券商直投退出數(shù)量創(chuàng)年內(nèi)新低：月均僅一單IPO

　　上半年，紅塔證券、太平洋(601099)證券、國金證券(600109)及南京證券四家券商陸續(xù)獲準籌建直投子公司

　　恰逢近兩個月的IPO“空窗期”，券商在8月和9月這兩個月直投退出數(shù)量也創(chuàng)出年內(nèi)新低。

　　ChinaVenture投中集團提供的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至目前，券商直投共有25個項目實現(xiàn)IPO退出，其中7月份是IPO退出最多的月份。此后，8月份只有一單項目退出，9月份以來也只有煌上煌(002695)實現(xiàn)IPO。就目前的數(shù)據(jù)來看，除了1月份之外，今年的8月份和9月份是今年以來券商直投項目IPO退出數(shù)量最少的兩個月。另外，截至今年6月底，還有22單券商直投項目在排隊等待IPO退出。

　　兩個月僅2單項目實現(xiàn)IPO退出

　　8月份，招商致遠資本有一單項目實現(xiàn)IPO退出，該項目是長亮科技(300348)，IPO時間為8月17日，賬面回報率1.24倍;9月5日，國信弘盛直投的煌上煌實現(xiàn)IPO，賬面回報率1.67倍。兩單項目的賬面回報率均低于今年以來25個項目的平均水平。

　　就目前的數(shù)據(jù)來看，除了1月份之外，今年的8月份和9月份是今年以來券商直投項目IPO退出數(shù)量最少的兩個月。而這兩個月中，恰逢IPO“空窗期”階段。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年7月份有15個項目實現(xiàn)IPO，8月份有12個，到目前為止(9月25日)，9月份有11個項目IPO。由此看來，連續(xù)3個月，IPO節(jié)奏有所放緩。事實上，7月16日起，證監(jiān)會新股發(fā)行預(yù)披露“停滯”，8月17日再度開始的預(yù)披露均為補充預(yù)披露;另外，在8月也未召開IPO發(fā)審會會議，罕見出現(xiàn)“零審核月”。數(shù)據(jù)顯示，8月IPO融資額度為67億元，剔除1月份春節(jié)因素，創(chuàng)出今年以來IPO單月融資額的新低。

　　在新股IPO會“空窗”將近兩月之后，9月24日，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布消息稱，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委將于9月28日審核兩家公司的首發(fā)申請。審核的發(fā)行申請人是北京中礦環(huán)保科技股份有限公司和上海昊海生物科技股份有限公司。而上一次發(fā)審委召開會議審核公司的IPO申請，是在7月31日。

　　上半年4家券商獲準籌建直投基金

　　中信建投近期研報顯示，迄今為止，中國已有券商直投機構(gòu)38家，2011年注冊資本合計265.80億元，凈資本合計3480.9億元。按照規(guī)定，證券公司投資到直投子公司、直投基金、產(chǎn)業(yè)基金及基金管理機構(gòu)的金額合計不超過公司凈資本的15%。按此比例計算，38家券商直投子公司可投資本量為522.13億元，較2010年同期水平增加13.2%，相比較而言，2011年披露的已投資本量僅為140.06億元，由此可見，券商直投仍有近400億可投資金有待流入，市場對資金擴容規(guī)?？梢月N首以盼。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新增4家券商獲準籌建直投基金，可投資金規(guī)模較大。這幾家券商是紅塔、太平洋、國金及南京證券。清科研究中心指出，根據(jù)證券公司申請直投試點的資格要求，上海證券、北京高華等30家證券公司滿足相關(guān)要求，券商直投機構(gòu)數(shù)量有望在現(xiàn)有38家基礎(chǔ)上繼續(xù)擴充。一位業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在國內(nèi)券商紛紛成立直投式并購基金，從一個側(cè)面說明未來中國企業(yè)海外并購一定會成為一個大的趨勢。清科研究中心一位分析師認為，受IPO退出渠道狹窄、退出回報下滑的影響，VC/PE機構(gòu)手中持有大量未退出項目，亦為并購基金提供了巨大的項目池。據(jù)清科研究中心最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年前8個月，中國并購基金完成募資9.25億美元，如剔除2010年弘毅人民幣基金100億元超大募集案例，2012年本土并購基金將達到歷史最高募資水平。