諾安基金總經(jīng)理奧成文:激勵(lì)和穩(wěn)健應(yīng)齊飛

　　二季報(bào)落幕，并沒有舒緩基金公司的“焦慮”。

　　“看到投資者凈值縮水這么厲害，我也倍感痛心。”作為諾安基金管理有限公司（簡稱“諾安基金”）總經(jīng)理奧成文說出這樣的話，是否代表著基金管理業(yè)者共同的想法？

　　這家在2005年、2006年名列中國銀河證券基金研究中心投資能力排行榜的基金公司，也同樣面臨著二級(jí)市場下跌凈值損失的壓力。

　　在二級(jí)市場萎靡的情況下，諾安基金的遭遇是基金業(yè)的縮影。

　　截至7月21日，基金二季報(bào)公布完畢。投資者期待中的基金止跌回升并未出現(xiàn)，基金公司在二季度繼續(xù)上演了整體虧損。

　　這只是其中一方面。凈值縮水、人才流失和基金份額出現(xiàn)贖回，這幾乎是所有的基金公司在上半年面對的共同難題。這不由讓人感嘆，基金業(yè)未來該去向何方？

　　或許這是所有基金公司掌門人該思索的問題，本報(bào)為此采訪了諾安基金總經(jīng)理奧成文。這家成立僅4年多的新興基金公司，目前旗下管理了6只基金產(chǎn)品，所管理的基金份額達(dá)到了544億份。

　　熊市中減少損失

    從二季報(bào)披露的信息來看，在大盤的下跌過程中，基金公司并沒有敗下陣來。

　　在上半年，上證指數(shù)累計(jì)下調(diào)幅度達(dá)47.76％，同期晨星統(tǒng)計(jì)的195只股票型基金平均跌幅為36.78％，低于大盤跌幅近10個(gè)百分點(diǎn)，基金公司專業(yè)投資者的角色得到了發(fā)揮。

　　“當(dāng)然，基金業(yè)的整體虧損的確是不爭的事實(shí)，但根據(jù)我對我們自身產(chǎn)品的了解，肯定是跑贏了大盤的。”奧成文告訴記者。在他看來，真正優(yōu)秀的基金公司，不僅能在牛市中為投資者賺錢，還能在熊市中讓投資者減少凈值損失。

　　以諾安基金旗下產(chǎn)品的“諾安股票”為例，這只股票型基金年初凈值為1.4元，6月30日凈值為0.9元左右，下跌幅度為35％，仍好于股票型基金的平均下跌幅度。

　　“而要達(dá)到在‘牛市中賺錢，熊市中減少損失’的目標(biāo)，關(guān)鍵是要在投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)控制和合規(guī)性等方面改變。”奧成文認(rèn)為。

　　當(dāng)然，對于基金業(yè)的普遍巨額虧損，奧成文也不諱言需要反思，“在牛熊轉(zhuǎn)換過程中，基金公司對于市場走勢判斷出現(xiàn)的失誤應(yīng)有反思，投資者也應(yīng)對投資期望過高進(jìn)行反思。”

　　自2005年6月下探到998點(diǎn)的低谷，市場開始反彈，滬指在2006年、2007年上漲的幅度分別接近100％，一些基金產(chǎn)品的回報(bào)率甚至高于市場，“但是，按照國際上共同基金的經(jīng)驗(yàn)，長期年化收益能達(dá)到10％就已經(jīng)是不錯(cuò)的成績了。”奧成文強(qiáng)調(diào)。

　　補(bǔ)足激勵(lì)短板

    在基金公司走向輝煌的2007年，也是基金人才流失嚴(yán)重的一年。

　　在2007年，多位明星基金經(jīng)理拋棄了公募基金經(jīng)理職務(wù)轉(zhuǎn)做私募，在業(yè)內(nèi)掀起了一股公募基金經(jīng)理離職潮。據(jù)銀河證券基金研究中心最新統(tǒng)計(jì)，2008年以來，截至5月中旬，30家基金公司離任基金經(jīng)理已達(dá)71人次，相當(dāng)于現(xiàn)任基金經(jīng)理總數(shù)的1/8.人才的流失直接為基金公司的投資團(tuán)隊(duì)帶來了嚴(yán)重后果。易天富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月下旬，所有在任的基金經(jīng)理平均任職時(shí)間僅僅為485天。

　　基金經(jīng)理的離職潮的背后原因復(fù)雜。“從個(gè)人角度看，基金經(jīng)理選擇的空間較大，而且作為一個(gè)高智力的職業(yè)，其面臨的壓力也很大；此外，由于行業(yè)發(fā)展過快，人才供求失衡導(dǎo)致市場不成熟。”奧成文坦言。

　　不過，公募基金相對保守的激勵(lì)也廣遭詬病。“當(dāng)然，基金公司在人員聘用、考核機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制等方面也有改進(jìn)的空間。”奧成文補(bǔ)充說。

　　與公募基金相比，私募基金除了收取固定的管理費(fèi)之外，還可以在獲得協(xié)議回報(bào)后進(jìn)行一部分利潤分成。

　　為此，基金公司也在嘗試做一些改變。以諾安基金為例，面對來自行業(yè)人才流失的沖擊，其在2007年就實(shí)施了全新的員工激勵(lì)機(jī)制。

　　據(jù)記者了解，在去年，由諾安全體股東拿出一部分利潤，設(shè)立針對全體人員的獎(jiǎng)勵(lì)基金和針對突出貢獻(xiàn)人員的人才穩(wěn)定基金，“后者是由購買諾安旗下的基金的方式發(fā)放，而且有3年的鎖定期，這有利于敦促基金經(jīng)理著眼長期業(yè)績。”奧成文解釋說。

　　穩(wěn)健者得天下

    “在潮水退出時(shí)，才能發(fā)現(xiàn)誰在裸泳。”這也可以用來印證基金公司的投資風(fēng)格。對于基金公司而言，激進(jìn)或者穩(wěn)健，將決定其在未來競爭中的命運(yùn)。

　　“我們一直在提倡要保持穩(wěn)健的風(fēng)格，這尤其在下跌過程中才能經(jīng)得起市場的考驗(yàn)。”奧成文強(qiáng)調(diào)。在他看來，這種穩(wěn)健的風(fēng)格應(yīng)該貫穿產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資研究和產(chǎn)品銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)。

　　而穩(wěn)健的重要表現(xiàn)之一就體現(xiàn)在對基金持有單只股票比例的嚴(yán)格控制上。

　　“我們不搞集中持股。”奧成文一再強(qiáng)調(diào)。比如，在很多基金公司股票投資比例還在執(zhí)行“雙十”（單個(gè)基金持有單一股票不超過基金凈值的10％，旗下所有基金持有單一股票合計(jì)不能超該股總股本的10％）規(guī)定時(shí)，諾安基金已將這一規(guī)定明確限制為單個(gè)基金在單只股票上累計(jì)買入數(shù)量不得超過該股流通股本的5％；公司所管理的所有基金在單只股票上累計(jì)買入數(shù)量合計(jì)不得超過該股流通股本的10％。

　　“通過規(guī)范的流程管理，卓有成效的事前、事中和事后三個(gè)環(huán)節(jié)的控制，公司的風(fēng)險(xiǎn)控制制度得到了有效執(zhí)行，公司穩(wěn)健的投資風(fēng)格得以保證。”奧成文指出。