監(jiān)管者和經(jīng)營(yíng)者看銀行資本的異同

　　Similarities and differences between regulator and

　　business operator to understand bank capital

　　文/閆龍光

　　隨著新巴塞爾資本協(xié)議被各國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局廣泛采用，資本充足已經(jīng)成為銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和監(jiān)管當(dāng)局控制銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)桿。按照銀行業(yè)資本管理和監(jiān)管的一般原理，對(duì)銀行股東、經(jīng)營(yíng)管理者和監(jiān)管者來(lái)說，資本具有不同的含義和功能作用。

　　銀行資本的三種分類

　　從資本監(jiān)管的視角看，銀行資本可以分為三類：賬面資本(Booking Capital)、監(jiān)管資本(Regulatory Capital)、經(jīng)濟(jì)資本(Economic Capital)。

　　賬面資本是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則定義的資本，一般指銀行持股人的永久性資本投入，包括普通股、未分配利潤(rùn)以及各種資本儲(chǔ)備等。監(jiān)管資本是監(jiān)管當(dāng)局要求銀行持有的最低資本，由核心資本與附屬資本構(gòu)成。經(jīng)濟(jì)資本是從風(fēng)險(xiǎn)消化角度計(jì)量的銀行資本量，是抵御非預(yù)期損失的資本，其數(shù)額多少與銀行的評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)大小密切相關(guān)。

　　銀行面臨的資本約束主要來(lái)自于四個(gè)方面：監(jiān)管資本的約束、資本融資的約束、資本回報(bào)的約束、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的約束。達(dá)不到監(jiān)管資本要求，將受到停業(yè)、停止分紅、業(yè)務(wù)限制、更換管理人員等各種可能的監(jiān)管懲戒；發(fā)生資本融資困難，會(huì)發(fā)生資本籌集不足、資本充足率下降；資本回報(bào)率下降，會(huì)導(dǎo)致股東投資意愿下降，股本退出，股價(jià)下跌。

　　經(jīng)濟(jì)資本和監(jiān)管資本最理想的關(guān)系

　　實(shí)際上，賬面資本是銀行擁有的賬面資本，代表銀行的全部?jī)魞r(jià)值；監(jiān)管資本是銀行根據(jù)資本充足率監(jiān)管口徑計(jì)算出的資本要求；經(jīng)濟(jì)資本是銀行在市場(chǎng)環(huán)境中用作覆蓋非預(yù)期損失的風(fēng)險(xiǎn)資本。只要是正常運(yùn)行的銀行，三種資本數(shù)額大小可能的排列順序一般有三種：一是賬面資本、經(jīng)濟(jì)資本、監(jiān)管資本；二是賬面資本、監(jiān)管資本、經(jīng)濟(jì)資本；三是經(jīng)濟(jì)資本、賬面資本、監(jiān)管資本。一般地，賬面資本(所有者權(quán)益)是監(jiān)管資本和經(jīng)濟(jì)資本的基礎(chǔ)，經(jīng)過少數(shù)股東權(quán)益、優(yōu)先股、長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)、可轉(zhuǎn)換債券、混合資本工具、稅收因素、分紅因素調(diào)整形成可用監(jiān)管資本(供給量)；經(jīng)過稅收因素、分紅因素、價(jià)值重估因素調(diào)整形成可用經(jīng)濟(jì)資本(供給量)，可用經(jīng)濟(jì)資本在滿足經(jīng)濟(jì)資本需求時(shí)，應(yīng)該留有一定的緩沖空間。

　　事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)資本和監(jiān)管資本是既有區(qū)別又有聯(lián)系的兩個(gè)概念。監(jiān)管資本是按照監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的口徑統(tǒng)計(jì)的，是銀行“實(shí)際有”的資本，是準(zhǔn)備的供給。經(jīng)濟(jì)資本是根據(jù)對(duì)非預(yù)期損失風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量計(jì)算出來(lái)的，是銀行“應(yīng)該有”的資本，是銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的資本需求。從風(fēng)險(xiǎn)的角度看，經(jīng)濟(jì)資本是業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的反映，應(yīng)該越小越好；監(jiān)管資本是銀行用于抵御業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的緩沖器，應(yīng)該越大越好。當(dāng)然，監(jiān)管資本是股東的資本投入，必須要給予較高的回報(bào)，成本較高，應(yīng)該越小越好。因此，最理想、最經(jīng)濟(jì)的情況是經(jīng)濟(jì)資本等于監(jiān)管資本。

