浙江紅土創(chuàng)投增資4億幕后：引導(dǎo)基金質(zhì)變歲月

　　2011年1月底，浙江紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“浙江紅土創(chuàng)投”)在浙江省嘉興市迎來(lái)增資擴(kuò)股后的第一次股東大會(huì)。

　　新增的投資股東中，包括了一批浙江頗為知名的企業(yè)家，如娃哈哈集團(tuán)董事長(zhǎng)宗慶后、深圳市星河投資集團(tuán)董事長(zhǎng)黃楚龍、橫店集團(tuán)控股有限公司總裁徐永安、浙江精工建設(shè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)方朝陽(yáng)、杭州西子聯(lián)合控股有限公司董事長(zhǎng)王水福。

　　2010年底，上述5家民營(yíng)企業(yè)與浙江紅土創(chuàng)投簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議。娃哈哈、星河投資與橫店集團(tuán)分別向浙江紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資1億元，浙江精工集團(tuán)與西子聯(lián)合控股則各出資5000萬(wàn)元，使浙江紅土創(chuàng)投注冊(cè)資本翻倍，達(dá)到8億元。

　　“我們更看重的不只是一次股本層面的增資擴(kuò)股，而是各股東方所帶來(lái)的不同領(lǐng)域的增值服務(wù)”，浙江紅土創(chuàng)投總經(jīng)理、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司(下稱深創(chuàng)投)主管滬浙片區(qū)負(fù)責(zé)人尹於舜認(rèn)為。

　　尹於舜認(rèn)為，“政府鼎力支持、資本市場(chǎng)助推、政府鼎力支持、產(chǎn)業(yè)鏈資源整合、名企經(jīng)驗(yàn)分享”，這五大特點(diǎn)是這只浙江紅土創(chuàng)投區(qū)別于其他一般意義上的PE機(jī)構(gòu)之處。

　　1個(gè)月的“4億增資”

　　截至2010年底，深創(chuàng)投共投資了321家企業(yè)，其中75家在全球16個(gè)公開(kāi)市場(chǎng)上市，僅2010年，深創(chuàng)投投資的企業(yè)，就有24家在創(chuàng)業(yè)板上市；2009年，深創(chuàng)投有22家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，成為參股投資創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量最多的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

　　同樣，在上市企業(yè)比較密集的江浙一帶，深創(chuàng)投在當(dāng)?shù)氐木W(wǎng)絡(luò)布局也早已啟動(dòng)。2010年1月8日，由浙江省省長(zhǎng)呂祖善親自揭牌，浙江紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司在浙江省嘉興市成立，首期注冊(cè)資本為4億元人民幣。

　　尹於舜也不曾想到的是，8個(gè)月后，浙江紅土創(chuàng)投已投資8家企業(yè)，其中3家已在準(zhǔn)備上市的過(guò)程中。而占據(jù)出資額半壁江山的，已從原來(lái)的政府引導(dǎo)基金變?yōu)槊駹I(yíng)企業(yè)資本。

　　“從啟動(dòng)第二輪募資，到敲定投資協(xié)議，只用了不到1個(gè)月。”他表示。“高效完成的原因，主要是深創(chuàng)投的品牌效應(yīng)、省市政府背景、浙江清華長(zhǎng)三角研究院的科研支持，以及前期高效卓越的項(xiàng)目投資業(yè)績(jī)。”

　　不過(guò)，這些新出資的企業(yè)，絕不是第一次與PE投資“觸電”。

　　此前，娃哈哈集團(tuán)曾有意向重慶紅土創(chuàng)投投資有限公司出資4000萬(wàn)元；浙江精工建設(shè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)則出資4億元成立建信投資，主要投資醫(yī)藥類行業(yè)；橫店集團(tuán)盛傳是上海金融發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的出資人之一；星河投資已在全國(guó)的股權(quán)投資額度超過(guò)20億元。

