硅谷銀行模式中國(guó)落地未穩(wěn) 股權(quán)投資破題關(guān)鍵

　　編者按：浦發(fā)硅谷銀行近期的高調(diào)開(kāi)業(yè)，令硅谷銀行的科技銀行業(yè)務(wù)模式吸引了業(yè)內(nèi)的注意力。

　　科技銀行在中國(guó)并不是新鮮事物，近年來(lái)國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行陸續(xù)設(shè)立科技支行，以解決科技型企業(yè)的資金瓶頸問(wèn)題。1983年成立于美國(guó)加州的硅谷銀行正是國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行發(fā)展科技銀行的藍(lán)本。

　　在科技銀行這一新興領(lǐng)域探索的先行者們期待業(yè)務(wù)可以向縱深拓展，而這顯然需要制度的進(jìn)一步松綁，允許從事股權(quán)投資，是商業(yè)銀行最為期待的。

　　硅谷銀行業(yè)務(wù)模式

　　向早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)放貸款并收取較高的利息，并通過(guò)協(xié)議獲取企業(yè)部分認(rèn)股權(quán)或期權(quán);

　　由母公司硅谷銀行金融集團(tuán)持有股權(quán)或期權(quán)，在企業(yè)上市或被購(gòu)并時(shí)行使期權(quán)獲利;

　　對(duì)于前景看好的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，硅銀集團(tuán)也會(huì)讓旗下硅銀創(chuàng)投以風(fēng)投方式介入，以獲得資本增值。

　　盡管已經(jīng)高調(diào)開(kāi)業(yè)，浦發(fā)硅谷銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展的難言之隱卻不少。

　　浦發(fā)硅谷銀行負(fù)責(zé)初創(chuàng)企業(yè)客戶的負(fù)責(zé)人、硅谷銀行中國(guó)副總裁崔愷在其微博上表示，浦發(fā)硅谷銀行在國(guó)內(nèi)僅是一家初創(chuàng)企業(yè)，正努力適應(yīng)國(guó)內(nèi)的各種政策，“剛開(kāi)始能做的不多，多搞搞公益活動(dòng)攢攢人氣吧。”

　　浦發(fā)硅谷銀行協(xié)辦的投資項(xiàng)目對(duì)接會(huì)“Demo Day”宣傳海報(bào)正在業(yè)內(nèi)熱傳，該活動(dòng)邀請(qǐng)具備產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、資金需求在25萬(wàn)至300萬(wàn)美元、準(zhǔn)備接受天使融資的中國(guó)企業(yè)向投資機(jī)構(gòu)展示創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著這家銀行正趁熱打鐵，開(kāi)始尋找潛在客戶。

　　為何高調(diào)開(kāi)業(yè)卻直言能做的事情不多?國(guó)內(nèi)其他眾多商業(yè)銀行以硅谷銀行為原型在國(guó)內(nèi)復(fù)制科技銀行之路，其業(yè)務(wù)發(fā)展情況如何?

　　并不獨(dú)立

　　滿懷雄心的浦發(fā)硅谷銀行面對(duì)現(xiàn)實(shí)充滿無(wú)奈。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，盡管號(hào)稱科技銀行，但是浦發(fā)硅谷銀行目前僅獲得銀監(jiān)會(huì)批復(fù)的外幣業(yè)務(wù)牌照。也就是說(shuō)，這家浦發(fā)與硅谷銀行各持股50%的新概念銀行，所獲身份僅為一家標(biāo)準(zhǔn)的外資銀行，應(yīng)嚴(yán)格按照《外資銀行管理?xiàng)l例》經(jīng)營(yíng)。如果不出意外，3年后才能拿到人民幣業(yè)務(wù)牌照。

