周鴻祎:VC到中國(guó)有點(diǎn)變味 不是有錢就能做天使

我為什么到處鼓吹天使投資?客觀上講，我到現(xiàn)在真正投資的公司并不多，投資額也并不大，而且還沒有一個(gè)成功的例子，都是在早期階段。

其實(shí)我不是純粹的天使投資人，我之所以給自己掛上這個(gè)翅膀到處講，就是想把一些理念傳遞出去：一方面想讓更多人了解風(fēng)險(xiǎn)投資，另外讓更多的創(chuàng)業(yè)者也真正了解風(fēng)險(xiǎn)投資。

VC到中國(guó)有點(diǎn)變味

美國(guó)的VC為什么比較厲害，提起KPP，提起紅杉，他們投資的公司很多都是真正高增長(zhǎng)的公司，像蘋果、雅虎、Google，確實(shí)增長(zhǎng)的倍數(shù)非常多，而且都是在非常早的時(shí)期投。

但是這些VC到了中國(guó)就有點(diǎn)變味了。大家都說今天中國(guó)的熱錢很多，但是有很多年輕的創(chuàng)業(yè)者問，為什么我們找不到人投資?原因不是錢沒有了，而是這些錢進(jìn)到中國(guó)后出現(xiàn)兩個(gè)問題：第一，美國(guó)今天的高增長(zhǎng)處在幾個(gè)很少的行業(yè)里邊，像醫(yī)療、生物、制藥或者是高科技，而坦率地說中國(guó)沒有什么高科技，最好的互聯(lián)網(wǎng)公司也不是靠科技打敗別人的，都是靠中國(guó)化的運(yùn)作。

VC在中國(guó)突然發(fā)現(xiàn)另外一個(gè)機(jī)會(huì)，今天的中國(guó)很像上世紀(jì)70年代的美國(guó)，中國(guó)在傳統(tǒng)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)很大。所以，現(xiàn)在很多VC在跟PE(私人股權(quán)基金)搶生意，這是VC進(jìn)入中國(guó)后的第二個(gè)問題。

其實(shí)在美國(guó)，VC和PE分得比較清楚，你很少聽說，KPP、CP(Capital private)投一個(gè)很傳統(tǒng)的、動(dòng)輒幾千萬美金的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，他們的錢都是投一些將來能夠倍增的產(chǎn)業(yè)。

但是今天，很多頭上掛著VC的名字來投資企業(yè)，實(shí)際上還是因?yàn)槠髽I(yè)有規(guī)模了，商業(yè)模式很清楚，現(xiàn)金流非常好，也有利潤(rùn)，我覺得這種項(xiàng)目的操作跟真正的狹義VC不一樣。對(duì)于一些早期項(xiàng)目，真正敢于投入的VC不太多。

今天的VC一個(gè)典型特點(diǎn)就是，在市場(chǎng)很熱的時(shí)候，大家一窩蜂。今年上半年，大家一窩蜂投了一堆web2.0，這是一個(gè)極端，結(jié)果現(xiàn)在web2.0在中國(guó)沒有出真正大的企業(yè)，幾個(gè)拿到錢的沒有獲得應(yīng)有的成長(zhǎng)。在這種情況下，所有的VC都一窩蜂開始觀望了。

即使有投早期公司的VC，也不是因?yàn)樗幢卣娴奶貏e有眼光。比如說今天也有VC投早期，一定是每個(gè)案子投50萬美金。他們的想法是，“我投10個(gè)案子才投500萬美金，都虧了才虧500萬美金，只要有一個(gè)好了，掙500萬美金很容易”。

不是有錢就可以做天使

中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的歷史還是太短，到現(xiàn)在也就是10年，跟美國(guó)40年的歷史相比非常的短。這當(dāng)中存在一個(gè)很大的欠缺，就是早期階段的投資。

為什么美國(guó)的天使投資很多?不是說美國(guó)的有錢人多，我不認(rèn)為誰有錢誰叫天使投資，現(xiàn)在中國(guó)有錢人也確實(shí)多了，但有錢不等于企業(yè)能做成功。