　　但通常情況下，兩者是不相等的。如果監(jiān)管資本(滿足監(jiān)管要求)大于經(jīng)濟(jì)資本，說明銀行資本充足，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但資本營(yíng)運(yùn)效率不高。在這種情況下，銀行就需要加強(qiáng)資本調(diào)整管理，努力提高資本回報(bào)。如果監(jiān)管資本小于經(jīng)濟(jì)資本，說明銀行資本不足，所面臨的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)超過資本承受能力，一旦出現(xiàn)較壞情況，銀行可能發(fā)生破產(chǎn)。在這種情況下，銀行或者補(bǔ)充資本，或者調(diào)整業(yè)務(wù)，減少經(jīng)濟(jì)資本。

　　從監(jiān)管和經(jīng)營(yíng)角度看銀行資本的功能

　　(一)從監(jiān)管者的角度看銀行資本具有的功能。一是資本的在險(xiǎn)效應(yīng)。由于銀行的有限責(zé)任性質(zhì)和明確的或隱性的存款保證，會(huì)對(duì)銀行所有者產(chǎn)生過度風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的逆向激勵(lì)。由于資本融資成本高于債務(wù)融資成本，以及銀行在投資時(shí)，不能區(qū)分哪些是用自有資本投資的，哪些是用債務(wù)資金投資的，要求銀行持有充足的資本水平，銀行就會(huì)選擇審慎的經(jīng)營(yíng)行為，防止自有資本的損失。二是資本的市場(chǎng)紀(jì)律效應(yīng)。持有充足的資本，不僅有利于提高銀行機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)信譽(yù)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低融資成本，而且有利于保護(hù)銀行的從業(yè)價(jià)值，避免破產(chǎn)成本。三是資本緩沖效應(yīng)。為防止意外的交易損失，銀行持有充足的資本，能夠及時(shí)沖銷損失而避免財(cái)務(wù)危機(jī)。四是資本的管制成本效應(yīng)。不管是募集資本還是減持資本，銀行企業(yè)所承受的成本要大于一般工商企業(yè)。為了避免因管制因素等可能承受的成本，銀行必須進(jìn)行審慎的資本決策。

　　資本充足監(jiān)管正是依據(jù)上述基本原理而采取的一種監(jiān)管機(jī)制，并且成為國(guó)際銀行業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，在金融市場(chǎng)化成熟的國(guó)家得以實(shí)踐驗(yàn)證，構(gòu)成銀行業(yè)安全網(wǎng)的一項(xiàng)重要監(jiān)管制度。

　　(二)從經(jīng)營(yíng)管理者的角度看銀行資本具有的功能。傳統(tǒng)的公司財(cái)務(wù)理論認(rèn)為，資本金為經(jīng)營(yíng)損失和非常損失提供保護(hù)，降低破產(chǎn)損失。這是關(guān)于財(cái)務(wù)杠率較低的非銀行公司的資本理論。因?yàn)殂y行機(jī)構(gòu)杠率高，是一種特殊企業(yè)，資本金的功能和作用也具有特殊的性質(zhì)。

　　一般地，資本發(fā)揮作用的方式有：為公司承擔(dān)損失和保持償債能力提供緩沖；為公司進(jìn)入金融市場(chǎng)提供通道，用以防止因存款提取造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；控制資產(chǎn)過快增長(zhǎng)，減少公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　監(jiān)管資本的定義和構(gòu)成

　　監(jiān)管資本(regulatory capital)是以會(huì)計(jì)資本為基礎(chǔ)，由監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的資本標(biāo)準(zhǔn)。

　　巴塞爾資本協(xié)議對(duì)監(jiān)管資本進(jìn)行了準(zhǔn)確的界定。銀行資本由兩部分構(gòu)成：一級(jí)資本(primary capital)，即核心資本；二級(jí)資本(secondary capital)，也稱附屬資本。核心資本的價(jià)值相對(duì)較為穩(wěn)定，要求銀行機(jī)構(gòu)在公開發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表中完全披露。核心資本直接關(guān)系到銀行的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　(一)核心資本的構(gòu)成。核心資本主要包括：

　　●永久性股東權(quán)益。包括實(shí)收普通股本和永久性非累積優(yōu)先股。

　　●公開儲(chǔ)備。是通過留存收益或者其他盈余，比如由銀行股票發(fā)行溢價(jià)、留存利潤(rùn)、普通準(zhǔn)備金和法定準(zhǔn)備金的增值等，在資產(chǎn)負(fù)債表上公開反映。

