一個(gè)VC的吐槽：過(guò)去10年回報(bào)率從沒(méi)超過(guò)2位數(shù)

【i黑馬導(dǎo)讀】風(fēng)險(xiǎn)投資是小菜一碟?風(fēng)險(xiǎn)投資都是賺取暴利?提及這些問(wèn)題，許多投資人可能都一肚子怨言。下面就看一下風(fēng)險(xiǎn)投資公司Union Square共同創(chuàng)始人Fred Wilson的吐槽吧：

以下是過(guò)去10年美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)與公開(kāi)市場(chǎng)的短期和長(zhǎng)期回報(bào)的對(duì)比

這些只是過(guò)去10年的數(shù)據(jù)，并不包括上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

我從中得出的結(jié)論是，這組數(shù)據(jù)中的風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)率都沒(méi)有超過(guò)兩位數(shù)。我在上世紀(jì)80年代中期進(jìn)入這一行業(yè)，我所學(xué)到的經(jīng)驗(yàn)是，要在這個(gè)行業(yè)做下去，你需要為有限合伙人至少創(chuàng)造20%的年回報(bào)率。

與公開(kāi)市場(chǎng)10年的數(shù)據(jù)對(duì)比也是一種挑戰(zhàn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)超過(guò)了后期和擴(kuò)張期基金，所有的公開(kāi)市場(chǎng)指數(shù)超過(guò)了早期和多階段基金。

早期基金的表現(xiàn)尤其令人失望。你會(huì)預(yù)料到早期基金在頭幾年表現(xiàn)不佳。但是10年之后，你會(huì)期望看到早期基金的表現(xiàn)要好于多階段基金和后期基金。風(fēng)險(xiǎn)越大，回報(bào)越高。

這是Cambridge Associates的數(shù)據(jù)，來(lái)源于許多領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，范圍涉及科技、生物技術(shù)、清潔技術(shù)以及其他領(lǐng)域，我認(rèn)為，可以很好地代表美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的整體表現(xiàn)。

早期投資是艱難的，失去比獲得的要多。如果要贏，就要贏得漂亮。后期階段投資要容易一點(diǎn)。你可以選擇更容易獲得回報(bào)的行業(yè)中的佼佼者。不過(guò)別人也會(huì)這么做，每一筆交易都是一次競(jìng)拍，獲勝者要出最高的價(jià)格。

因此，下次你在風(fēng)投之間競(jìng)價(jià)的時(shí)候，也許能同情一下我們。我們?cè)谧鲆粋€(gè)艱難的行當(dāng)，要努力賺錢(qián)維持生計(jì)，以備他日再戰(zhàn)。我們和其他所有人一樣。