　　“這的確是一個(gè)缺憾，但考慮到監(jiān)管的普遍性原則，也只能這樣操作。好在浦發(fā)銀行是浦發(fā)硅谷銀行的參股股東，可以通過(guò)這個(gè)平臺(tái)來(lái)為子銀行的業(yè)務(wù)提供幫助，業(yè)務(wù)開(kāi)展上倒是不會(huì)有大的問(wèn)題。”一位不愿具名的滬上銀行人士對(duì)記者表示。

　　事實(shí)也正是如此。浦發(fā)硅谷銀行行長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官魏高思(Ken Wilcox)在開(kāi)業(yè)當(dāng)天接受媒體采訪時(shí)表示，通過(guò)硅谷銀行在華的前期運(yùn)作(離岸美元業(yè)務(wù))，該行在華已積累了300家公司客戶，一半是科技企業(yè)，一半是風(fēng)投基金;如果客戶需要將離岸美元貸款轉(zhuǎn)換成在岸美元貸款，浦發(fā)硅谷銀行就能夠代勞。另外，一位不愿具名的浦發(fā)硅谷銀行的內(nèi)部人士對(duì)記者表示，在人民幣業(yè)務(wù)上，浦發(fā)銀行將會(huì)與浦發(fā)硅谷銀行有很多合作。

　　但是，由于缺乏人民幣業(yè)務(wù)牌照，這家銀行不能單獨(dú)展開(kāi)股權(quán)投資業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。據(jù)了解，浦發(fā)硅谷銀行初期主要為初創(chuàng)型及成長(zhǎng)型創(chuàng)新科技企業(yè)提供外匯信貸產(chǎn)品，之后將陸續(xù)開(kāi)發(fā)貿(mào)易融資、網(wǎng)上銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資基金流動(dòng)資金貸款、并購(gòu)貸款等創(chuàng)新產(chǎn)品。

　　上述浦發(fā)硅谷銀行內(nèi)部人士表示，目前該行仍在辦理一些監(jiān)管方面的手續(xù)，預(yù)計(jì)最快11月才能正式營(yíng)業(yè)，到時(shí)會(huì)公布更多業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)。該人士還表示，浦發(fā)銀行將與硅谷銀行在資源、市場(chǎng)、人才上發(fā)揮互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，另外，浦發(fā)硅谷銀行還將向客戶提供增值服務(wù)，包括企業(yè)管理和財(cái)務(wù)培訓(xùn)、投融資項(xiàng)目對(duì)接會(huì)等，例如前文提到的“Demo Day”。

　　難以照搬

　　業(yè)內(nèi)有分析認(rèn)為，上海擁有張江、虹口等創(chuàng)業(yè)園區(qū)，初創(chuàng)階段的高科技中小企業(yè)眾多，加上浦發(fā)銀行上海分行早就在本地設(shè)立了兩家科技專營(yíng)支行，因此，剛“出世”的浦發(fā)硅谷銀行可謂“奶水充足”——市場(chǎng)和客戶都不缺。這樣一來(lái)，輿論焦點(diǎn)自然而然地落在了它能否復(fù)制硅谷銀行獨(dú)特的盈利模式上。

　　據(jù)悉，美國(guó)硅谷銀行的客戶對(duì)象是信息技術(shù)(IT)、清潔能源及生命科技領(lǐng)域的高科技企業(yè)，其業(yè)務(wù)模式是在向早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，收取較高的利息，并通過(guò)協(xié)議獲取企業(yè)部分認(rèn)股權(quán)或期權(quán)，由母公司硅谷銀行金融集團(tuán)(SVB Financial Group)持有，在企業(yè)上市或被購(gòu)并時(shí)行使期權(quán)獲利;對(duì)于前景看好的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，硅銀集團(tuán)也會(huì)讓旗下硅銀創(chuàng)投以風(fēng)投方式介入，以獲得資本增值;另外，硅谷銀行與風(fēng)投機(jī)構(gòu)聯(lián)系緊密，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定客戶必須是有風(fēng)險(xiǎn)投資支持的企業(yè)，該行甚至?xí)筚J款企業(yè)以技術(shù)專利作質(zhì)押擔(dān)保，如果貸款無(wú)法償還，專利將歸銀行所有。

