易所試被罰100萬 掛牌公司與做市商合謀拉抬股價第一例

2018年1月5日，新三板公司易所試和中泰證券各自領(lǐng)到證監(jiān)會的100萬元罰單，理由是聯(lián)合操縱股價。

事情是這樣的。

首先明確一下幾個事件當(dāng)事人：

易所試主要從事試用體驗及口碑營銷服務(wù)、精準(zhǔn)營銷服務(wù)、客戶關(guān)系管理營銷服務(wù)、電子商務(wù)及渠道分銷服務(wù)。

2015年6月，易所試籌劃以不低于20元的價格定向增發(fā)股份。然而在7月下旬至8月初，其股價持續(xù)下跌。8月5日，易所試股票收盤價為14.96元，大幅低于增發(fā)價格。

于是，易所試想到了和中泰證券聯(lián)合拉抬股價的方法。

處罰決定書顯示，當(dāng)事雙方初步聯(lián)系后，7月底，王磊安排郝鋼、付強測算易所試股票二級市場籌碼分布情況，計算拉升易所試股價需買入的股數(shù)。

8月5日下午，張萬翔在北京中泰證券場外市場部會見王磊、郝鋼、付強等人。經(jīng)雙方會談確定，主要采用中泰證券做市交易在二級市場買入拉抬股價。

2015年8月6日至19日，也即操縱期間，王磊、郝鋼指使付強通過中泰證券做市戶合計買入易所試股票146.65萬股，買入金額3114.85萬元，其中，中泰證券應(yīng)易所試方面要求買入134.3萬股，合計2869.85萬元。

2015年8月19日，易所試向股轉(zhuǎn)公司申請自8月20日起停牌，當(dāng)天經(jīng)章源與王磊協(xié)商后，通過中泰證券做市戶繼續(xù)單向大量買入易所試股票50.9萬股，買入金額1179.67萬元，無賣出。

這樣明顯異常的操作引起了證監(jiān)會的注意。

操縱前一個月：

也即2015年7月1日至8月5日，易所試股票市場日均成交量為26.63萬股，全部做市商日均買入量為11.47萬股，中泰證券做市交易日均買入量為4.07萬股。

操縱期間：

1、易所試股票市場日均成交量為30.21萬股，全部做市商日均買入量為17.88萬股，中泰證券做市交易日均買入量為14.67萬股，與操縱前一個月相比分別增長13.44%、55.84%、260.56%；

2、中泰證券做市交易連續(xù)10個交易日均有買入易所試股票，且日買入量占當(dāng)日市場成交量的比例多在20%以上，日買入量占當(dāng)日全部做市商買入量的比例均在60%以上；

3、中泰證券做市交易總買入量占期間市場總成交量的比例為48.54%，總買入量占期間全部做市商總買入量的比例為82.02%。

2015年8月5日，張萬翔與王磊、郝鋼、付強、張某貝會面溝通后，負責(zé)與機構(gòu)投資者進行投資交流的張某貝向機構(gòu)投資者推薦易所試股票。

與此同時，易所試配合中泰證券的拉抬行為不斷公告利好信息：同年8月6日，易所試有意披露曾于7月30日簽訂合作協(xié)議的“速遞易”合作業(yè)務(wù)。8月17日，易所試發(fā)布凈利潤同比增長172.07%的半年報。

操縱效果可以說是立竿見影——期間，易所試股價上漲81.68%，同期三板做市指數(shù)上漲4.46%，偏離度高達77.23%。而在操縱前10個交易日，易所試股票均價為16.21元，股價下跌16.38%，同期三板做市指數(shù)下跌0.52%，偏離度為15.86%。

之后，中泰證券將買入的易所試股票賣回給易所試方面操控或安排的4個賬戶。2015年8月7日至11月25日，中泰證券做市交易賣出99萬股，合計2065.03萬元。其中，易所試方面操控和安排的“孫某辰”“劉某剛”“韓某冰”“羅某煒”等賬戶回購（買入）91.9萬股，回購（買入）金額1931.84萬元。

最終，易所試也完成了每股22元的增發(fā)，包括友寶在線在內(nèi)的7名機構(gòu)和2名自然人認購，募集資金1.66億元。

2016年2月22日，證監(jiān)會決定對尚在停牌期間的易所試、中泰證券股價操縱行為進行立案調(diào)查。

調(diào)查的結(jié)果除了對易所試和中泰證券進行處罰之外，還對6名相關(guān)責(zé)任人員給予警告，并分別處以3萬元至20萬元不等的罰款。

在調(diào)查過程中，幾個當(dāng)事人分別提出了陳述申辯意見。易所試方面，意見包括：

中泰證券方面，意見包括：

當(dāng)事的各自然人也都從自己的立場出發(fā)提出辯解，希望能夠減輕或免除處罰。

但是證監(jiān)會在復(fù)核后認為本案違法事實清楚、證據(jù)充分，當(dāng)事人的申辯理由不能成立，處罰維持不變。

證據(jù)方面，證監(jiān)會主要依據(jù)電腦信息資料、資金賬戶資料、證券賬戶交易流水、新三板提供數(shù)據(jù)及郝鋼、付強等當(dāng)事人詢問筆錄、光盤，并結(jié)合相關(guān)人員的微信、手機短信、通訊記錄、電子郵件及易所試提供的差旅記錄等。

其實，易所試所遭受的懲罰并不僅僅是100萬元那么簡單。被立案調(diào)查后，2017年7月6日，重大資產(chǎn)重組無果的易所試復(fù)牌，股價當(dāng)即暴跌85.10%，收于0.77元/股。截至2018年1月9日，易所試的股價為0.35元/股。

易所試還停止了新一輪50億元的定增。2017年12月28日，易所試副總經(jīng)理張萬翔因個人原因遞交辭職報告。

2017年上半年易所試營業(yè)收入為5325.40萬元，較上年同期減少23.61%；歸母凈利潤為-2193.41萬元，較上年同期-3111.54萬元，虧損減少。

老實說，新三板上操縱市場的案例不在少數(shù)，但是和做市商合謀拉抬股價并被監(jiān)管部門懲戒的，還是大姑娘上轎——頭一回。

據(jù)悉，由于自身交易機制和定價機制的特殊性，新三板上參與操縱市場行為的主體，除了投資者之外還包括掛牌公司、掛牌公司的控股股東及高管、做市商、做市業(yè)務(wù)人員等。

此前，證監(jiān)會對新三板市場操縱進行懲戒的對象，大多是孤立的主體，例如：國貿(mào)醞領(lǐng)董事長陳宏慶、中海陽創(chuàng)始人薛黎明（掛牌公司董監(jiān)高）；“中山幫”冼錦軍、任良成（投資者）；國泰君安做市業(yè)務(wù)部（做市商）等。

此次處罰易所試和中泰證券，表明證監(jiān)會開始注意到市場操縱主體“團伙化”“分工化”的趨勢、加大了對新三板市場操縱行為的打擊范圍和力度，也給市場里的害群之馬敲響了警鐘。

聲明：本文來自  三板富