　　“他們都在股權(quán)投資領(lǐng)域有豐富經(jīng)驗(yàn)。”尹於舜表示。經(jīng)驗(yàn)豐富的另一面，則考驗(yàn)著浙江紅土創(chuàng)投管理公司團(tuán)隊(duì)的水平及專業(yè)投資能力。

　　記者了解到，娃哈哈集團(tuán)董事長(zhǎng)宗慶后將親自出任浙江紅土創(chuàng)投的董事。

　　尹於舜指出，“政府引導(dǎo)基金是僅僅作為地方政府招商引資的新平臺(tái)，還是能給當(dāng)?shù)馗呖萍计髽I(yè)帶來(lái)真正的成長(zhǎng)幫助？看的就是它給投資企業(yè)帶來(lái)增值服務(wù)有多少。”

　　對(duì)于政府引導(dǎo)基金而言，這似乎是個(gè)介乎生死存亡的考驗(yàn)。[page]

　　引導(dǎo)基金的“成長(zhǎng)煩惱”

　　另一方面，政府創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金還在經(jīng)歷著“成長(zhǎng)的煩惱”。

　　記者了解到，在與政府引導(dǎo)基金合作談判時(shí)，最讓風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)擔(dān)心的，包括政府出資的保本要求偏高、地方政府推薦的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)資質(zhì)達(dá)不到引導(dǎo)基金管理人的投資標(biāo)準(zhǔn)，但礙于“合作關(guān)系”不得不參與投資；地方政府對(duì)引導(dǎo)基金投資地域范圍嚴(yán)格設(shè)限，對(duì)某些異地投資項(xiàng)目采取一票否決權(quán)等問(wèn)題。“但浙江紅土創(chuàng)投基本沒(méi)有遇到類似的問(wèn)題。”在尹於舜看來(lái)，上述合作分歧有時(shí)需要從基金設(shè)計(jì)制度或管理模式方面得以解決。

　　當(dāng)前深創(chuàng)投已在國(guó)內(nèi)管理近40家政府引導(dǎo)基金，投資規(guī)模近百億元；伴隨合作的政府引導(dǎo)基金數(shù)量增多，深創(chuàng)投與各地地方政府的合作模式也趨向多元化，其中包括保本+固定收益、特殊獎(jiǎng)勵(lì)、階段參股、跟進(jìn)投資、選擇回購(gòu)等方式。

　　記者了解到，目前浙江紅土創(chuàng)投和浙江省、嘉興市與臺(tái)州市政府引導(dǎo)基金約定，即民營(yíng)企業(yè)出資機(jī)構(gòu)有權(quán)在政府引導(dǎo)基金投入后3年內(nèi)可按約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)引導(dǎo)基金在公司的股權(quán)。

　　為了照顧地方政府引導(dǎo)基金的資金安全，深創(chuàng)投還與政府引導(dǎo)基金約定，當(dāng)公司實(shí)際價(jià)值低于實(shí)際到位資金的約定比例時(shí)，浙江省與嘉興市政府引導(dǎo)基金可以要求優(yōu)先清算。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在尹於舜的述職報(bào)告里，對(duì)企業(yè)增值服務(wù)篇幅比企業(yè)投資情況報(bào)告篇幅更長(zhǎng)。

　　在深創(chuàng)投內(nèi)部，還實(shí)施一種投資責(zé)任落實(shí)制度以防范道德風(fēng)險(xiǎn)。深創(chuàng)投每投資一家企業(yè)，負(fù)責(zé)這家企業(yè)投資管理的團(tuán)隊(duì)就必須自己出資進(jìn)行跟投，既作為其他出資人的信心保證，又讓項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)“自發(fā)性”幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)。

　　如今，隨著娃哈哈集團(tuán)與橫店集團(tuán)等民營(yíng)企業(yè)的投資參股，尹於舜認(rèn)為浙江紅土創(chuàng)投給投資企業(yè)帶來(lái)的成長(zhǎng)幫助范圍變得更寬泛了。