　　●在編制合并報(bào)表的銀行持股公司，核心資本中還應(yīng)包括對(duì)非控股的子公司中的少數(shù)股東權(quán)益。

　　核心資本不包括重估儲(chǔ)備和累積優(yōu)先股。

　　(二)附屬資本的構(gòu)成。附屬資本主要包括：

　　●非公開儲(chǔ)備。非公開儲(chǔ)備反映在銀行損益賬戶上，但不在資產(chǎn)負(fù)債表上公開披露。在彌補(bǔ)損失方面與公開儲(chǔ)備具有相同性質(zhì)，可以由銀行自主用于非預(yù)期的損失。

　　因?yàn)榉枪_儲(chǔ)備缺乏透明度，許多國(guó)家不允許把它作為會(huì)計(jì)資本，不能作為核心資本。但在監(jiān)管當(dāng)局同意的情況下，可以列入附屬資本。

　　●重估資本(revaluation reserves)。按照各國(guó)監(jiān)管和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)條例，有些國(guó)家允許銀行和其他商業(yè)公司對(duì)一些特定資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值重估，以反映這些資產(chǎn)的真實(shí)市價(jià)，并把經(jīng)過重估的價(jià)值儲(chǔ)備列入資產(chǎn)負(fù)債表，作為資本基礎(chǔ)。

　　重估儲(chǔ)備包括物業(yè)重估儲(chǔ)備和證券重估儲(chǔ)備。物業(yè)重估儲(chǔ)備是指銀行對(duì)其固定資產(chǎn)如辦公樓的價(jià)值重估，證券重估儲(chǔ)備是指對(duì)以歷史成本價(jià)格反映在資產(chǎn)負(fù)債表上的長(zhǎng)期持有的有價(jià)證券價(jià)值的重估。資產(chǎn)價(jià)值重估必須由官方認(rèn)可的專門評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行，價(jià)值重估要充分反映這些資產(chǎn)的價(jià)值波動(dòng)和被迫拋售(forced asset sales)的可能性。只有經(jīng)過這樣價(jià)值評(píng)估的價(jià)值儲(chǔ)備才能作為附屬資本的組成部分。另外，在資產(chǎn)重估中，考慮到這種虛擬資本的潛在風(fēng)險(xiǎn)和象征性稅收費(fèi)用，要求對(duì)歷史成本、賬面價(jià)值和資產(chǎn)市值之間的差額，進(jìn)行55%的折扣記入重估儲(chǔ)備中。

　　●普通準(zhǔn)備金或者普通貸款損失準(zhǔn)備金(general loan reserves)。指按照貸款分類提出的非預(yù)期損失準(zhǔn)備金或呆賬準(zhǔn)備金。這些準(zhǔn)備金主要為了彌補(bǔ)未來(lái)可能的損失，可以列入附屬資本成分。但對(duì)為某項(xiàng)價(jià)值明顯下降的特定資產(chǎn)、或者已經(jīng)確認(rèn)的損失設(shè)立的準(zhǔn)備金，因不能用于彌補(bǔ)非預(yù)期損失，不能列入附屬資本。

　　●債務(wù)—股本混合工具(hybrid debt-capital instruments)。它包括一系列具有股本資本特性和債務(wù)資本特性的金融工具。由于這些金融工具能夠在不必進(jìn)入清償程序的情況下，直接用于抵補(bǔ)損失，因此可列入附屬資本。它必須滿足以下條件：這些金融工具是無(wú)擔(dān)保的、附屬的和足額的；不可由持有者主動(dòng)贖回，未經(jīng)監(jiān)管者同意，不可贖回；除非銀行被迫停業(yè)，否則用于抵補(bǔ)損失。另外，在銀行盈利入不敷出時(shí)，可推遲支付這些資本工具的利息。

　　●次級(jí)長(zhǎng)期債券(subordinated term debt)。次級(jí)債券資本工具具有兩個(gè)特征：一是次級(jí)，即在清償順序上不能享有優(yōu)先清償權(quán)；二是長(zhǎng)期，即有嚴(yán)格的期限規(guī)定。次級(jí)債券資本工具一般包括普通的、無(wú)擔(dān)保的、初始期限不能少于5年期的次級(jí)債務(wù)工具和不可回購(gòu)的優(yōu)先股。但由于這類資本工具期限規(guī)定，在非清償狀態(tài)沒有承擔(dān)損失的義務(wù)，因此，作為資本成分具有一定缺陷，必須有比重限制。

