黃金投資基金枕戈待旦

　　Investment Fund of Gold is Coming Forth

　　文 張夢(mèng)(廣州)

　　瘋狂的金價(jià)讓全球投資者關(guān)注黃金這一投資品種，國(guó)內(nèi)基金公司也不例外，中國(guó)或出現(xiàn)以黃金為主要投資標(biāo)的的基金。

　　The Gold Price goes up insanely which leading global investors are concerned on the gold market. No exception of Chinese national fund company, gold is going to be the main investment fund in China。

　　2010年11月8日，國(guó)際黃金價(jià)格在3個(gè)月漲勢(shì)的基礎(chǔ)上猛然上行，突破了1400美元大關(guān)，在亞洲日間交易時(shí)段經(jīng)歷了跳水之后，次日又開(kāi)始顯現(xiàn)出上漲勢(shì)頭，北京時(shí)間10點(diǎn)前后，紐約市場(chǎng)COMEX期金再次上揚(yáng)至1400美元之上。

　　雖然其后的價(jià)格又曾有所回落，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次價(jià)格突破并非曇花一現(xiàn)，黃金已經(jīng)正式走入1400時(shí)代。全球黃金業(yè)務(wù)規(guī)模最大的南非標(biāo)準(zhǔn)銀行表示，黃金價(jià)格沒(méi)有泡沫。

　　瘋狂的金價(jià)讓全球投資者關(guān)注黃金這一投資品種，國(guó)內(nèi)基金公司也不例外，中國(guó)或出現(xiàn)以黃金為主要投資標(biāo)的的基金。

　　國(guó)內(nèi)黃金基金或破殼

　　2010年9月29日，國(guó)內(nèi)兩只以黃金為投資主題的基金——諾安全球黃金證券投資基金(QDII)和易方達(dá)黃金主題證券投資基金(FOF)出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)公布的基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度表中，并已進(jìn)入受理階段。這就意味著，國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)有望首次出現(xiàn)以黃金為主要投資標(biāo)的的新品種。

　　證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度表顯示，諾安基金公司去年9月6日提交了全球黃金證券投資基金(QDII)的募集申請(qǐng)，并于去年9月20日被證監(jiān)會(huì)受理；易方達(dá)基金公司于9月20日提交了黃金主題證券投資基金(LOF)募集申請(qǐng)，9月25日證監(jiān)會(huì)受理。諾安基金公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司上報(bào)產(chǎn)品的信息在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布后，受到了境外黃金投資機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注，已有多家境外黃金投資機(jī)構(gòu)與諾安基金聯(lián)系，希望能在黃金投資中進(jìn)行合作。

　　據(jù)了解，諾安旗下這只黃金投資基金有望出現(xiàn)機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者“搶貨”的局面。北京地區(qū)一家機(jī)構(gòu)表示，黃金是大眾最為熟知的具有保值功能的投資品，也是機(jī)構(gòu)關(guān)注的最主要投資品之一。再加上國(guó)內(nèi)相關(guān)投資產(chǎn)品的稀缺性，機(jī)構(gòu)和個(gè)人都會(huì)產(chǎn)生濃厚的興趣。

　　而據(jù)易方達(dá)基金負(fù)責(zé)人介紹，“待產(chǎn)”的易方達(dá)黃金主題基金屬于境外投資基金中基金(FOF)，將主要投資于境外以跟蹤黃金價(jià)格或黃金價(jià)格指數(shù)為目的的ETF、跟蹤黃金股票指數(shù)的公募基金(含ETF)以及從事黃金采掘的公司股票等。據(jù)透露，這只基金將通過(guò)對(duì)黃金價(jià)格核心影響要素的深入研究，把握黃金價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)，并根據(jù)黃金、黃金采掘公司股票等類(lèi)別的預(yù)期收益、預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平變化進(jìn)行資產(chǎn)配置，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

　　一般來(lái)說(shuō)，QDII基金審批應(yīng)該走QDII通道，但上述兩只基金卻走了創(chuàng)新審批通道。業(yè)內(nèi)人士分析，這樣做可以加快QDII的審批速度，足見(jiàn)國(guó)內(nèi)基金公司追逐黃金熱點(diǎn)的迫切心理。

　　不過(guò)，投資者真正要實(shí)現(xiàn)通過(guò)基金投資黃金的愿望很可能還要再等上一段時(shí)間。按目前的基金審批制度，通常一個(gè)基金新產(chǎn)品需要半年的時(shí)間才能得到批準(zhǔn)，而即便以創(chuàng)新產(chǎn)品的名義走“綠色通道”，最快也可能需要3個(gè)月的時(shí)間。

　　基金“淘金”時(shí)機(jī)已成熟

　　分析人士認(rèn)為，黃金與包括股票、債券在內(nèi)的傳統(tǒng)資產(chǎn)類(lèi)別相關(guān)性較低，因而配置黃金相關(guān)投資產(chǎn)品可以有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，在經(jīng)濟(jì)前景不明朗、通脹預(yù)期高漲的市場(chǎng)中，黃金投資往往成為對(duì)抗通脹的最佳工具之一。

