拉勾網(wǎng)：8億估值泡沫大 商業(yè)模式用戶粘性待驗(yàn)證

8月20日，在美國(guó)上市的招騁網(wǎng)站智聯(lián)招騁公布了截至6月30日的2014財(cái)年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)，其中第四季度凈利潤(rùn)為人民幣5500萬(wàn)元比去 年同期的人民幣3760萬(wàn)元增長(zhǎng)47.6%，總營(yíng)收為人民幣2.836億元，比去年同期的人民幣2.402億元增長(zhǎng)18.1%。智聯(lián)招騁財(cái)報(bào)利好盤(pán)后股價(jià) 大漲9%，而在同一天，拉勾網(wǎng)公布完成2500萬(wàn)美金的B輪融資，這家成立僅僅一年的公司獲得了8億人民幣左右的估值。

拉勾網(wǎng)2013年7月上線，是一家聚焦互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的垂直招聘網(wǎng)站，網(wǎng)站宣布目前已經(jīng)有2萬(wàn)多家互聯(lián)網(wǎng)公司入駐，其中既有BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也有小米、美 團(tuán)等高速成長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)公司，企業(yè)覆蓋領(lǐng)域包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、游戲、O2O、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)金融等25個(gè)互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分市場(chǎng)，超過(guò)一百萬(wàn)的互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者是在線注冊(cè) 用戶，累計(jì)處理300多萬(wàn)人次簡(jiǎn)歷投遞。

1997年成立的智聯(lián)招騁在經(jīng)歷五輪融資后和近20年的苦心經(jīng)營(yíng)，智聯(lián)招聘2014年6月終于成功赴美上市，市值達(dá)7.52億美元。相比智聯(lián)招騁，成立僅一年的拉勾網(wǎng)估值高達(dá)8個(gè)億，是否存在泡沫?

一、拉勾網(wǎng)商業(yè)模式并未確立，處于待驗(yàn)證階段。

拉勾網(wǎng)在宣布擁有超百萬(wàn)用戶數(shù)的同時(shí)并沒(méi)有公布過(guò)去一年的網(wǎng)站收入情況，拉勾網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人許單單公開(kāi)講述拉勾網(wǎng)的商業(yè)模式：和其他招聘公司有所不同的是， 拉勾網(wǎng)在招聘環(huán)節(jié)不會(huì)向企業(yè)和用戶收費(fèi)，而如果企業(yè)在拉勾成功招聘到求職者，將會(huì)向企業(yè)收取月工資20%左右的服務(wù)費(fèi)。不過(guò)，目前拉勾網(wǎng)還沒(méi)有大規(guī)模開(kāi)始 商業(yè)化嘗試，主要為企業(yè)提供免費(fèi)服務(wù)!

從以上公開(kāi)講述可以看出，拉勾網(wǎng)只是存在一個(gè)商業(yè)模式的想法，但并沒(méi)有穩(wěn)定收入驗(yàn)證其商業(yè)模式的可行性，其商業(yè)模式的可行性還處于待驗(yàn)證的階段。

而十年前就已在美國(guó)上市的中國(guó)招騁網(wǎng)站前程無(wú)憂，第四季度網(wǎng)絡(luò)招聘服務(wù)營(yíng)收為人民幣2.892億元，主要由于來(lái)自于使用前程無(wú)憂網(wǎng)絡(luò)招聘服務(wù)的獨(dú)立雇主數(shù) 量的增加，第四季度共有235940名獨(dú)立雇主使用了前程無(wú)憂的網(wǎng)絡(luò)招聘服務(wù)。第四季度其它人力資源相關(guān)營(yíng)收為人民幣1.773億元，主要得益于客戶對(duì)業(yè) 務(wù)流程外包服務(wù)及培訓(xùn)服務(wù)的使用量增長(zhǎng)，以及由于季節(jié)性的校園招聘服務(wù)需求強(qiáng)勁。

智聯(lián)招聘第四季度在線招聘服務(wù)營(yíng)收為人民幣2.414億元，主要由于使用公司在線招聘服務(wù)的獨(dú)立用戶人數(shù)增加，智聯(lián)招聘第四季度中的獨(dú)立用戶人數(shù)為 244437人。智聯(lián)招聘第四季度其他服務(wù)營(yíng)收為人民幣4210萬(wàn)元，主要是指來(lái)自于各種補(bǔ)充性服務(wù)的營(yíng)收，這些服務(wù)是為了迎合求職者在其職業(yè)壽命周期中 的不同需求而推出的，涵蓋從大學(xué)到畢業(yè)、首次求職到換工作等各個(gè)領(lǐng)域，對(duì)建立和加深智聯(lián)招聘與求職者和雇主之間的關(guān)系方面具有高度的戰(zhàn)略性意義。

