制。這幾年在中央層面上，貼息也已有針對企業(yè)技術(shù)改造、升級換代的非常明確的安排。國家?guī)装賰|元的貼息，可以吸引至少十倍以上即幾千億元社會資金。但是相關(guān)的矛盾是，既然貼息引出了政策支持問題，也就產(chǎn)生了誰可以得到這樣的機(jī)會，誰該得到貼息的問題。因此，必須盡可能防止該支持的拿不到支持、不該支持的卻給予了支持的現(xiàn)象發(fā)生。這需要有一個防范設(shè)租尋租、合理甄別挑選的機(jī)制。

　　作者系財政部財政科學(xué)研究所所長