投資人策略俏變:天使投資高漲近2倍 TMT一統(tǒng)江湖

有分析師在接受本報采訪時稱，目前天使投資這一領(lǐng)域已經(jīng)呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)化、聯(lián)合投資等特點來。

在經(jīng)歷了史上最長IPO空窗期之后，投資人的策略也悄悄在發(fā)生著變化。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，以1月1日至12月16日這一時間段計算，自2011年至2014年，可供查詢的天使投資案例分別是66個、83個、174個和342個，由此計算可知，今年天使投資案例為去年同期的1.97倍。金額方面來看，由于多數(shù)公司未披露投資金額，因此無法進(jìn)行數(shù)據(jù)層面的比對。

對于這種現(xiàn)象由于2013年股權(quán)投資市場募集渠道和退出渠道的萎縮，一些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加大了對早期項目的挖掘強(qiáng)度，而隨著這些機(jī)構(gòu)的加入，天使投資機(jī)構(gòu)化的特征也逐漸顯現(xiàn)出來。

TMT仍是最受天使投資人歡迎項目

這使得天使投資這一群體的關(guān)注度得以提升。

投資案例所屬行業(yè)來看，TMT幾乎一統(tǒng)江湖。

國內(nèi)活躍的天使機(jī)構(gòu)共74家，而總部設(shè)立北京的機(jī)構(gòu)達(dá)到27家，機(jī)構(gòu)的聚集促進(jìn)了對周邊投資機(jī)會挖掘的便利。因此，在2013年獲得機(jī)構(gòu)天使投資企業(yè)地域分布圖中，北京一枝獨秀。

2011年開啟天使投資元年之后，回顧2013年，可以稱之為天使投資轉(zhuǎn)折之年。今年眾多專注于天使投資的協(xié)會和聯(lián)盟成立，證監(jiān)會、發(fā)改委等機(jī)構(gòu)出臺的若干政策都會影響到天使投資市場的發(fā)展，眾多新的天使投資機(jī)構(gòu)成立進(jìn)一步推升天使投資行業(yè)機(jī)構(gòu)化發(fā)展之路。2013年共募集完成30支天使投資基金，募集總金額3.83億美元，募集基金數(shù)量同比增長36.4%，但募集總金額同比下降60.3%。平均每支基金募集金額為1278.27萬美元。

VC/PE戰(zhàn)線向前期傾斜

從基金幣種來看，在2013年募集的30支天使基金全部為人民幣基金。2013年中國機(jī)構(gòu)天使投資共發(fā)生169起，涉及投資金額2.01億美元，投資案例數(shù)和投資金額分別同比增長24.3%和256.5%。受VC/PE市場降溫影響，一些傳統(tǒng)VC機(jī)構(gòu)也參與到天使投資基金設(shè)立中。

格上理財研究中心研究員王萌萌對《證券日報》解釋，目前，天使投資領(lǐng)域有一個明顯的特征，即運用大數(shù)據(jù)篩選項目，“通過使用行業(yè)數(shù)據(jù)和專業(yè)數(shù)據(jù)抓取工具，投資機(jī)構(gòu)不僅可以對行業(yè)和跑道進(jìn)行市場空間和趨勢變化分析，還可以對相關(guān)領(lǐng)域投資項目進(jìn)行了解，便于做出投資決策。大數(shù)據(jù)方法之前在VC/PE投資中很常見，伴隨機(jī)構(gòu)化天使投資的興起，這種方法也開始被應(yīng)用到天使投資機(jī)構(gòu)中。”

天使投資現(xiàn)機(jī)構(gòu)化特征

對于天使投資機(jī)構(gòu)化的特點，2013年股權(quán)投資市場募集渠道和退出渠道嚴(yán)重萎縮，在此背景下，一些創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)拉長投資戰(zhàn)線，對早期項目的挖掘強(qiáng)度有所提升;另一方面，中國富裕階層對創(chuàng)業(yè)投資接受程度不斷提高，2013年胡潤財富榜數(shù)據(jù)統(tǒng)計我國有103萬資產(chǎn)超過千萬的高凈值個人，而有能力進(jìn)行天使投資的個人數(shù)目更大，越來越多的富裕階層參與到天使投資中來。

格上理財研究中心研究員王萌萌在接受《證券日報》記者采訪時也表達(dá)了相似的觀點，“之前天使投資以個人為主，近幾年伴隨創(chuàng)業(yè)熱情的高漲，尋求天使投資的項目越來越多，以個人為主的天使投資的投資效率大幅下降。這種情況下，機(jī)構(gòu)化天使投資開始盛行，而且得到個人天使的認(rèn)可和投資。”

此外，聯(lián)合投資也是目前天使投資領(lǐng)域里比較明顯的一個特點，“即天使投資人及機(jī)構(gòu)把自己看好的項目推薦給其他相關(guān)領(lǐng)域的天使投資人及機(jī)構(gòu)，最后由多個天使投資人及機(jī)構(gòu)一起投資。之前也有聯(lián)合投資的情況，但在投資項目總量中占比不高。近幾年伴隨創(chuàng)業(yè)項目增多，天使投資行業(yè)整體風(fēng)險加大，各天使投資人(機(jī)構(gòu))聯(lián)合投資項目越來越多。據(jù)格上理財統(tǒng)計，2014年至今中國天使投資項目中，有70%左右是通過聯(lián)合投資完成的。”王萌萌稱。