2014年初高調(diào)放言趕集網(wǎng)在線招騁收入規(guī)模兩年內(nèi)將超前程無(wú)憂，底氣來(lái)自于其高速增長(zhǎng)的收入數(shù)據(jù)：2013年，通過(guò)趕集網(wǎng)找工作的人次達(dá)到7.8億，高 峰季單日有350萬(wàn)人，其中基層招騁一年增速180%;2014年3月趕集網(wǎng)在線招騁收入約8000萬(wàn)，增速保持100%。作為國(guó)內(nèi)目前最大的分類(lèi)信息平 臺(tái)，趕集網(wǎng)提供包括房屋租售、二手物品買(mǎi)賣(mài)、招聘求職、車(chē)輛買(mǎi)賣(mài)等在內(nèi)的超過(guò)10項(xiàng)以上的生活服務(wù)，用戶需求之間的互相拉動(dòng)用戶粘性的建立，為招聘業(yè)務(wù)奠 定了良好的基礎(chǔ)。趕集的招聘業(yè)務(wù)從2012年的幾千萬(wàn)，躍升到2013年的2億，2014年的7—8億。

智聯(lián)招騁在美國(guó)IPO上市的市值7.52億美元，并沒(méi)有穩(wěn)定收入驗(yàn)證其商業(yè)模式的可行性和不可復(fù)制性的拉勾網(wǎng)僅上線一年估值高達(dá)8個(gè)億，顯然此估值存在一定泡沫成份。

二、誰(shuí)是中國(guó)的Dice.com?CSDN還是拉勾網(wǎng)?拉勾網(wǎng)的用戶黏性待驗(yàn)證。

“而另一類(lèi)崛起的是如Dice.com的垂直于IT行業(yè)的招聘網(wǎng)站。Dice是Monster流量的二三十分之一，收入做到了Monster的四分之一， 凈利潤(rùn)和Monster一樣多。Monster的利潤(rùn)率只有5%;而專(zhuān)注于IT行業(yè)的垂直招聘網(wǎng)站Dice，利潤(rùn)率有20%。而拉勾網(wǎng)是中國(guó)的 Dice.com”這是拉勾網(wǎng)不斷給外界講述的故事，重復(fù)著類(lèi)似“百度是中國(guó)的Google，人人網(wǎng)是中國(guó)的facebook“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)描述預(yù) 期拉升估值的老公式：A是中國(guó)的B，而B(niǎo)是在美國(guó)上市的高估值企業(yè)。

美國(guó)招聘網(wǎng)站Dice.com，這家自稱為“科技人才求職中心”的垂直網(wǎng)站擁有21年的歷史，可幫助企業(yè)雇主找到符合資格的、經(jīng)驗(yàn)豐富的、在一般情況下難 以找到的科技和工程專(zhuān)家。同時(shí)Dice還報(bào)道科技相關(guān)新聞，提供求職建議，這家網(wǎng)站現(xiàn)在已經(jīng)擁有了由8.6萬(wàn)個(gè)科技崗位組成的數(shù)據(jù)庫(kù)。用戶可以在這個(gè)網(wǎng)站 上訂閱其新聞通訊、上傳簡(jiǎn)歷、或是通過(guò)這個(gè)網(wǎng)站關(guān)注特定行業(yè)的人才社區(qū)等。

1999年12月成立的CSDN是一家服務(wù)于中國(guó)IT專(zhuān)業(yè)人士學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)需要的領(lǐng)先綜合社區(qū)服務(wù)平臺(tái)，CSDN在全球范圍內(nèi)注冊(cè)用戶超過(guò)2000萬(wàn)，日瀏 覽量超過(guò)800萬(wàn)。CSDN以旗下全球最大中文IT技術(shù)社區(qū)為基礎(chǔ)，通過(guò)網(wǎng)站·雜志、教育出版、人才·交易三大業(yè)務(wù)群形成從知識(shí)傳播、技術(shù)教育到職業(yè)成長(zhǎng) 的完整知識(shí)傳播與服務(wù)鏈。CSDN是中國(guó)軟件開(kāi)發(fā)聯(lián)盟(Chinese software develop net)的縮寫(xiě)，是中國(guó)最大的開(kāi)發(fā)者技術(shù)社區(qū)，有很強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)性，其會(huì)員囊括了中國(guó)地區(qū)百分之九十以上的優(yōu)秀程序員。CSDN的人才平臺(tái)：招聘、獵頭——提 供招聘專(zhuān)區(qū)服務(wù)，面向上千萬(wàn)會(huì)員推送企業(yè)招聘信息;獵頭服務(wù)，幫助企業(yè)定向?qū)ふ抑懈呒?jí)技術(shù)人才。在CSDN注冊(cè)人才招聘業(yè)務(wù)的企業(yè)數(shù)量，已經(jīng)達(dá)到5000 家以上。目前與CSDN合作的人才項(xiàng)目收費(fèi)企業(yè)會(huì)員數(shù)量，已經(jīng)超過(guò)了700家。諸如：IBM、SUN、微軟亞洲工程院、微軟亞洲研究院、GOOGLE、百 度、華為技術(shù)、盛大、數(shù)位紅、新浪、搜狐、平安保險(xiǎn)、神州數(shù)碼、瑞星、金蝶中間件、趨勢(shì)科技等。CSDN人才服務(wù)，不僅僅提供招聘信息的發(fā)布。作為專(zhuān)業(yè)媒 體的核心競(jìng)爭(zhēng)力是專(zhuān)業(yè)的渠道和影響力，以及內(nèi)容策劃和推廣能力。