　　憑借著這一系列“殺手锏”，硅銀集團(tuán)和旗下的硅谷銀行常年保持著羨煞旁人的盈利水平。從硅銀集團(tuán)在美國(guó)證監(jiān)會(huì)披露的10-K年報(bào)上可以看到，該公司2011年稅前收入同比上升102.7%至4.02億美元，凈利潤(rùn)同比上升81%至1.72億美元，值得注意的是，自2007年以來(lái)硅谷銀行的凈息差一直保持在3.08%以上，2007年甚至高達(dá)7.19%。

　　對(duì)此，申銀萬(wàn)國(guó)證券銀行業(yè)高級(jí)分析師倪軍對(duì)記者表示，由于高科技企業(yè)缺乏擔(dān)保品，財(cái)務(wù)報(bào)表往往不健全，因此銀行會(huì)收取較高利息，這是硅谷銀行凈息差高的原因;不過(guò)，浦發(fā)硅谷銀行目前沒(méi)有人民幣業(yè)務(wù)，只能做一些美元業(yè)務(wù)維持日常經(jīng)營(yíng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模較小。

　　更重要的是，根據(jù)我國(guó)《商業(yè)銀行法》，商業(yè)銀行尚不能從事直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)，這樣一來(lái)浦發(fā)硅谷銀行將不能持有客戶的股權(quán)，也就不能照搬美國(guó)硅谷銀行模式，但業(yè)內(nèi)并不缺少另辟蹊徑的做法。

　　“雖然法律禁止銀行股權(quán)投資，但銀行總有應(yīng)對(duì)辦法，股權(quán)投資可望成為銀行未來(lái)多元化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)方向。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)、戰(zhàn)略管理部副總經(jīng)理宗良對(duì)記者表示，例如銀行可以通過(guò)境外子公司進(jìn)行股權(quán)投資，比如中行在香港的子公司中銀投資，以及工行旗下的工行亞洲都有此類業(yè)務(wù)。

　　記者了解到，除了設(shè)立境外子公司，業(yè)內(nèi)還進(jìn)行了其他嘗試。

　　曾任上海農(nóng)商銀行科技型中小企業(yè)融資中心總經(jīng)理的朱心坤對(duì)記者表示，他在2011年曾隨上海市金融辦赴美向硅谷銀行取經(jīng)，并借鑒了一些做法。

　　據(jù)朱心坤介紹，上海農(nóng)商行的做法是，對(duì)企業(yè)貸款以后，銀行通過(guò)協(xié)議獲得企業(yè)認(rèn)股權(quán)，由一家與銀行有合作的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)持有，待企業(yè)上市后行使認(rèn)股權(quán)，收益由銀行以財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)名義與創(chuàng)投分成。

　　另外，針對(duì)小型高科技企業(yè)缺乏擔(dān)保的問(wèn)題，上海農(nóng)商行也借鑒了硅谷銀行的做法，通過(guò)企業(yè)股權(quán)質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押解決，“如果有知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)入股企業(yè)的話，則證明該企業(yè)的股權(quán)是很有價(jià)值的，一旦不能償還貸款，所質(zhì)押股權(quán)也容易變現(xiàn)。” 朱心坤稱。

　　不過(guò)，朱心坤表示，雖然可以“曲線”持有企業(yè)股權(quán)，但在監(jiān)管限制下畢竟難以放開(kāi)手腳，科技金融業(yè)務(wù)始終無(wú)法取得突破，這也是他后來(lái)跳出銀行，回歸創(chuàng)投行業(yè)的重要原因。“浦發(fā)硅谷銀行未來(lái)將如何支持科技企業(yè)，業(yè)務(wù)能發(fā)展到什么規(guī)模，這對(duì)于銀行和創(chuàng)投行業(yè)人士來(lái)說(shuō)都是十分期待的。” 朱心坤稱。