私募掀美容行業(yè)并購潮 爭搶高利潤獨立品牌

　　近期，隨著并購市場交易全線展開，眾多化妝品牌公司成為新一輪潛在買家關(guān)注的熱點?；瘖y品牌與收購買家之間的買賣博弈也成為最熱門的話題。

　　而創(chuàng)始于1937年的美國大眾化妝品牌Physicians Formula的并購消息更使?jié)撛诘幕瘖y品行業(yè)并購暗流逐漸明朗化。

　　私募公司爭搶

　　高利潤獨立品牌

　　Physicians Formula Inc. (NASDAQ：FACE) 日前披露該公司已同意以每股4.25美元的現(xiàn)金價格被Swander Pace Capital收購全部流通股，交易價值總額為6500萬美元。此項交易預(yù)計將于今年下半年完成，交易完成后Physicians Formula將轉(zhuǎn)歸私營，公司仍將由董事會主席兼首席執(zhí)行官Ingrid Jackel領(lǐng)導(dǎo)，目前的管理團隊維持不變，公司主營業(yè)務(wù)及員工仍繼續(xù)位于美國加州阿蘇薩(Azusa， California)。Physicians Formula公司對外公布的消息稱其董事會一致通過了并購協(xié)議，并建議股東投票支持該項交易。Swander Pace 方面的董事總經(jīng)理Mo Stout在談及此次并購交易時也表示，“此次收購強化了Swander Pace在中低層消費產(chǎn)品市場的集中投資策略。” Physicians Formula 是由弗蘭克博士(Dr. Frank Crandall)于1937年創(chuàng)立的提供敏感肌膚全方位“解決方案”大眾彩妝品牌。公司2011年凈銷售額達80，900，000美元，2012年，該產(chǎn)品線已拓展超過8000家不同類型的零售網(wǎng)點，其中包括CVS Pharmacy (美國第二大連鎖藥店) ，Ulta(納斯達克上市的美國知名的美容用品超市)， 以及其他區(qū)域性連鎖品牌如Fred Meyer大型百貨超市和Bartell Drugs(連鎖藥房)。這一成功的擴張舉措推動公司今年二季度的銷售業(yè)績實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，使其在短短一年內(nèi)實現(xiàn)扭虧為盈。 Physicians Formula的并購交易從一個側(cè)面印證了私募公司對于高利潤的美容行業(yè)投資價值的認可同時也激發(fā)了美容行業(yè)新一輪的投資興趣。由于近年大量的美容品牌企業(yè)陸續(xù)開放出售，私募公司與眾多戰(zhàn)略買家之間就那些最具價值和吸引力的優(yōu)良資產(chǎn)爭奪戰(zhàn)將異常的激烈。

　　行業(yè)巨頭躋身并購游戲

　　與投資方的激烈競爭相對應(yīng)，諸多時尚彩妝和護膚企業(yè)正積極尋求買家。據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，由于近年的收購價格日趨攀高，這些多數(shù)由私募投資者持有的化妝品企業(yè)都期望能吸引諸如雅詩蘭黛Estée Lauder Cos， 科蒂集團(Coty Inc)或歐萊雅集團(L"Oréal SA) 這類行業(yè)巨頭或其他收購買家的關(guān)注。越來越多的品牌和企業(yè)開始躋身這場并購游戲，例如Yes to Inc.，全球知名的天然有機護膚品牌，以其“Yes to Carrots”產(chǎn)品而聞名，據(jù)稱已與德意志銀行開始接觸。

　　成立于1999年隸屬Encore Consumer Capital公司的另一時尚品牌Tarte，在業(yè)內(nèi)被稱為小型的Urban Decay，也在積極尋求出售機會。

　　繼Physicians Formula之后下一個被業(yè)界人士看好極有可能出售的是潮流彩妝品牌Urban Decay。Urban Decay在上世紀(jì)90年代以其新穎的包裝和獨特的產(chǎn)品名稱如“Perversion倒錯” and “Stray Dog流浪狗” 而聞名。2000年法國巨頭LVMH收購了Urban Decay并于三年后賣給私募股權(quán)公司。據(jù)稱，目前該品牌正與德意志銀行合作相關(guān)出售事宜，公司正在權(quán)衡歐萊雅集團的收購報價，同時競標(biāo)的還有露華濃(Revlon)及LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton集團。知情人士表示Urban Decay希望售價在3.5億美元。

　　業(yè)內(nèi)另一話題焦點集中在私募股權(quán)公司TSG Consumer Partners。該公司曾成功將Smashbox和PureOlogy兩個品牌分別出售給雅詩蘭黛集團(Estée Lauder Cos. Inc.)和歐萊雅集團(L"Oréal)。TSG據(jù)稱有意打包出售公司旗下全部或美容組合品牌，包括Perricone MD， Alterna， Sexy Hair， Kenra， Pevonia and E.l.f. Cosmetics。種種并購交易的傳言甚囂塵上，由此引發(fā)一些業(yè)內(nèi)觀察人士暗示法國著名的護膚品牌Clarins嬌韻詩可能也蠢蠢欲動。而這一推測很快就被嬌韻詩

　　集團監(jiān)事會主席Christian Courtin-Clarins駁斥了，嬌韻詩集團發(fā)言人申明：“Christian Courtin不會就毫無根據(jù)的謠言做出任何評論。”事實證明無論嬌韻詩是否加入這一并購混戰(zhàn)，市場上仍有很多饒有興致的買家可尋，尤其是那些對小規(guī)模品牌頗感興趣的買家。一位業(yè)內(nèi)銀行家提及：“獨立品牌的總體數(shù)量正在日漸萎縮。目前市場上少有已成規(guī)?；钠放乒疽廊荒鼙３制洫毩⑿?。” 更有銀行家對那些正在尋求出售機會的品牌提出預(yù)警：“目前市場的混亂局面決定了這不是一個絕佳的買賣時機，品牌還應(yīng)謹慎入市。”

　　縱觀護膚和彩妝行業(yè)現(xiàn)狀，在全球范圍巨大需求的推動下，正處在大蕭條期后的急速增長期，尤其是亞洲的護膚品行業(yè)。在2009年經(jīng)歷了消費下行趨向更可負擔(dān)的大眾消費產(chǎn)品后，2010年消費者開始回歸高端產(chǎn)品且呈現(xiàn)持續(xù)攀升的趨勢。據(jù)歐睿國際(Euromonitor International)的調(diào)研報告顯示，全球化妝品市場較去年增長了10%達到520億美元，護膚品市場也近乎增長了10%達960億美元。援引自投資研究公司桑福德-伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein&Co)的一位分析師Ali Dibadj的話說：“精明的化妝業(yè)巨頭們對于并購依然持謹慎的態(tài)度，以免出現(xiàn)高估品牌價值的狀況，尤其在同一時期有眾多品牌競相待售的局面出現(xiàn)時。一旦這些公司出手購買，必然是看重品牌在新興市場，尤其是美國和西方歐洲國家以外地區(qū)的市場拓展?jié)摿Α?#8221;