　　美元幣值的走低和通脹預(yù)期的強(qiáng)化給了黃金充足的上漲動(dòng)力。據(jù)了解，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)于北京時(shí)間2010年10月13日凌晨公布的9月21日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要表示，若經(jīng)濟(jì)增速過(guò)緩無(wú)法降低失業(yè)率或通脹率持續(xù)降低，繼續(xù)放松貨幣政策是合適的。而美元指數(shù)也在10月14日繼續(xù)刷新了2009年12月14日以來(lái)的新低，報(bào)在76.48。

　　同時(shí)，世界范圍內(nèi)熱議的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”或?qū)⒁挥|即發(fā)，而最直接的后果乃各國(guó)貨幣爭(zhēng)相貶值，全球通貨膨脹或?qū)⒁话l(fā)不可收拾，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，1500美元/盎司的新高或許并不遠(yuǎn)。

　　而市場(chǎng)多家機(jī)構(gòu)中對(duì)金市后期的看漲聲音普遍占多數(shù)?？礉q者普遍仍基于美元貶值、通脹預(yù)期和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的實(shí)物需求。

　　分析人士指出，黃金牛市還可以再走10年。未來(lái)10年支撐黃金牛市的各種因素依然存在。這20年的黃金牛市實(shí)際上是跟1981年到2000年20年熊市對(duì)應(yīng)的，黃金基金的發(fā)行無(wú)疑也將對(duì)金價(jià)上漲起到正面的推動(dòng)作用。

　　與此同時(shí)，黃金供給在長(zhǎng)期內(nèi)仍然受限制，2001年到現(xiàn)在，每年金礦的開(kāi)采量不但沒(méi)有增長(zhǎng)，反而是在下降。在需求上漲的情況下，供給沒(méi)跟上，這將導(dǎo)致黃金牛市時(shí)間更長(zhǎng)。

　　黃金基金比黃金更炫

　　目前市場(chǎng)中，投資者可以通過(guò)實(shí)物黃金、銀行紙黃金、黃金白銀T+D業(yè)務(wù)、銀行掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品參與黃金投資，品種豐富，參與門(mén)檻不一，適合各類(lèi)投資者。但此前，除了銀行平臺(tái)提供的黃金投資渠道外，國(guó)內(nèi)基金公司卻一直沒(méi)有投資黃金這一單一板塊的基金問(wèn)世。隨著黃金價(jià)格的持續(xù)走強(qiáng)，黃金再次成為市場(chǎng)資金流入的主要資產(chǎn)類(lèi)別。

　　盡管中國(guó)四大商業(yè)銀行已經(jīng)在上海黃金交易所內(nèi)承擔(dān)了黃金做市商的職能，但由于商業(yè)銀行在黃金投資專(zhuān)業(yè)化程度方面受到制約，影響了其積極主動(dòng)參與黃金交易的意愿和能力。與其相比，專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者顯然在創(chuàng)造流動(dòng)性、實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)職能等方面更能發(fā)揮突出作用。

　　有關(guān)專(zhuān)家表示，發(fā)展中國(guó)黃金投資基金，是在不涉及現(xiàn)行各黃金管理體制和政策的條件下，加速黃金市場(chǎng)發(fā)展成熟的最直接方式之一。投資人可布局較具杠桿效應(yīng)的黃金基金做資產(chǎn)配置。

　　當(dāng)然，專(zhuān)家仍提醒投資者要理性看待黃金投資基金，黃金投資基金的優(yōu)勢(shì)和局限性并存。與其他投資工具相比，黃金投資基金確實(shí)有著諸多獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：小額投資，費(fèi)用低廉?；鸬墓芾碣M(fèi)一般是基金資產(chǎn)凈值的1%-1.5%，而申購(gòu)費(fèi)只是認(rèn)購(gòu)總額的3%-5%。這些標(biāo)準(zhǔn)是一般中小投資者所普遍樂(lè)于接受的標(biāo)準(zhǔn)。黃金投資基金還具有組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性強(qiáng)、變現(xiàn)性高等特點(diǎn)，為投資者提供了一個(gè)非常廣闊的選擇余地，可以適合不同層次、不同類(lèi)型的投資者的需要。另外，投資交易所交易黃金基金可能是一個(gè)安全、低成本持有黃金的途徑，因?yàn)樗麄儾恍枰裨诔钟袑?shí)物黃金時(shí)那樣需承擔(dān)額外的保險(xiǎn)、存儲(chǔ)以及運(yùn)輸?shù)确矫娉杀尽?/p>

　　值得一提的是，黃金投資基金并非是十全十美的投資方式，投資者應(yīng)予認(rèn)識(shí)。有關(guān)專(zhuān)家指出，局限性主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，雖然投資于基金省去了不少精力和麻煩，且總體回報(bào)亦有保障，但短期收益可能低于直接投資黃金產(chǎn)品。其次，投資于該基金并不能完全消除黃金價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的所有風(fēng)險(xiǎn)，也可能因經(jīng)紀(jì)人的管理不善、決策失誤或大市不利等內(nèi)在因素而虧損。再次，大熊市中，投資基金的表現(xiàn)可能比股市或黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)還差；而大牛市中，其獲利反而不如投資于黃金股票或現(xiàn)貨。

　　北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任張炳南建議，參與黃金投資的個(gè)人，投入到黃金市場(chǎng)的資金不要超過(guò)總資產(chǎn)的15%。投資黃金主要是對(duì)抗股票、證券等信用體系投資的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)立足中長(zhǎng)線，不宜太過(guò)短線的炒作。