九鼎PE連環(huán)投資樣本：欲導演高盛“海普瑞神話”

貢獻30%以上營收的客戶是PE的另一個項目，聲名鵲起的九鼎系或正在普德藥業(yè)身上導演高盛制造的海普瑞神話。上市已經(jīng)折騰了五個月，神話前途未卜。

海普瑞(002399.SZ)的財富神話正在復制。

隨著IPO項目審核的重新開閘，證監(jiān)會在其官方網(wǎng)站披露了目前發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報的326家擬在深交所上市的企業(yè)情況。

山西普德藥業(yè)股份有限公司(下稱“普德藥業(yè)”)作為預披露企業(yè)之一，從5月17日首次公開其招股說明書到四個月后的9月19日再次披露其補充申報稿，再到證監(jiān)會公布申報企業(yè)情況，歷時五個月。普德藥業(yè)的PE是聲名日漸崛起的昆吾九鼎投資管理有限公司(下稱“九鼎投資”)。

而5月間，發(fā)審委否決了九鼎投資旗下的項目珠海億邦制藥股份有限公司(下稱“億邦制藥”)的上市申請。九鼎系投資億邦制藥后，億邦制藥成為普德藥業(yè)兩種產(chǎn)品的全國獨家代理商，為普德藥業(yè)貢獻了30%以上的營收。

曾經(jīng)在中國股市上出現(xiàn)過高盛導演的海普瑞神話，通過與海普瑞的大客戶的特殊關系，讓海普瑞的業(yè)績坐上火箭，海普瑞上市后股價暴漲。當高盛持有的股票解禁，跟高盛關系密切的海普瑞大客戶們開始遠離海普瑞，海普瑞神話破滅。資本市場的鬼斧神工在于神話可以復制，現(xiàn)在九鼎投資正在導演的普德藥業(yè)神話卻前途未卜。

九鼎系進普德藥業(yè)

普德藥業(yè)主要從事化學藥品、中西藥復合制劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

2010年10月27日，普德藥業(yè)召開臨時股東會，決議同意注冊資本由1.18億元增加到1.388億元，其中北京立德九鼎投資中心(下稱“立德九鼎”)作為有限合伙企業(yè)為普德藥業(yè)出資4715.40萬元，870萬元作為注冊資本，其余計入資本公積;廈門寶嘉九鼎出資4552.80萬元，840萬元作為注冊資本，其余計入資本公積;廈門宇鑫九鼎出資2005.40萬元，370萬元作為注冊資本。

新增股東之一的立德九鼎成立于2009年11月13日，其執(zhí)行事務合伙人為北京惠通九鼎投資有限公司(下稱“惠通九鼎”)，其合伙人為徐春林、北京同創(chuàng)九鼎投資控股有限公司(下稱“同創(chuàng)九鼎”)、馮源和惠通九鼎。其中，徐春林出資95萬元，占出資比例的95%。

作為立德九鼎股東之一的同創(chuàng)九鼎的股東由6位自然人組成。其中，吳剛出資336萬元，占比33.60%;黃曉捷出資240萬元，占比24.00%，為九鼎投資總裁。黃曉捷早年曾任職中國人民銀行研究生部，之后辭職離開，創(chuàng)立了北京惠達九鼎投資管理公司，發(fā)起并管理多個股權投資基金。立德九鼎的另一非自然合伙人惠通九鼎由九鼎投資100%持股。而同創(chuàng)九鼎亦持有九鼎投資74.60%的股權。其余兩個參股普德藥業(yè)的企業(yè)——廈門寶嘉九鼎和廈門宇鑫九鼎亦分別為九鼎參股的企業(yè)。

在普德藥業(yè)的股權中，九鼎系擁有其14.99%的股權。

圖一：普德藥業(yè)股東結構圖