與垂直于IT行業(yè)十多年同時(shí)可以向中國(guó)IT專(zhuān)業(yè)人士提供科技資訊、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)綜合社區(qū)服務(wù)、具有高度黏性的CSDN相比，拉勾網(wǎng)目前對(duì)IT人士和IT企業(yè) 的服務(wù)還僅停留在上傳簡(jiǎn)歷、企業(yè)信息介紹比較簡(jiǎn)單和傳統(tǒng)的介紹模式上。而Dice.com模式是一種綜合服務(wù)模式，集合了新聞資訊、社區(qū)交流服務(wù)。相比之 下，CSDN更接近Dice.com模式，通過(guò)對(duì)IT人才和IT企業(yè)的綜合服務(wù)具備高黏性，而拉勾網(wǎng)的用戶黏性待驗(yàn)證。

互聯(lián)網(wǎng)人士的招聘具有專(zhuān)業(yè)性，與社交網(wǎng)絡(luò)緊密結(jié)合不僅在國(guó)外在國(guó)內(nèi)也是普遍模式，如通過(guò)論壇、Q群、微博、微信、貼吧等。2014年5月新浪微博進(jìn)軍在線 招聘市場(chǎng)，推出“微招聘”平臺(tái)，利用社交媒體的活躍度和大數(shù)據(jù)沉淀優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)和求職者提供個(gè)性化、高效的智能招聘匹配。此前，新浪微博用戶每天自發(fā)產(chǎn)生 的招聘信息達(dá)數(shù)萬(wàn)條：正是龐大的用戶需求和大量數(shù)據(jù)沉淀，讓“微招聘”應(yīng)運(yùn)而生。曾通過(guò)微博求職的求職者說(shuō)，微博招聘與眾不同在于：求職過(guò)程中，可通過(guò)公 司和其職員的微博，全面掌握情況，很容易通過(guò)微博了解這個(gè)公司和你要工作的那塊事情。更立體，不像招聘網(wǎng)站只能看到信息，微博上我能看到活生生的人。

相比CSDN、微招聘，目前拉勾網(wǎng)的用戶體驗(yàn)還主要停留在網(wǎng)站界面設(shè)計(jì)得好，缺乏與社區(qū)、社交網(wǎng)絡(luò)的深度結(jié)合，用戶黏性待驗(yàn)證。

此外，線下3W咖啡館對(duì)拉勾網(wǎng)未來(lái)獲取用戶數(shù)作用有限：對(duì)拉勾網(wǎng)處于初創(chuàng)企業(yè)階段，線下的3W咖啡館聚集眾多互聯(lián)網(wǎng)人士，推廣拉勾網(wǎng)在業(yè)界的影響，發(fā)展初 期的種子用戶會(huì)有較大作用，但是無(wú)論從美國(guó)還是近期中國(guó)崛起的在線招騁業(yè)務(wù)來(lái)看，通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò)獲取有效用戶數(shù)的發(fā)展是已獲驗(yàn)證的有效擴(kuò)展模式。通過(guò)線下咖 啡館獲取用戶的方式反而是一種傳統(tǒng)獲取用戶數(shù)的方式，各家招聘網(wǎng)站將其作為輔助模式已經(jīng)應(yīng)用多年，拉勾網(wǎng)對(duì)此并無(wú)創(chuàng)新性。

綜上所述，拉勾網(wǎng)尚未取得收入來(lái)源，缺乏深度創(chuàng)新性，商業(yè)模式待驗(yàn)證，發(fā)展用戶的方式還比較傳統(tǒng)，用戶體驗(yàn)停留在頁(yè)面展示比較簡(jiǎn)單并不具備較深護(hù)城河階 段，缺乏與社區(qū)、社交網(wǎng)絡(luò)的深度結(jié)合，用戶黏性待驗(yàn)證，拉勾網(wǎng)成立一年獲得高達(dá)8個(gè)億的估值，顯然存在一定的泡沫成份。當(dāng)然，這跟2014年隨著智聯(lián)招聘 美國(guó)IPO上市帶來(lái)的中國(guó)在線招騁領(lǐng)域的資本聚集有較大的關(guān)系，畢竟這是一個(gè)尚未有BAT主力染指的領(lǐng)域具有較大的市場(chǎng)想象空間。

作者：張利華，《華為研發(fā)》作者，現(xiàn)北京創(chuàng)華林管理咨詢有限公司創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)，深圳華實(shí)創(chuàng)新投資管理有限公司董事長(zhǎng)，清華大學(xué)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新組顧問(wèn)。