　　根據(jù)巴塞爾協(xié)議規(guī)定，監(jiān)管資本中不應(yīng)該包括商譽(yù)、非合并報(bào)表的銀行對(duì)附屬公司的投資和對(duì)其他銀行及金融機(jī)構(gòu)的資本投資。在計(jì)算監(jiān)管資本時(shí)，要扣除這些部分。

　　新巴塞爾協(xié)議對(duì)資本質(zhì)量劃分及其數(shù)量規(guī)定

　　巴塞爾資本協(xié)議除了對(duì)各種資本進(jìn)行定義外，還以資本質(zhì)量對(duì)監(jiān)管資本進(jìn)行了劃分。在資本構(gòu)成中，質(zhì)量最高的是核心資本(一級(jí)資本)，其數(shù)量不限。這一部分資本無(wú)論在彌補(bǔ)各種風(fēng)險(xiǎn)損失方面，還是在抑制銀行風(fēng)險(xiǎn)行為方面，都具有很好的資本功能。因此，對(duì)這部分資本沒有上限規(guī)定，銀行機(jī)構(gòu)可以在滿足監(jiān)管資本要求條件下，按照各自經(jīng)營(yíng)情況，做好資本預(yù)算和管理。質(zhì)量次之的資本是附屬資本(二級(jí)資本)，包括一般準(zhǔn)備金和呆賬準(zhǔn)備金。這部分資本可與核心資本額相等，即核心資本必須達(dá)到全部合格資本的50%。在二級(jí)資本中，次級(jí)債務(wù)不得高于一級(jí)資本的50%。

　　關(guān)于一般儲(chǔ)備金或者一般準(zhǔn)備金是為了防備未來(lái)可能發(fā)生的損失而設(shè)立的，如果這些儲(chǔ)備不是為了彌補(bǔ)某項(xiàng)已經(jīng)查明的特定資產(chǎn)的損失或者貶值，可以在任何情況下彌補(bǔ)發(fā)生的損失，就可以納入資本。相反，如果這些儲(chǔ)備是專門為了已經(jīng)查明發(fā)生的損失，或者為了已經(jīng)查明的任何資產(chǎn)、某一類資產(chǎn)或者某一部分資產(chǎn)的貶值而提取的，那么就不能用來(lái)彌補(bǔ)今后不可預(yù)見的損失，也不具備資本的功能，不能納入資本計(jì)算。

　　另外，一般儲(chǔ)備金或者一般呆賬準(zhǔn)備金不得超過風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的1.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　各種資本在效能上的差異性

　　股權(quán)資本是監(jiān)管資本的核心成分，是主要的監(jiān)管資本。股權(quán)資本在求償順序上，排在存款保險(xiǎn)公司和其他債權(quán)人之后，是位列最后的求償權(quán)。因此，在發(fā)生各種風(fēng)險(xiǎn)損失時(shí)，股權(quán)資本可以承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)損失，保護(hù)其他債權(quán)人的權(quán)益。另外，股權(quán)資本基本是永久性的融資工具，沒有償還期限的規(guī)定，也不能隨意購(gòu)回，在發(fā)生銀行清算等極端情況下，股權(quán)資本可以為債權(quán)人的清算提供穩(wěn)定的資金保障。因此，股權(quán)資本既代表了股東在銀行的投資利益，也存在風(fēng)險(xiǎn)損失可能，股權(quán)資本的這種在險(xiǎn)效應(yīng)，使股權(quán)資本具有一定的風(fēng)險(xiǎn)約束功能。股東持有一定數(shù)量的股權(quán)，就會(huì)希望銀行選擇那些收益穩(wěn)定、損失風(fēng)險(xiǎn)小的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。正是因?yàn)樯鲜鲈?，巴塞爾資本協(xié)議規(guī)定，大多數(shù)股權(quán)資本可以歸入核心資本(一級(jí)資本)計(jì)算(除可累積的永久性優(yōu)先股、可回購(gòu)的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股以及隨信用等級(jí)定期調(diào)整的優(yōu)先股需納入二級(jí)資本計(jì)算，因?yàn)檫@些優(yōu)先股有可能導(dǎo)致自有資本的流失，相應(yīng)減少股權(quán)資本為債權(quán)人提供損失緩沖的余地)。

　　(作者為天津銀監(jiān)局辦公室主任、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士)